FX.co ★ Мировые доходности снижаются, спрос на риск может получить развитие. Обзор USD, NZD, AUD

Доходность мировых облигаций снижается, чему способствовал отчет по индексам цен производителей в США. По итогам октября рост цен производителей замедлился до 8% г/г (ожидалось 8,3%), 10-летние UST опускались ниже 3,8%. Комментарии целого ряда представителей ФРС предлагали вариации на тему того, что инфляция, возможно, ослабевает, но повышение ставок все еще грядет. Как следствие, ожидания по ставке ФРС вновь несколько снизилась, и на 2023 г. прогнозы роста ставки выше 5% стали маловероятными.

Одним фактором, который способствует росту AUD и NZD, является позитивная информация из Китая. Курс юаня укрепился по сравнению с прошлой неделей, поскольку рынок продолжает позитивно оценивать невысокий уровень коронавирусных ограничений, а также новые инициативы по поддержке сектора недвижимости. Также явный бычий фактор – встреча Байдена и Си – который расценивается не иначе как начало процесса деэскалации между США и Китаем.

Сегодня на финансовых рынках возможен рост волатильности, тон задан Великобританией, где зафиксирован рост инфляции в октябре до 11.1% (прогноз 10.7%), в 13.30 Gmt ожидается публикация данных по инфляции в Канаде, в также по ценам на импорт и экспорт в США и отчет по промышленному производству.

NZDUSD

Инфляционные ожидания в Новой Зеландии не снижаются, по прогнозу ANZ, к февралю ставка РБНЗ вырастет до 5% за счет повышения на 0.75% в ноябре и феврале, и более того, есть риск увидеть ставку даже выше. Это обусловлено сразу несколькими факторами, как, собственно, инфляционными ожиданиями, так и рекордным ростом заработной платы, общей занятости и продолжительности рабочей недели.

Если прогнозы реализуются, то к марту ставка РБНЗ будет выше и ставки ФРС, и тем более выше ставки РБА, что даст киви основания для опережающего укрепления. Это произойдет в том случае, если общая напряженность будет снижаться и глобальная инфляция покажет признаки устойчивого замедления. В случае же развития экономического кризиса, что более вероятно, киви вряд ли удастся реализовать свое преимущество, поскольку спрос на защитные активы нивелирует спред по доходностям.

Чистая короткая позиция по NZD выросла за отчетную неделю на 154 млн, до -379 млн, небольшой медвежий перевес сохраняется, расчетная цена выше долгосрочной средней и направлена вверх, бычий импульс в развитии.

Киви уверенно преодолел сопротивление 0.5960, следующая цель – технический уровень 0,6248, попытки добраться до этого сопротивления имеют хорошие шансы на успех. Долгосрочная цель – локальный максимум от 12 августа 0,6467, эта цель станет актуальной в случае получения подтверждений о коррекции позиции ФРС в голубиную сторону и устойчивости замедления глобальной инфляции.

AUDUSD

В центре внимания – протокол заседания РБА, опубликованный во вторник, и оценка перспектив по ставке. Как следует из текста протокола, «РБА ожидает дальнейшего повышения процентных ставок в предстоящий период», но отмечено, что кредитно-денежная политика проводится последовательно и отстает от роста давления на бюджеты домохозяйств. Банк NAB интерпретирует позицию РБА так: маловероятно, что в текущем цикле РБА вернется к практике повышения ставки на 50п. одномоментно, но вот сама длительность цикла может несколько затянуться.

В настоящий момент предполагается, что РБА будет еще трижды повышать ставку на четверть пункта в декабре, феврале и марте, в результате чего она достигнет 3,60%, а затем наступит пауза. ФРС же, согласно фьючерсам на ставку на СМЕ, в марте выйдет к ставке 4,75-5,00%, то есть дифференциал по ставкам будет сохраняться в пользу ФРС. Это означает, что в перспективе нескольких месяцев спред доходностей будет в пользу доллара, и аусси останется под давлением.

Чистая короткая позиция по AUD сократилась за отчетную неделю на 194 млн, до -3,038 млрд, расчетная цена уходит выше долгосрочной средней, бычий импульс имеет признаки коррекционного.

Австралиец уверенно вырос, утром в среду торгуется вблизи сильной зоны сопротивления 0,6760/80, дальнейший рост возможен в случае подтверждения растущего спроса на риск. Сценарий выхода из сходящего треугольника на юг не был реализован из-за резкого изменения рыночных настроений, дальнейшее движение более вероятно вниз, в краткосрочной перспективе снижение будет носить коррекционный характер. Поддержка 0,6650, если аусси закрепится выше 0,6760/80, то шансы на полноценный разворот повысятся. Кросс AUDUSD может скорректироваться чуть выше, если спрос на риск останется устойчивым, но долгосрочно по-прежнему ориентирован на дальнейшее снижение.