FX.co ★ Иена: шоу маст гоу он!

Японская валюта купается в лучах славы. Вчера был ее день. Иена резко выросла по многим фронтам благодаря неожиданному шагу BOJ в ястребином направлении.

Во вторник главным ньюсмейкером на валютном рынке стал Банк Японии. Регулятор не выбросил белый флаг и не перешел в лагерь ястребов, но заставил трейдеров усомниться в своей преданности голубиному курсу.

По итогам 2-дневного заседания BOJ сохранил основные параметры своей ультрамягкой политики неизменными. Процентные ставки по-прежнему остаются замороженными на отметке –0,1%, а целевая доходность 10-летних облигаций удерживается на уровне около 0%.

Единственный шаг, который позволил себе сделать в сторону регулятор, – это изменение своей программы контроля доходности бондов. Банк Японии принял решение расширить диапазон колебания данного показателя с 25 б.п. до 50 б.п.

Позже глава BOJ Харухико Курода заявил, что это техническая мера, направленная на улучшение работы рынка облигаций. Он подчеркнул, что коррекция контроля кривой доходности никоим образом не является формой ужесточения денежно-кредитной политики.

Однако большого пламени, как известно, не задуешь. Трейдеры, получив даже неявный ястребиный сигнал от центробанка, все равно истолковали его как шаг к возможному отказу от текущего монетарного курса.

Спекуляции на тему потенциального разворота Банка Японии подстегнули спрос на иену. Вчера JPY продемонстрировал эффектный рост по многим направлениям.

Против евро иена поднялась на 3,5%, до сентябрьского максимума 140,17. В тандеме с британским фунтом она подскочила на 3,7%, до самого высокого с 12 октября значения 160,34.

Однако лучшая динамика «японца» наблюдалась в паре с долларом США. Во вторник иена взлетела почти на 4% относительно гринбека. Внутридневным максимумом стала отметка 130,58. В последний раз JPY торговался на таком уровне еще в начале августа.

Стремительный подъем японской валюты аналитики объясняют шоковой реакцией рынка на несвоевременную новость об изменениях в политике контроля кривой доходности.

Многие ждали первого ястребиного шага от Банка Японии, но мало кто предполагал, что он будет сделан сейчас, а не в следующем году.

Большинство участников рынка делали ставки на апрель, когда должен уйти в отставку действующий глава BOJ Х. Курода. Именно поэтому решение Банка Японии и прозвучало как гром среди ясного неба.

По мнению экспертов, в ближайшие дни эмоции должны немного остыть, после чего трейдеры проведут серьезную аналитическую работу. Сейчас очень важно понять, насколько реальны шансы на ястребиный разворот Банка Японии в обозримом будущем.

Если инвесторы поверят Х. Куроде, иена может снова откатиться назад. Но ее падение против доллара вряд ли уже будет таким сильным, как раньше, поскольку американская валюта сама находится под большим давлением.

Сейчас мы видим отступление доллара по всем фронтам. Если на конец сентября годовой прирост индекса DXY составлял 19%, то на данный момент – всего лишь 9%.

Ключевым понижательным фактором для гринбека являются растущие опасения рынка по поводу того, что Федрезерв приближается к завершению своего масштабного цикла повышения процентных ставок.

Фундаментальное преимущество доллара тает буквально на глазах, что придает сил многим валютам, но больше всего в этой ситуации выигрывает иена.

На данном этапе быки по паре USD/JPY опасаются потенциального сокращения монетарной дивергенции между США и Японией. Учитывая, что в дальнейшем этот риск будет расти, аналитики рисуют довольно мрачное будущее актива.

Большинство экспертов уверены, что в среднесрочной перспективе мажор продолжит снижаться. Но как глубоко он может уйти на юг? Не хотим вас пугать, но прогноз аналитиков банка Societe Generale совсем неутешительный.

– Внезапная корректировка политики BOJ усиливает давление на японских финансовых менеджеров, стремящихся захеджировать свои портфели иностранных активов. Это может привести к еще большему росту иены. Мы ожидаем, что в январе JPY укрепится против доллара до уровня 125, – отметил главный валютный стратег SocGen Кит Джакс.