FX.co ★ Фунт на территории роста. Сколько продлится триумф?

Британская валюта набрала обороты и в краткосрочном забеге обошла американскую, воспользовавшись позитивными макроэкономическими данными. Однако эксперты затрудняются ответить, насколько хватит этого импульса, поднявшего фунт на высокие позиции, поскольку его надежность и сила под вопросом.

Во вторник, 21 февраля, стерлинг уверенно рос по отношению к евро и гринбеку. Возвращению GBP на территорию роста способствовали позитивные данные по экономике Великобритании. Согласно текущим отчетам, «британец» укрепился благодаря неожиданно сильным макроданным, которые свидетельствуют о росте деловой активности в стране. На этом фоне усилились позитивные настроения на рынке, поскольку увеличилась вероятность того, что британская экономика избежит глубокой рецессии.

Эксперты обращают внимание на подъем «британца» после публикации предварительного индекса менеджеров по снабжению (Composite PMI), который в текущем месяце вырос до 53 пунктов. Это намного выше 48,5 пункта, зафиксированных в январе 2023 года. Данные по британской экономике превзошли ожидания аналитиков, которые рассчитывали, что в феврале индекс составит 49 пунктов. Напомним, что пороговый уровень Composite PMI составляет 50 пунктов.

По мнению валютных стратегов MUFG, этот индикатор заслуживает особого внимания. Он демонстрирует, что экономика Великобритании оказалась более устойчивой, чем ожидалось. В конце 2022 года многие участники рынка опасались ее проседания, но тревоги оказались напрасными. «Текущие макроданные окажут весомую поддержку фунту в краткосрочной перспективе», – подчеркивает Ли Хардман, валютный стратег MUFG.

Улучшение ситуации в экономике Великобритании стало драйвером роста национальной валюты. В подобной ситуации увеличивается вероятность дальнейшего подъема ставок Банком Англии с целью взять инфляцию под контроль. После публикации позитивных отчетов пара GBP/USD взлетела на 0,4%, достигнув 1,2088. Позже курс фунта к доллару стабилизировался около отметки 1,2073. В среду, 22 февраля, пара GBP/USD торговалась вблизи 1,2107, стараясь подняться выше.

По мнению аналитиков S&P Global PMI, в ближайшее время угроза наступления рецессии в британской экономике близка к нулю. На этом фоне стерлинг ожидаемо вырос, обойдя «европейца» и «американца». Этому способствовало заметное увеличение индекса деловой активности в Великобритании (до 53 пунктов), который превзошел ожидаемые 49 пунктов. Перспектива улучшения экономической обстановки в стране и вероятность подъема процентных ставок оказали весомую поддержку фунту. Тем не менее GBP по-прежнему подвержен негативным настроениям в среде финансовых аналитиков и участников рынка.

По оценкам специалистов, текущие макроданные свидетельствуют о том, что экономический спад и рост безработицы в стране маловероятны. На этом фоне ожидания рынка относительно скорейшего сворачивания цикла повышения ставок нецелесообразны. При этом эксперты зафиксировали замедление ценового давления в ряде национальных производств.

Руководство Банка Англии, основываясь на отчетах по PMI, пришло к выводу, что повышение заработной платы на некоторых производствах привело к устойчивому росту цен. В итоге страдают потребители, подчеркивают в банке. Ранее регулятор заявлял, что по-прежнему внимательно следит за уровнем заработной платы, поскольку намерен снизить инфляцию путем повышения процентных ставок. На этом фоне рынки ожидают дополнительного подъема ставки (на 25 б. п.), а затем короткой паузы.

Перспективы дальнейшего ужесточения ДКП со стороны Банка Англии являются предметом спора многих экономистов. По мнению аналитиков UOB Group, увеличение ставки на 25 б. п. произойдет на следующих двух заседаниях регулятора (23 марта и 11 мая). В итоге ключевая ставка Банка Англии достигнет пика в 4,5%. Однако возможно кардинальное изменение этого прогноза, поскольку «Банку Англии приходится бороться с инфляцией на фоне сложной экономической ситуации в стране», – подчеркивают в UOB Group.

В настоящее время экономике Великобритании удалось избежать рецессии, но не стоит почивать на лаврах, предупреждают эксперты. Опасения экономистов вызывает падение январских индексов PMI. Это свидетельствует о ценовом давлении на производственный сектор страны. При этом доверие британских потребителей находится ниже уровня, зафиксированного во время финансового кризиса 2007–2008 гг., пандемии COVID-19 и рецессий 1980-х и 1990-х гг. Кроме этого, недавние отчеты по количеству рабочих мест в Великобритании отражают напряженность национального рынка труда, который по-прежнему остается «источником внутреннего инфляционного давления», – резюмируют в UOB Group.

Согласно оценкам экономистов, в первом и втором кварталах 2023 года ВВП Великобритании существенно снизится, поскольку реальные располагаемые доходы домохозяйств продолжают падать на фоне дальнейшего роста цен на энергоносители. При этом рефинансирование ипотечных кредитов среди британских домохозяйств продолжает сокращаться. Однако это не помешало фунту стать лидером роста по отношению к другим валютам, воспользовавшись текущими благоприятными данными по британской экономике. По мнению валютных стратегов Scotiabank, в ближайшей перспективе пара GBP/USD окажется в восходящем тренде и достигнет диапазона 1,2165–1,2170.