FX.co ★ Bitcoin: это не криптозима, это зима для всех рынков, и она в руках ФРС

Bitcoin продолжает консолидацию под психологическим уровнем в 17 000 долларов. При этом риск капитуляции майнеров продолжает преследовать трейдеров, стремящихся открывать длинные позиции.

Сетевые данные показывают, что майнеры действительно ликвидируют свои Bitcoin-холдинги из-за финансовых ограничений. Эффект можно легко увидеть в падении цен на акции этих компаний.

Капитуляция майнеров может привести к резкому падению цены BTC

Акции крипто-майнеров, котирующиеся на NASDAQ, включая Marathon Digital, Core Scientific, Riot Blockchain, Hut 8 Mining, HIVE Blockchain Technologies и Stronghold Digital Mining, сильно упали за последние 6 месяцев.

В этом месяце ситуация ухудшилась: акции Marathon Digital, Core Scientific и Stronghold Digital Mining упали на 46%, 20% и 38% за месяц соответственно.

Крипто-майнеры сообщают о плохих квартальных результатах и снижении количества добытых криптоактивов. В то время как цена главной криптовалюты упала в этом году, хешрейт BTC, который обозначает конкуренцию в майнинге, достиг максимума.

Однако в этом месяце хешрейт и сложность майнинга начали падать из-за снижения активности майнинга. Эта отрасль находится в стрессовом состоянии из-за низких цен на монеты, роста цен на энергию и долгового бремени.

Таким образом, финансовый кризис и падение цен на акции приведут к тому, что компании в конечном итоге обанкротятся, и в крайнем случае избавятся от биткоинов.

Более того, за последние несколько месяцев резервы майнеров BTC уменьшились на 13 тыс. BTC. По данным Glassnode, в настоящее время они достигли 14-месячного минимума в 1 818 280 032 BTC.

Миллионы длинных позиций ликвидированы

По данным Coinglass, за последние 24 часа было ликвидировано более 15 миллионов долларов в Bitcoin. Ликвидация длинных позиций привела к снижению цены BTC за последние 24 часа, изменив бычий настрой на 18 000 долларов.

Данные внутри сети также показывают, что, если цена BTC упадет ниже уровня поддержки в 16 500 тысяч долларов, она может достичь цены в 12 800 тысяч долларов.

Что показывает ROI цикла медвежьего рынка

Криптоаналитик Бенджамин Ковен поделился одной из метрик, которая может помочь инвесторам определить момент, когда цена главной криптовалюты, наконец, развернется и медвежий рынок закончится.

Пиковый показатель ROI цикла медвежьего рынка является полезным индикатором, который можно использовать для определения точек капитуляции в текущем цикле. Измеряя доходность инвестиций от пика текущего цикла, аналитики определяют глубину убытков, с которыми в настоящее время сталкивается рынок.

Поскольку прибыльность рынка криптовалют падает до новых минимумов, розничные и институциональные инвесторы, как правило, отказываются от своих сделок на покупку и постепенно уменьшают свою подверженность цифровым активам.

По сравнению с предыдущими медвежьими рынками, просадка ROI Bitcoin от исторических максимумов не была такой резкой, как может показаться. Главная криптовалюта еще не достигла рентабельности предыдущих циклов.

Однако падение коэффициента ROI до 0,3 показывает, что рынок уже понес большие потери и теперь, скорее всего, перейдет в стадию ускорения.

Тем не менее, дальнейшее снижение более чем возможно, поскольку реализованные потери на рынке еще не достигли значений, которые мы видели на медвежьем рынке в 2018 году.

Bitcoin, Ethereum и другие активы все еще могут протестировать новые локальные минимумы, особенно если ФРС продолжит ужесточать монетарную политику.

Внутрисетевые и рыночные индикаторы не показывают никаких признаков немедленного восстановления. Объем торгов, открытый интерес и другие показатели движутся к своим значениям до краха FTX, но не создают условий для надлежащего восстановления — по крайней мере, пока.

Майк Макглоун: это не криптозима

Тем временем Майк Макглоун, старший макростратег в Bloomberg Intelligence, поделился своими мыслями о рынке криптовалют.

В последнем выпуске отчета «Crypto Outlook» Макглоун (и три аналитика, с которыми он работал над этим исследованием) заявил:

«Это была одна из самых серьезных просадок в истории криптовалют, но индекс Bloomberg Galaxy Crypto Index (BGCI) по-прежнему вырос примерно на 200% с конца 2019 года по сравнению с 20–60% для золота, S&P 500, Bloomberg Commodity Spot. Вопрос в том, насколько хуже могут быть здесь дела из-за запоздалого очищения от спекулятивных эксцессов».

Он отметил, что около 70% BGCI составляют Bitcoin и Ethereum, которые отличаются уменьшением предложения по сравнению с растущим принятием и спросом. Что-то должно изменить сторону спроса в этом уравнении, иначе по правилам экономики цена должна со временем расти.

«То, что падение стоимости всего крипторынка в 2022 году до 2 декабря — около 1,3 триллиона долларов — примерно эквивалентно падению рыночной капитализации двух акций, Amazon и Google, свидетельствует о зарождающейся стадии криптовалют.
Самое агрессивное ужесточение ФРС за 40 лет является хорошей причиной макроэкономического спада. Но в 2023 году активы могут выйти вперед, когда центральные банки развернут монетарную политику. Если они не перейдут к смягчению, мир может еще глубже погрузиться в рецессию с последствиями для всех рискованных активов.
Наш базовый сценарий рассчитан на продолжительный дефляционный период, когда рынок криптовалют, измеряемый индексом криптовалюты Bloomberg Galaxy, выйдет вперед».

МакГлоун отметил, что криптовалюты уже потеряли 80%, и не хочется становиться слишком медвежьим, когда что-то падает на 80%. Он считает, что мы находимся на завершающей стадии этого медвежьего рынка криптовалют, но это будет непросто.

Обычно рынки не просто образуют V-образное дно. Они должны сделать это как можно сложнее.

«Помните, это не крипто-зима. Это зима для всех рынков, за исключением одного класса активов. Это товары. Товары должны падать. Если они этого не сделают, ФРС будет ужесточать монетарную политику до тех пор, пока они этого не сделают», - подытожил эксперт.