FX.co ★ USD/JPY: чудеса на виражах

На этой неделе мало кто ожидал резкой динамики на валютном рынке, но пара доллар–иена преподнесла настоящий новогодний сюрприз. В ночь на среду актив получил сразу несколько мощных триггеров и пошел на взлет.

Сегодня утром американская валюта выросла против иены на 0,6%, что помогло ей преодолеть ключевую отметку 134. На таком уровне доллар торгуется впервые с 20 декабря.

Напомним, что на прошлой неделе Банк Японии отправил пару USD/JPY в свободное падение неожиданной корректировкой своей политики контроля кривой доходности.

Решение BOJ расширить предельный диапазон колебаний доходности 10-летних облигаций было воспринято рынком как шаг в ястребином направлении.

Многие трейдеры посчитали, что эта мера является предвестником сворачивания ультрамягкого монетарного курса, которого Банк Японии придерживается вопреки глобальному тренду ужесточения.

Однако, как показал сегодняшний день, рынок поспешил с выводами. Опубликованное в среду резюме мнений участников декабрьского заседания BOJ оказалось голубиным.

Несколько членов правления Банка Японии заявили, что неожиданный шаг регулятора по удвоению предельной доходности был направлен на то, чтобы денежно-кредитное стимулирование могло продолжаться с меньшим негативным воздействием на рынок облигаций.

– Это сугубо техническая мера, которая должна сделать текущее смягчение монетарной политики более устойчивым в условиях глобальной инфляции за счет улучшения функционирования рынков облигаций, – отметил один из участников декабрьской встречи.

При этом большинство чиновников подчеркнули, что данное решение не является прелюдией к развороту центробанка и регулятор будет по-прежнему придерживаться голубиной тактики, поскольку Япония сейчас находится в критической фазе достижения своей ценовой цели в 2%.

Между тем один из членов правления исключил необходимость пересмотра целевого уровня инфляции BOJ, что было предметом сильных рыночных спекуляций накануне декабрьского заседания.

В принципе, ничего нового трейдеры не услышали. Резюме мнений полностью совпало с тем, что говорил в минувший понедельник глава Банка Японии Харухико Курода.

Напомним, что на старте недели председатель BOJ заявил, что недавние изменения, внесенные банком в программу контроля доходности облигаций, были не началом свертывания денежно-кредитной политики, а способом сделать ее более устойчивой и бесперебойной.

– Мы видим, как Банк Японии пытается всеми силами остановить рост доходности в среднесрочной перспективе, вызванный спекуляциями о возможном завершении эпохи отрицательных ставок, – прокомментировал ситуацию главный стратег по облигациям SBI Securities, Co. в Токио Эйджи Доке. – Но такие спекуляции вряд ли исчезнут, и Банку Японии придется продолжать покупать облигации, поскольку сейчас доходность японских бондов ощущает колоссальное повышательное давление и со стороны роста доходности госбумаг во многих странах мира.

На этой неделе глобальный рынок облигаций вошел в медвежью фазу. Громкая распродажа бондов была спровоцирована опасениями трейдеров по поводу дальнейшего усиления инфляционного давления в мире и, как следствие, сохранения тренда тотального ужесточения.

Инвесторы обеспокоены тем, что быстрое возобновление работы второй по величине экономики мира может отсрочить ожидаемое снижение инфляции в следующем году.

Рост цен может стать еще устойчивее на фоне возможного выхода из 3-летней добровольной изоляции Китая. На старте недели Пекин заявил, что с 8 января больше не будет подвергать карантину въезжающих в страну туристов.

На фоне распродажи бондов доходность 10-летних трежерис, которая обычно очень сильно коррелирует с парой доллар–иена, подскочила в ночь на среду до самого высокого за 6 недель уровня – отметки 3,862%.

Резкий всплеск доходности послужил для актива USD/JPY отличным топливом. Сегодня утром мажору удалось пробить ближайшее препятствие, а именно уровень 50-SMA 134,00.

С технической точки зрения преимущество сейчас на стороне покупателей. Бычьи сигналы MACD и восходящая линия тренда недельной давности вселяют надежду в трейдеров, играющих на повышение пары USD/JPY.

Текущая фундаментальная картина также благоприятствует дальнейшему росту доллара. Учитывая сильный риск глобальной рецессии на фоне дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики со стороны мировых центробанков, многие аналитики склоняются больше к укреплению гринбека, нежели к его снижению.

– Безусловно, доллар находится сейчас в очень интересной ситуации. Если в США начнется рецессия, ФРС придется снизить ставки, и, очевидно, трейдеры захотят продать гринбек. В то же время, если произойдет глобальная рецессия, инвесторы будут покупать американскую валюту как убежище. Поэтому я бы рекомендовал участникам рынка быть максимально осторожными с долларовыми активами в следующем году, – предупредил аналитик State Street Bank Барт Вакабаяши.