FX.co ★ Доллар уходит в закат. Солнце восходит над иеной

Это был год доллара. Гринбек показал себя во всей красе, но всему рано или поздно приходит конец. Похоже, долларовым быкам придется смириться с тем, что эффектное ралли USD – это уже история, которая вряд ли повторится в наступающем году

Доллар: корона жмет и трон шатается

Несмотря на громкое падение в четвертом квартале, американская валюта закрывает 2022 год в плюсе. За последние 12 месяцев доллар вырос на более чем 8%. Этот показатель самый высокий с 2015 года.

Большую часть года поддержку американской валюте оказывала агрессивная денежно-кредитная политика ФРС. Начиная с марта регулятор поднял ставки в общей сложности на 425 б.п. (с 0% до диапазона 4,25%–4,50%).

Следование ястребиному курсу было продиктовано рекордно высокой инфляцией, с которой столкнулись в этом году США. И такая радикальная мера уже принесла свои плоды.

К концу года инфляционное давление в Америке существенно снизилось, что спровоцировало волну спекуляций на тему возможного замедления темпов повышения ставок со стороны Федрезерва.

На этом фоне доллар заметно сдал в четвертом квартале года. За последние 3 месяца индекс DXY упал на более чем 7%, причем самые большие потери «американец» понес в тандеме с японской валютой.

Напомним, что большую часть года иена, напротив, была главным лузером. С января она упала относительно гринбека на более чем 13%, что является худшим с 2013 года показателем.

Давление на JPY в уходящем году оказала сильная монетарная дивергенция между Японией и США. В то время как Федрезерв был в авангарде борьбы с инфляцией и неустанно повышал ставки, его коллега из Страны восходящего солнца занял непоколебимую голубиную позицию.

Весь год BOJ пытался поставить на ноги японскую экономику, серьезно пошатнувшуюся во время пандемии COVID-19. Он яростно придерживался ультрамягкой политики, которая подразумевает сверхнизкие процентные ставки и целевой уровень доходности около 0%.

Рынок заметил подвижки в ястребином направлении со стороны Банка Японии лишь к концу года. Напомним, что на прошлой неделе регулятор скорректировал свою политику контроля кривой доходности.

Решение расширить диапазон колебания доходности 10-летних гособлигаций многие трейдеры восприняли как сигнал к возможному сворачиванию текущего монетарного курса BOJ. Это привело к заметному укреплению хрупкой иены против короля-доллара.

– Я думаю, что к середине следующего года доллар совершит более решительный разворот и окончательно потеряет свою корону, – прогнозирует валютный стратег Банка Сингапура Мо Сионг Сим. – Мы видим, что фундаментальный фон уже начал меняться в пользу иены. На данном этапе трейдеры хотят знать лишь одно: будут ли еще сюрпризы от Банка Японии?

Пара USD/JPY сейчас

В последний рабочий день года актив доллар–иена продолжает снижение, начатое накануне. В четверг американская валюта обвалилась против своего японского визави на 1,1%, до 133,005.

Резкое падение гринбека обусловлено реакцией инвесторов на негативные данные с рынка труда США.

Опубликованный вчера отчет показал, что на прошлой неделе число первичных заявок на пособие по безработице в Америке выросло на 9 тыс. и составило 225 тыс. против предыдущего значения 216 тыс.

Статистика свидетельствует о напряженном рынке труда в США, что усиливает опасения трейдеров по поводу возможной рецессии и менее агрессивной политики Федрезерва. Риск замедления темпов ужесточения в Америке является негативным фактором для доллара.

Дополнительное давление на пару USD/JPY продолжает оказывать рост спекуляций на тему скорой капитуляции Банка Японии.

На текущей неделе регулятор провел уже 3 незапланированные операции по покупке облигаций, пытаясь сдержать рост доходности 10-летних бондов. Эти действия значительно укрепили надежду трейдеров на то, что в начале следующего года BOJ может провести еще одну коррекцию политики кривой доходности, что приведет к дальнейшему укреплению иены.

Также есть мнение, что вчерашнее крутое пике пары USD/JPY связано с низким объемом торговли, который характерен для конца года. На фоне проблем с ликвидностью рынок может острее реагировать на поступающие данные, чем в условиях нормальной ликвидности.

Чтобы взглянуть на картину по паре доллар–иена более трезвым взглядом и точнее определить ее дальнейшие перспективы, стоит дождаться уже следующего года и свежих триггеров.

Технический анализ пары USD/JPY

Утром в пятницу котировка падает к горизонтальной зоне поддержки, состоящей из нескольких уровней, отмеченных с апреля, в районе 131,50–131,30. Дальнейшее снижение пары к югу от уровня 131,30 представляется ограниченным из-за вялых сигналов MACD.

В случае если медведям по паре USD/JPY все-таки удастся пробить поддержку 131,30, в центре их внимания окажется самый низкий за 4 месяца уровень 130,55, зафиксированный на прошлой неделе.

Взятие круглой фигуры 130,00 может быстро привести котировку к майскому минимуму на отметке около 126,35.