FX.co ★ Инфляция и ФРС. Что важно знать доллару

Тот самый день настал, доллар рухнул к корзине конкурентов на 2%. Инфляция не только замедлилась, но и превзошла прогнозы аналитиков. Трейдеры восприняли снижающееся инфляционное давление как сигнал на скорое завершение цикла повышение ставок и начали закладываться на меньший монетарный шаг ФРС в декабре.

«Инфляция продолжит замедляться в ближайшие месяцы, что значительно уменьшит необходимость продолжения агрессивного повышения ставок. Это подтверждает наше мнение о повышении на 50 б.п. в декабре», – отметили в DNB Bank.

Курс фунта к доллару вырос на 2,40%, до 1,1640, самого высокого уровня с 13 сентября.

Евро к доллару вырос более чем на 1%, до 1,0160. Американская валюта снизилась на 1,6% по отношению к австралийскому доллару (0,6534) при потере 0,90% по отношению к канадскому аналогу (1,3403).

Общий показатель инфляции CPI вырос на 0,4% в месячном исчислении в октябре. Это меньше, чем предсказывали рынки, рассчитывавшие на цифру 0,6%, тем не менее октябрьский показатель оказался равен сентябрьскому – 0,4%.

В годовом выражении инфляция выросла на 7,7%, несмотря на прогноз 8%. Здесь значение к тому же резко контрастирует с сентябрьскими данными – 8,2%.

Что касается базового индекса потребительских цен – показатель, который представляет наибольший интерес для ФРС – здесь зафиксирован рост на 6,3% в годовом исчислении. Также отмечается замедление по сравнению с сентябрьскими 6,6%. Рыночные игроки ждали меньшего снижения инфляционного давления – 6,5%.

Позитив во все трех пунктах, реакция соответствующая – очень сильная. Но возникает вопрос: действительно ли рынки сейчас находится на пороге смены курса политики ФРС и, как следствие, смены тренда доллара?

Понятно, что рынки позитивно воспримут сегодняшние новости, что должно помочь облигациям, акциям и стать встречным ветром для доллара в краткосрочной перспективе. Что дальше?

Заглядывая вперед, стоит отметить, что одним хорошим показателем всю ситуацию не исправить. Из новостей четверга трейдеры должны сделать правильные выводы. Очевидно, что на этом борьба ФРС с инфляцией не закончена.

Как отмечают, в HSBC, американский регулятор продолжит ужесточать политику и вряд ли откажется от намеченной цели поднять ее к 5% и выше. Здесь ее ЦБ может удерживать неопределенное время, это может быть весь 2023 год, а может быть и дольше.

Только когда Федрезерв завершит повышение ставок, а мировая экономика покажет признаки стабилизации, можно будет перевести дух. Да, сейчас на фондовом рынке идет уверенный отскок, но будет ли он продолжительный и устойчивый? На этот счет есть сомнения. Для этого нужен действительно поворотный момент в монетарной политике и уверенность в замедлении инфляции. Один месяц еще ничего не значит. Наиболее показательными будут инфляционные данные за ноябрь и декабрь.

Особое внимание рыночные игроки сейчас обращают на детали отчета, отмечая замедление инфляции по более широкому спектру. Сюда относятся более низкие цены на подержанные автомобили, снижение некоторых транспортных услуг, снижение цен на медицинские услуги и меньшее увеличение эквивалентной арендной платы для владельцев.

Инфляция цен на продовольствие также замедлилась, но ежемесячная инфляция цен на энергоносители ускорилась.

Да, инфляция действительно могла пройти свой пик, но ошибочно будет ждать фееричного завершения. К примеру, арендная плата, самая важная статья расходов, по-прежнему не демонстрировала никаких признаков ослабления в октябре.

«Не следует вкладывать слишком много в одну точку данных», – считают в Commerzbank.

Последние данные свидетельствуют о том, что рост заработной платы имеет тенденцию к снижению, в то время как создание рабочих мест также достигло пика.

Экономисты и аналитики теперь обратят свое внимание на декабрьские отчеты о занятости и инфляции, которые станут последними важными данными, которые ФРС будет учитывать перед своим декабрьским решением.

Если текущий посыл на снижение инфляционного давление подтвердится, многое можно сказать в пользу замедления темпов ФРС. Пока базовым сценарием является 50 базисных пунктов на следующем заседании 13-14 декабря. Еще меньшие шаги следует ожидать в начале 2023 года.