FX.co ★ Евро завоевал доверие

Верю-не верю. Рынок продолжает игнорировать «ястребиную» риторику ФРС о том, что работа еще не сделана, что судить о замедлении инфляции по парочке отчетов преждевременно, что повышение ставок продолжится. И одновременно инвесторы принимают за чистую монету обещание ЕЦБ повысить стоимость заимствований на 50 б.п. на первом в 2023 заседании Управляющего совета. Такие разные подходы позволяют EURUSD вернуться к ралли, вопреки прогнозам экспертов Bloomberg о потенциальном проседании пары к концу первого квартала с последующим восстановлением в течение оставшейся части года.

Первое с августа замедление европейских потребительских цен до однозначных цифр ничуть не смутило поклонников евро. Базовая инфляция остается на рекордно высоком уровне и, согласно прогнозам ЕЦБ, не вернется к таргету в 2% до 2025 года. Процесс ужесточения денежно-кредитной политики продолжится. Тем более что Европейский центробанк утверждает, что фактор сильного рынка труда еще не в полной мере учтен в ценах. Инфляция рискует закрепиться на повышенных уровнях, и регулятор обязан действовать.

Динамика зарплат и инфляции в еврозоне

По мнению Capital Economics, ЕЦБ продолжит придерживаться «ястребиных» взглядов еще довольно долго, даже если экономика еврозоны начнет ощущать последствия агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики. Goldman Sachs настроен оптимистично. Банк считает, что падение цен на газ в Европе на 75% от своих пиковых уровней будет способствовать снижению расходов на голубое топливо со стороны домашних хозяйств и компаний, при этом сэкономленные от этого ресурсы пойдут в экономику и будут ее стимулировать. Одновременно открытие Китая позволит валютному блоку нарастить экспорт. Его будущее вред ли окажется таким мрачным, как предусматривают прогнозы в конце 2022. В итоге EURUSD получит возможность продолжить свой северный поход.

Вряд ли он будет возможен, если инфляция в США, вопреки прогнозам, неожиданно ускорится. Эксперты Bloomberg ожидают замедления потребительских цен с 7,1% до 6,6%, и если так и случится, американский доллар угодит в очередную волну распродаж. Пока же основная валютная пара растет на слухах.

Динамика американской инфляции

На мой взгляд, доверие рынка к ЕЦБ – результат того, что Кристин Лагард и ее коллеги не делали таких фатальных ошибок, как ФРС. Американский Центробанк в конце 2021 настаивал на том, что инфляция в Штатах замедлится сама по себе, и инвесторы за это поплатились. Одно дело, когда ты прогнозируешь повышение ставки на 75-100 б.п., другое дело, когда ее фактический рост составляет 475 б.п.

Технически многое зависит от способности EURUSD вырасти существенно выше уровня 1,0725. В этом случае будет восстановлен восходящий тренд. Напротив, если у «быков» не получится воплотить в жизнь задуманное, возрастут риски реализации разворотного паттерна Расширяющийся клин. Пока отдаем предпочтение продажам на отбоях от сопротивлений на 1,069 и 1,0725.