FX.co ★ Сегодня ключевой отчет по инфляции в США, в ФРС, возможны сильные разногласия. Обзор USD. NZD, AUD

Напряженность относительно того, какие подаст сигналы ФРС в среду вечером участникам рынка, растет. Обозреватель WSJ Ник Тимираос опубликовал статью, в которой отметил, что чиновники ФРС расходятся во мнениях относительно того, как долго ФРС должна продолжать повышать ставки. Он отметил, что часть чиновников ФРС ожидают неуклонного снижения инфляции в ближайшие месяцы и готовы в самое ближайшее время прекратить повышение ставок. Другие же опасаются, что в следующем году инфляция в должной мере не снизится, что требует повышения ставок еще выее или как минимум удержания на высоком уровне дольше. Отсюда растущая вероятность, что в среду вечером участники рынка могут и не дождаться от ФРС ясных сигналов.

Сегодня будет опубликован отчет по инфляции в США за ноябрь, бизнес пока не видит угроз роста инфляции – доходность 5-летних облигаций TIPS снижается с марта 2022 г.

Если опасения относительно более сильной инфляции получат подтверждение, то это вызовет сильную реакцию рынков, рост неопределенности добавит хаоса, что усилит рост спроса на доллар и защитные активы, а вот рисковые активы, в первую очередь сырьевые валюты, могут оказаться под дополнительным давлением.

NZDUSD

Как отмечается в сводном отчете об итогах ноябрьского заседания РБНЗ, налогово-бюджетная политика правительства также может способствовать снижению спроса в экономике, дальнейшее увеличение государственных расходов увеличит риск того, что Комитет по денежной политике может принять более жесткие шаги, чем ожидалось ранее. Это означает, что ставка может быть поднята выше прогнозного уровня, который, по оценке РБНЗ, располагается на отметке 5,5%, а банк ANZ видит этот уровень еще выше – на 5,75%.

Для киви такая перспектива означает более быстрый приход рецессии, с одной стороны, но и более высокую доходность по облигациям, с другой, что усилит ожидания по сбреду доходностей в его пользу.

Позиционирование по NZD продолжает оставаться медвежьим, однако перевес по-прежнему минимален и близок к нейтральному. За отчетную неделю чистая короткая позиция выросла на 97 млн, до -411 млн, однако расчетная цена пока не показывает намерения разворачиваться на юг, то есть направление движения капиталов благоприятствует продолжению роста NZD.

Торговля по NZDUSD идет в узком диапазоне вблизи зоны сопротивления 0.6460/80. Сил у быков для прорыва пока недостаточно, поскольку есть вероятность, что ФРС в среду покажет более ястребиный взгляд на текущую ситуацию, что может спровоцировать движение к поддержке 0,6240/50. Долгосрочно киви выглядит предпочтительнее.

AUDUSD

Деловое доверие стало отрицательным в ноябре, упав ниже нуля впервые с ноября 2021 г., в то время как условия оставались на довольно высоком уровне +20п. При сохранении активности мало признаков какого-либо разворота инфляции, при этом рост затрат в основном не изменился на повышенных уровнях как со стороны затрат на оплату труда, так и со стороны закупочных расходов, а розничные цены продолжают расти быстрыми темпами. В целом исследование подчеркивает растущую обеспокоенность тем, что сила экономики сойдет на нет в 2023 году.

Компании становятся все более пессимистичными в отношении своего будущего, чему способствует сразу несколько факторов – замедление мировой экономики, более слабое потребление, рост инфляции и более высокие ставки, снижающие реальные доходы домохозяйств.

Чистая короткая позиция по AUD сократилась за отчетную неделю на 272 млн, до -2,713 млрд, медвежий перевес сохраняется, но среднесрочная тенденция пока в пользу аусси. Расчетная цена выше долгосрочной средней, направлена вверх, что дает основания рассчитывать на то, что попытки уйти выше будут продолжены.

За прошедшую неделю австралийский доллар показал наиболее слабую динамику среди валют G10, что связано как с неустойчивостью прогнозов по монетарной политике ФРС, так и с растущими опасениями относительно того, готов ли Китай сократить антиковидные ограничения, поскольку Австралия в значительной степени зависит от экспорта в Поднебесную. Цели 0.6880 и 0.6910/30, вероятность бычьего импульса все еще высока, но она будет реализована только в случае, если ФРС вечером в среду даст соответствующие сигналы. Внутренней силы AUD для устойчивого роста недостаточно.