FX.co ★ AUD/USD. Ловушка от РБА и южные перспективы

Австралийский доллар в паре с американской валютой 15 ноября обновил двухмесячный ценовой максимум, оказавшись на отметке 0,6802. Но покупателям aud/usd не удалось закрепиться в рамках 68-й фигуры. Северный импульс угас, после чего инициативу перехватили продавцы пары. Цена начала медленно, но стабильно сползать вниз: торговая неделя завершилась на отметке 0,6676.

Примечательно, что северный всплеск пары был обусловлен не только ослаблением гринбека, но и публикацией протокола ноябрьского заседания Резервного банка Австралии. Забегая вперёд, необходимо отметить, что этот документ удивил своей противоречивостью, но трейдеры интерпретировали его основные тезисы в пользу оззи. Это весьма спорное решение, но об этом мы поговорим чуть ниже. В целом по итогам прошедшей недели можно констатировать один очевидный факт: северный коррекционный откат aud/usd завершился ровно в тот момент, когда индекс доллара США начал восстанавливать свои позиции. Американская валюта позволила покупателям пары прогуляться на север и обновить двухмесячный максимум. Но как только фундаментальная конъюнктура начала складываться в пользу гринбека, пара послушно развернулась на юг. Австралиец в паре aud/usd по-прежнему играет роль второй скрипки, следуя за котируемой валютой.

Но вернёмся к опубликованному на прошлой неделе протоколу РБА. Он действительно удивил своими противоречивыми тезисами. Так, в тексте документа указано, что у ЦБ нет заранее установленной траектории повышения ставки. Члены регулятора одновременно не исключают два варианта развития событий: 1) возвращение к темпам повышения ставки на 50 базисных пунктов; 2) приостановка процесса ужесточения монетарной политики.

Данная фраза спровоцировала повышенную волатильность по паре, причём в пользу австралийского доллара. Трейдеры акцентировали своё внимание на ястребином предположении, и при этом фактически не обратили внимание на голубиный сценарий, который также рассматривается членами РБА.

Открывать лонги на подобных ястребиных предположениях (когда одновременно не исключается и противоположный, голубиный сценарий) – большая ошибка. Так как любой «мягкий» комментарий главы РБА Филипа Лоу моментально высветит альтернативный сценарий, согласно которому Резервный банк сделает паузу в процессе ужесточения ДКП.

Напомню, что по итогам последней встречи члены австралийского регулятора снова повысили процентную ставку на 25 пунктов. При этом Лоу заявил, Совет Центробанка «счел целесообразным повышать ставки более медленными темпами». Одновременно он отметил, что члены регулятора обсудили последствия и издержки отказа от повышения ставок, так как ЦБ «учитывает давление более высоких ставок и инфляции на бюджеты домохозяйств». Тем самым глава РБА де-факто допустил паузу в процессе ужесточения денежно-кредитной политики.

Протокол ноябрьской встречи лишь подтвердил вероятность реализации подобного сценария.

Поэтому северный всплеск aud/usd по итогам публикации протокола РБА изначально носил характер ложного пробоя уровня сопротивления 0,6800 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1). Нельзя рассматривать вероятность возвращения к 50-пунктному шагу как ястребиный фактор, когда на другой чаше весов – возможная приостановка повышения ставки.

На мой взгляд, Резервный банк продолжит повышать ставку 25-пунктым шагом до весны следующего года (включительно), достигнув в итоге конечного результата в районе 3,85%-4,1%. Неплохая ситуация в сфере рынка труда Австралии с одновременным рекордным ростом инфляции позволяют/вынуждают РБА двигаться в этом направлении неспешными шагами.

Напомню, что, согласно последним данным, уровень безработицы в Австралии снизился до 3,4%. Занятость выросла на 32 тысячи (при прогнозе роста на 23 тыс.), причём за счёт увеличения компонента занятых на полный рабочий день. Что касается инфляции, то здесь показатели обновили 32-летние рекорды – в частности, индекс потребительских цен в третьем квартале подскочил до 7,3% г/г (при прогнозе роста до 7,0% и предыдущем значении 6,1%).

Можно предположить, что РБА (умышленно или непредумышленно) вселил в покупателей aud/usd неоправданное чувство оптимизма, допустив возвращение к 50-пунктному темпу повышения ставки. Это своеобразная ловушка – ведь, например, если в четвёртом квартале инфляция в Австралии продемонстрирует явные признаки замедления, то на повестке дня (по крайней мере, в контексте широкого обсуждения) будет находиться альтернативный вариант, предполагающий паузу в процессе ужесточения монетарной политики. Иными словами, РБА заложил под оззи «мину замедленного действия».

Тем временем доллар США в конце торговой недели начал набирать обороты, реагируя на ястребиные комментарии представителей ФРС. Сразу несколько членов Федрезерва (в частности Уоллер, Кук, Буллард) дали понять, что инфляция в США по-прежнему находится на слишком высоком уровне, и, следовательно, Центробанку ещё рано думать о сворачивании ястребиного курса. При этом Кристофер Уоллер отметил, что скорость повышения ставки не так уж и важна, учитывая тот факт, что верхняя планка текущего цикла находится выше относительно более ранних прогнозов.

На фоне такой риторики доллар США начал постепенно возвращать утраченные позиции. На мой взгляд, данная тенденция сохранится в среднесрочной перспективе. Это означает, что пара aud/usd и дальше будет сползать вниз к ближайшим уровням поддержки. Первая цель – отметка 0,6590 (линия Tenkan-sen на дневном графике). Основная цель – 0,6500 (средняя линия Bollinger Bands, совпадающая с линией Kijun-sen на том же таймфрейме).