FX.co ★ Доллар питает пустые надежды, иена полна оптимизма

Что будет дальше со ставками в США? Это главный вопрос, который волнует сейчас трейдеров по паре USD/JPY. Ответ на него может быть дан уже сегодня, и он станет ключевым триггером для актива.

Сегодняшний день может в корне изменить расстановку сил во многих долларовых мажорах. В среду ожидается выход протокола ноябрьского заседания ФРС по вопросам денежно-кредитной политики.

Напомним, что в этом месяце американский центробанк снова повысил процентную ставку на 75 б.п. Однако сейчас большинство участников рынка считают, что это было последнее крупное повышение показателя в рамках текущего цикла ужесточения.

Многие трейдеры ожидают, что уже в декабре ФРС перейдет к менее агрессивным действиям и увеличит ставку всего на 50 б.п., поскольку инфляция в США начинает сбавлять обороты.

Такие настроения негативно влияют на динамику доллара, который в текущем году значительно укрепился ко всем своим основным конкурентам именно благодаря ястребиному курсу Федрезерва.

С начала ноября, когда рынок захлестнула волна спекуляций на тему возможного замедления темпов повышения ставок в Америке, гринбек снизился на более чем 4%. Причем худшую динамику он показал в паре с иеной.

В этом году JPY пострадал от агрессивной политики ФРС намного больше других валют из Группы 10, ведь он оказался в самых непростых фундаментальных условиях.

BOJ – это единственный среди крупных центробанков регулятор, который не бросил вызов инфляции и ни разу не поднял в текущем году процентные ставки.

Сильное расхождение в монетарной политике Японии и США привело иену к громкому антирекорду в прошлом месяце. Напомним, что JPY обвалился до 32-летнего минимума на отметке 152, что вынудило японское правительство провести вторую за эту осень валютную интервенцию.

Сейчас власти Японии, похоже, наконец могут выдохнуть. Пара USD/JPY завершила свое продолжительное ралли. По сравнению с октябрьским максимумом она уже упала на 6,6%.

Сегодня утром актив торгуется чуть выше уровня 141. Накануне доллар совершил очередное крутое пике по всем направлениям, в том числе в тандеме с иеной.

Во вторник пара USD/JPY снизилась на 0,5%, оказавшись под сильным давлением менее ястребиных настроений рынка. В преддверии выхода минуток FOMC это самый мощный триггер для всех долларовых мажоров. На его фоне другие факторы, даже коронавирусные новости из Китая, имеют совсем незначительный вес.

Удержаться на плаву доллару пока помогают недавние комментарии некоторых чиновников ФРС. По их мнению, Центральный банк США продолжит ужесточать свою денежно-кредитную политику, чтобы одержать окончательную победу над инфляцией.

Однако большинство аналитиков считают, что гринбек питает пустые надежды. Скорее всего, протокол ноябрьского заседания покажет, что большинство членов Федрезерва выступают за замедление темпов повышения ставок.

В таком случае доллар может отправиться в свободное падение. Угадайте, кто же выиграет в этой ситуации больше всего? Конечно, иена.

– Изменение фундаментальной картины должно оказать более значительное влияние на японскую валюту, чем недавние интервенции, – отмечают аналитики The Wells Fargo.

Эксперты настроены очень оптимистично по отношению к иене как в краткосрочной, так и в более отдаленной перспективах. Учитывая, что ФРС может прекратить повышение ставок уже к началу 2023 года, The Wells Fargo видит серьезный потенциал роста JPY.

Стратеги прогнозируют, что к первому кварталу 2024 года обменный курс USD/JPY будет находиться на уровне 135,00.

Однако есть и другое мнение. Некоторые аналитики считают, что не стоит недооценивать необходимость дальнейшего ужесточения политики ФРС.

Если в ноябре инфляция в США окажется более устойчивой, чем ожидается. Это может привести к тому, что конечный уровень процентных ставок в США вырастет значительно выше 5%.

При таком раскладе доллар еще какое-то время будет получать ястребиную поддержку, а иена – находиться под давлением.