FX.co ★ GBP/USD. Доллар растоптал надежды фунта на успех

Победоносный марш доллара по глобальному рынку продолжается, уверенности американцу добавили сегодняшние розничные продажи. Показатель оказался максимальным за последний год. Розничные продажи подскочили в январе сразу на 3% после спада на 1,1% месяцем ранее.

Это подчеркивает силу экономики даже в условиях высокой инфляции и процентных ставок. Трейдеры переваривают серию данных, одновременно переоценивая перспективы денежно-кредитной политики.

Последний комментарий ФРС также показал, что политики в основном поддержали дальнейшее повышение ставок. При этом глава ФРБ Ричмонда Томас Баркин и глава ФРБ Далласа Лори Логан подчеркнули необходимость более длительного периода повышения ставок. Такой линии они будут придерживаться, если инфляция останется выше целевого уровня. Пока все складывается в пользу доллара. Ждем индекс американской валюты по 105,00.

У фунта тоже есть новости, которые также оказывают давление на британскую валюту. Британцу не остается ничего другого, как отступать, причем достаточно быстро. В моменте пара GBP/USD уходила ниже отметки 1,2000, еще больше отступив от 1,2400, достигнутых в начале месяца.

Инфляция в Великобритании замедлилась в январе больше, чем ожидалось, до 10,1%. Кроме того, месячный показатель фактически стал отрицательным впервые за год, а годовая базовая инфляция снизилась до самого низкого уровня за семь месяцев. Новые цифры принесли некоторое облегчение, что ценовое давление, возможно, наконец-то ослабевает. Одновременно повысились ставки на то, что Банку Англии не нужно будет проводить более агрессивную политику.

Денежные рынки сейчас оценивают пик процентной ставки в 4,55% к сентябрю по сравнению с 4,69% до отчета по индексу потребительских цен. Эта переоценка оказала механическое давление на курс фунта.

Какие перспективы у фунта?

Сегодня британские потребители и политики Банка Англии вздохнули с облегчением, чего не скажешь о стерлинге. Ястребиный напор ФРС и намеки на голубиный посыл британского регулятора способны утопить пару GBP/USD.

В Англии появилась некоторая уверенность в том, что инфляция все же начала отступать. Именно падение базовой инфляции, которая лучше всего отражает внутренние инфляционные события, поскольку исключает внешние переменные, такие как энергия и продовольствие, убедило рынок в том, что теперь будет немного легче.

Базовая инфляция упала на значительные 0,9% в месячном исчислении, что намного больше, чем 0,5%, которые ожидал рынок. К тому же это резкое снижение по сравнению с ростом на 0,5%, наблюдавшимся в декабре.

Годовая базовая инфляция снизилась до 5,8% с 6,3% в декабре, превысив консенсус-прогноз на уровне 6,2%.

Аналитики уже начали говорить о потенциальной монетарной паузе в Банке Англии.

Снижение стерлинга отражает ожидания рынка относительно меньшего вмешательства Банка Англии в ближайшие месяцы, так как инфляция начинает возвращаться к целевому показателю в 2%.

«Мы по-прежнему считаем, что общая ставка упадет примерно до 2% к концу этого года», комментируют экономисты Pantheon Macroeconomics по Британии.

Возможно, аналитики спешат с выводами, тем не менее они присутствуют на рынках и идет соответствующая реакция. Дальше время покажет.

В краткосрочной перспективе, безусловно, все это неблагоприятно для фунта, но не стоит забывать про нюансы. Снижение инфляции благоприятно для потребителей Великобритании и, следовательно, поддерживает перспективы экономического роста, который, как ожидается, сократится в 2023 году.

Здесь тоже произойдет переоценка и она должна ограничить снижение курса фунта в среднесрочной перспективе.

Между тем не все придерживаются позитивного сценария относительно падения инфляции. В Lloyds Bank говорят, что им кажется маловероятным даже то, что цены вернутся к целевому показателю Банка Англии в 2% до второй половины 2024 года, не говоря уж о конце этого года.

Разногласия среди экономистов относительно того, как быстро будет падать инфляция, сохранят неопределенность в отношении перспектив процентных ставок в Великобритании и, безусловно, фунта.

«Коктейль из напряженного рынка труда и неспособности инфляции быстро остыть останется причиной беспокойства для политиков Банка Англии, что может означать, что агрессивная стратегия ЦБ остается в силе», – комментируют экономисты.

Даже если пауза и произойдет, то не сразу. Широко ожидается повышение ставки в марте на 25 б.п. Денежные рынки тем временем показывают, что инвесторы ожидают снижения ставок во второй половине года.

Какой вывод следует сделать трейдерам фунта из вышеизложенного? Если инфляция продолжит замедляться, вероятность снижения ставок возрастет, что усилит давление на фунт. Если ожидания экономического роста улучшатся, британец может найти себе лучшую поддержку.