FX.co ★ Евро отказывается принять реальность

Сколько раз твердили миру: "Не ходите против ФРС!". Когда рынок отказывается принять реальность, его жестоко накажут. А ведь счастье было так близко! Инвесторы легко прошли испытание заседанием FOMC, фондовые индексы и EURUSD уже были готовы продолжить ралли, но статистика по американской занятости перевернула все с ног на голову. Если экономика вновь начнет набирать высоту, возвращение в игру фактора американской исключительности вытянет доллар США из бездны. Процесс, похоже, уже начался.

Несмотря на то что Федрезерв с декабря раз за разом повторял, что не собирается понижать ставки в 2023, рынки оставляли такому варианту развития событий 3%-е шансы. Выступления Джерома Пауэлла и его коллег воспринимались как пустая болтовня. Дескать, если монетарная политика зависит от данных, никуда Центробанк не денется – будет вынужден ослабить денежно-кредитную политику, когда рецессия наконец материализуется. Проблема в том, что данные могут пойти совсем в другом направлении. Занятость вырастет на 517 тыс., а инфляция – разгонется до 0,5% м/м. И не нужно кивать на ее годовое замедление. За счет эффекта высокой базы CPI все равно будет снижаться в 2023.

Рынки вновь смотрят в рот ФРС и пытаются при помощи макростатистики оценить ее следующие ходы. Инвесторы совсем забыли и про ЕЦБ с более чем «ястребиными» спичами его членов, и про европейскую экономику. Которая, по мнению еврокомиссии, в 2023 будет выглядеть лучше, чем ожидалось. Прогноз был повышен с 0,3% до 0,9%. Оценка по инфляции снижена с 6,1% до 5,6%.

Динамика экономики еврозоны

Январское ралли EURUSD было обусловлено фактором сокращения дивергенции в экономическом росте и монетарной политике. То есть экономика еврозоны продолжает радовать, а США катятся к рецессии. ФРС в скором времени сделает паузу в процессе повышения ставок, ЕЦБ же намерен их поднять на 150 б.п. В начале второй декады февраля ситуация в корне изменилась. Не в Европе. В Штатах. И это позволяет доллару укрепляться против основных мировых валют.

Что дальше? Рынками правят люди, а люди склонны эмоционально реагировать на новые известия. Как только они поймут, что ставка по федеральным фондам дальше 5,25% не поднимется, а экономика США вряд ли серьезно разгонится, они вновь потеряют интерес к продажам EURUSD. Вопрос – когда именно это случится?

Вполне возможно, сразу же после данных по американской инфляции за январь. Рост CPI на 0,5% м/м позволит зафиксировать прибыль по коротким позициям по основной валютной паре. Когда все продают, появляется прекрасная возможность купить.

Технически на дневном графике EURUSD идет отыгрыш бара 20–80. Как правило, рост воспринимается как краткосрочная коррекция, поэтому отбой от важных уровней 1,0695, 1,0715 и 1,0745 создаст повод для продаж. Неспособность пары вернуться в границы диапазона справедливой стоимости и взять штурмом скользящие средние станет признаком слабости «быков» и усилит риски продолжения пике в направлении 1,0586–1,0615.