FX.co ★ Австралийский и новозеландский доллары могут получить дополнительное преимущество. Обзор USD, NZD, AUD

На фоне движения западных экономик к рецессии более раннее завершение Китаем периоды борьбы с ковидом позволило переоценить его экономические перспективы. Теперь ожидается, что восстановление прежних темпов роста начнется уже в феврале-марте, сразу после окончания новогодних праздников по восточному календарю, а не в мае-июне, как прогнозировалось ранее.

Возобновление роста экономики должно высвободить отложенный спрос. Китайские домохозяйства обладают значительными накопленными сбережениями, в декабре китайское правительство ясно дало понять, что экономический рост является главным приоритетом в 2023 году, при этом повышение внутреннего спроса является ключевым направлением.

Как следствие, страны, преимущественно ориентированные на торговлю с Китаем, могут получить больше оснований для поддержки своих экономик, а значит и валют. И напротив, страны, преимущественно ориентированные на США и Европу, будут испытывать больше затруднений.

Такая неожиданно возникшая поляризация дает преимущество новозеландскому и австралийскому доллару против другой основной сырьевой валюты – канадского доллара.

NZDUSD

Экономический рост в Новой Зеландии может замедлиться, поскольку, как и во многих странах, ужесточение денежно-кредитной политики оказывает давление на внутренний спрос. Но ожидание внутреннего роста Китая, рост туризма и снижение спроса на импорт позволяют надеяться, что рост ВВП все же останется стабильным. Избежит ли Новая Зеландия рецессии или нет, остается открытым вопросом.

Прогноз по ставке пока остается прежним – она будет поднята до 5% и не выше. Это в точности соответствует текущим ожиданиям по ставке ФРС, а значит, сильного дисбаланса по спреду доходностей не будет ни в одну сторону.

Относительно инфляции ожидания позитивные, банк ANZ считает, что пик уже пройден.

РБНЗ и правительству надо искать способы сдерживания внутренней инфляции, данные по рынку труда за третий квартал показали, что средняя почасовая заработная плата в частном секторе составляет 8,6% в год, что заметно выше уровня инфляции и будет способствовать ее росту. Соответственно, кроме роста ставки до предположительного уровня 5%, будут предприниматься другие меры, чтобы ослабить рост заработной платы для снижения общего потребительского спроса. Если этот процесс пройдет без снижения темпов роста ВВП, можно будет сказать, что Новая Зеландия справляется с кризисом лучше многих других стран, что, в свою очередь, поддержит национальную валюту.

На фьючерсном рынке сохраняется минимальное бычье позиционирование, недельные изменения незначительны. Расчетная цена далеко выше долгосрочной средней, однако развернулась вниз, что, возможно, указывает на то, что бычий импульс ослаб и вероятная коррекция.

Ближайшая цель – локальный максимум 0.6507, но пока нет никакого драйвера фундаментального характера, рост вряд ли будет выраженным. Поддерживают киви позитивные новости из Китая, против роста – растущие опасения по замедлению мировой экономики. Более вероятным выглядит сценарий торговли в боковом диапазоне, поддержка 0.6193, для ее обновления предпосылок нет.

AUDUSD

Пара AUDUSD начала 2023г. в том же диапазоне, где провела весь декабрь, и пока нет никаких предпосылок для выхода из этого диапазона. Максимальное значение 0,6893 от 13 декабря было достигнуто вскоре после того, как данные по индексу потребительских цен в США за ноябрь оказались ниже ожиданий, что вызвало массовую распродажу доллара США. Минимум 0,6629 от 20 декабря был достигнут после того, как Банк Японии произвел фурор, удвоив диапазон допуска вокруг целевого уровня по 10-летним облигациям до +/- 0,5%.

Характерно, что оба значения, и минимум, и максимум, были достигнуты под влиянием внешних, а не внутренних факторов. РБА крайне осторожно двигает процентную ставку вверх вслед за инфляцией, не допуская возникновения дисбаланса ни в ту, ни в другую сторону.

В настоящий момент основной драйвер для аусси – потепление в отношениях с Китаем и возобновление некоторых ранее ограниченных торговых потоков, плюс окончание следования Китаем стратегии нулевой терпимости к ковиду. Оба эти фактора, как ожидается, скажутся положительным образом на торговом балансе Австралии и поддержат валюту.

Чистая короткая позиция по AUD, как следует из последнего отчета CFTC, в последнюю неделю старого года незначительно выросла до -2,5 млрд, позиционирование остается медвежьим, но динамика в ту или иную сторону отсутствует. Расчетная цена выше долгосрочной средней и направлена вверх, что дает основания рассчитывать на продолжение роста AUDUSD.

Ближайшая цель – обновление локального максимума 0,6895, долгосрочная цель остается прежней – 0.7100/40. Откаты вниз возможны, но они носят коррекционный характер.