FX.co ★ «Летящий» доллар: грохот падения. ФРС держит оборону

К концу текущей недели гринбек сдал львиную долю своих позиций, не выдержав натиска Федрезерва, настроенного на дальнейшее ужесточение ДКП. Регулятор в очередной раз подтвердил свою позицию в отношении замедления подъема процентной ставки, ослабив тем самым американскую валюту.

Согласно заявлениям Джерома Пауэлла, председателя ФРС, в первый месяц зимы регулятор замедлит темпы повышения ключевой ставки. При этом глава ведомства допускает, что на протяжении некоторого времени ставки будут увеличиваться, а затем этот рост приостановится и они останутся на достигнутом уровне. По мнению Дж. Пауэлла, данные меры помогут в борьбе с инфляцией: «Время для умеренных темпов подъема ставок может наступить на декабрьском заседании, учитывая прогресс в ужесточении монетарной политики. Однако сейчас важны другие вопросы: насколько целесообразно дальнейшее повышение ставок для контроля инфляции и как долго оно продлится», – подчеркнул Дж. Пауэлл.

Сложившаяся ситуация негативно повлияла на динамику американской валюты, которая обрушилась вечером в среду, 30 ноября, после комментариев председателя Федрезерва. На фоне возможного декабрьского сокращения темпов подъема процентных ставок гринбек заметно просел. В среду пара EUR/USD прибавила 0,32%, достигнув отметки 1,0364. В дальнейшем тандем уверенно рос, продвигаясь к очередным ценовым вершинам. Утром в четверг, 1 декабря, пара EUR/USD торговалась по 1,0446.

Аналитики обращают внимание на рост тандема, несмотря на разочаровывающие данные по инфляции в еврозоне. По оценкам специалистов, недавние отчеты продемонстрировали более значительное, чем ожидалось, замедление роста цен в регионе в ноябре 2022 года. Подобное развитие событий стало аргументом в пользу замедления темпа ужесточения ДКП со стороны ЕЦБ и дополнительным сдерживающим фактором для евро.

Многие эксперты полагают, что худшее для европейской экономики и единой валюты еще впереди. Среди негативных факторов аналитики отмечают растущие цены на газ и общую экономическую нестабильность. При этом в Еврокомиссии считают, что в четвертом квартале 2022 года экономика еврозоны погрузится в рецессию, которая продолжится в первом квартале 2023 года. Аналитики обращают внимание на риск наступления долгового кризиса в еврозоне, который негативно повлияет на динамику евро.

На этом фоне американский регулятор остается верен выбранному курсу, направленному на ужесточение ДКП. Многие участники рынка полагают, что во втором квартале 2023 года ФРС возьмет паузу в повышении ставок. Недавние комментарии Дж. Пауэлла способствуют таким ожиданиям, отмечают аналитики. Кроме этого, от Федрезерва ждут увеличения процентных ставок на 50 б. п на заседании 13–14 декабря. Напомним, что в 2022 году регулятор четыре раза поднимал ставку на 75 б. п.

Текущее ужесточение ДКП со стороны Федрезерва – это реакция на резкий виток инфляции в США, которого не наблюдалось на протяжении последних 40 лет. Ответом на него стало стремительное повышение процентных ставок ФРС. Ожидается, что на декабрьском заседании центробанк поднимет ключевую ставку с почти нулевого уровня до диапазона 4,25%–4,50%. Некоторые аналитики полагают, что это поможет избежать серьезной рецессии в экономике.

В настоящее время действия ФРС, которые оцениваются как самые агрессивные с 1980-х гг., повысили целевой диапазон ключевой ставки до 3,75%–4% с почти нулевого значения, зафиксированного в марте 2022 года. По словам Дж. Пауэлла, в ближайшее время уровень ключевой ставки может оказаться «более высоким», чем ожидалось ранее. Напомним, что в сентябре этого года средний прогноз по ней составлял 4,6%. Однако на заседании 13–14 декабря недавние прогнозы могут быть обновлены и скорректированы согласно текущей ситуации.

По оценкам регулятора, на протяжении ближайших 12 месяцев центральный банк ожидает усиления инфляции. По словам Дж. Пауэлла, в данный момент нет никаких «убедительных доказательств» ее скорейшего замедления. В своей речи председатель ФРС рассмотрел компоненты инфляции в США и пришел к выводу, что повышение цен на товары замедлилось. Однако Дж. Пауэлл не считает это «победой над инфляцией товаров». Аналогичное мнение глава Федрезерва высказал по поводу снижения темпов инфляции в отношении аренды жилья.

Анализируя инфляцию в сфере услуг США, Дж. Пауэлл обратил внимание на дефицит предложения на рынке труда. По мнению главы ФРС, американский рынок труда продемонстрировал «предварительные признаки восстановления». При этом, несмотря на растущие ставки, экономика США укрепляется на фоне устойчивого спроса и стабильного найма. Однако эта устойчивость обманчива, поскольку свидетельствует о необходимости постоянного повышения ставок, подчеркнул Дж. Пауэлл. Другим признаком охлаждения рынка труда в США стал отчет ADP National Employment, согласно которому количество вакансий в октябре существенно сократилось. По данным ADP, количество рабочих мест в частном секторе США увеличилось меньше, чем прогнозировали эксперты. Это свидетельствует о сокращении спроса на рабочую силу на фоне высоких процентных ставок, полагают специалисты.

В пятницу, 2 декабря, регулятор представит ежемесячный отчет о занятости в США. По предварительным оценкам, по итогам ноября ожидается прирост на 200 тыс. рабочих мест. По мнению экономистов, это самый медленный темп роста за последние два года. Что касается замедления в процессе подъема ставок, то центробанк считает это наиболее оптимальным способом «сбалансировать риски». На этом фоне большинство участников рынка (91%) оценивают вероятность подъема процентных ставок регулятором на 50 б. п., до 4,25%–4,5% годовых. При этом своего пика ставка достигнет в мае 2023 года, поднявшись до 5%, резюмируют эксперты.