FX.co ★ Чарльз Лемонидес. Игра на понижение или Как заработать 40% на падении акций

В то время как все остальные секторы S&P 500 упали, главный инвестиционный директор нью-йоркской ValueWorks воспользовался всплеском в энергетическом секторе и за ноябрь прибавил примерно 40% в своем флагманском фонде, чему способствовало несколько коротких ставок.

Фонд Lemonides ValueWorks Limited Partners Fund стоимостью 164 миллиона долларов включает Chord Energy Corp. и Valaris Ltd. в число своих крупнейших активов — компании, которые выросли в этом году, когда экономика оправилась от пандемии, а цены на нефть выросли после начала боевых действий на Украине. Вначале года его фирма сделала ставку на понижение на дорогие технологические фирмы, такие как Peloton Interactive Inc., стоимость которой снизилась на 70% к 2022 году, а также Beyond Meat Inc., которая потеряла 80% своей стоимости. Он закрыл эти шорты.

«Вы должны быть очень осторожны при покупке акций, вы должны быть очень сбалансированы в своем портфеле, и я думаю, что сейчас самое время найти места для продажи отдельных акций», — сказал он в интервью в штаб-квартире Bloomberg в Нью-Йорке на этой неделе.

И акции, и облигации пострадали в 2022 году, поскольку Федеральная резервная система повысила процентные ставки для борьбы с инфляцией, которая оказалась более жесткой, чем ранее предполагалось. Индекс S&P 500 упал на 19%, достигнув наихудшей годовой доходности с 2008 года. Портфель облигаций и акций 60/40 потерял примерно 16%.

Хотя Лемонидес отдает предпочтение определенным энергетическим компаниям с начала 2020 года, он занимает короткие позиции по некоторым компаниям в этом секторе, включая Texas Pacific Land Corp., которая, по его словам, «запредельно дорогая», а также Occidental Petroleum Corp. и Hess Corp. Между тем он делает ставку против таких фирм, как Broadcom Inc. и TransDigm Group Inc., которые, по его словам, имеют высокую долю заемных средств.

ИТ-директор говорит, что он строил свои шорты с течением времени и последовательно, потому что этот цикл разворачивается в манере учебника. Финансовые условия становились все более жесткими, несмотря на то что экономика продолжала расширяться, а это означает, что работа ФРС еще не сделана — центральному банку необходимо еще больше охладить экономику.

«Я не думаю, что в ближайшее время станет легче, — сказал он. — ФРС будет истощать ликвидность до тех пор, пока это не окажет влияния, а на реальную экономику это пока не повлияло. И поэтому я думаю, что это будет трудное окно для инвесторов».