FX.co ★ EUR/USD. Итоги недели. Ястребиные сигналы ФРС, пятничный демарш, ожидание инфляционного отчёта

Пара евро-доллар завершила пятничные торги на отметке 0,9959. Под занавес торговой недели покупатели eur/usd смогли нивелировать все достижения продавцов, вернув утраченные пункты. Впрочем, ключевой ценовой барьер – 1,0000 – трейдеры всё-таки не преодолели, несмотря на мощный северный импульс. В то время как для развития восходящего тренда покупателям необходимо не только преодолеть уровень паритета, но и закрепиться выше отметки 1,0050, которая соответствует верхней линии индикатора Bollinger Bands на дневном графике. Пока этого не произошло, открывать длинные позиции по паре eur/usd достаточно рискованно.

Пятничный северный рывок носил скорее эмоциональный характер – трейдеры слишком бурно отреагировали на противоречивые Нонфармы. Но если абстрагироваться от пятничного релиза и масштабировать события последний дней, можно прийти к выводу о том, что долларовым быкам ещё рано сушить вёсла. Итоги ноябрьского заседания ФРС позволяют предположить, что гринбек будет по-прежнему пользоваться повышенным спросом, и особенно в паре с евро (опять же, «благодаря» не слишком решительной позиции ЕЦБ).

Но чтобы оценить дальнейшие перспективы, ответим на вопрос: почему в пятницу подешевел доллар? Очевидно, что гринбек просел по всему рынку после публикации ключевых данных по росту рынка труда в США. Нельзя сказать, что релиз оказался провальным, но всё же многие компоненты вышли в красной зоне. Уровень безработицы неожиданно подрос до 3,7% (с предыдущего минимального значения 3,5%), а темпы прироста среднего уровня заработной платы замедлились до 4,7% (нисходящая динамика наблюдается второй месяц подряд). И хотя показатель прироста числа занятых вышел в зелёной зоне, в целом опубликованный отчёт оставил негативное впечатление. Релиз актуализировал слова Джерома Пауэлла, который заявил о том, что темпы ужесточения монетарной политики будут замедлены, вероятно, в декабре или в феврале. Очевидно, что противоречивые Нонфармы склонили чашу весов в сторону декабрьского сценария. Собственно, по этой причине доллар и ослабил свои позиции по всему рынку. Согласно данным инструмента CME FedWatch Tool, вероятность повышения процентной ставки лишь на 50 пунктов на декабрьском заседании сейчас составляет 52%.

Поэтому если рассматривать сложившуюся ситуацию в моменте, то можно согласиться с реакцией трейдеров, которые в массовом порядке стали фиксировать прибыль в преддверии выходных, в том числе и по паре eur/usd. Но смогут ли Нонфармы и дальше тянуть на своих плечах масштабную коррекцию? Вот здесь, как говорится, меня терзают смутные сомнения.

Первый контраргумент: рынок по итогам ноябрьского заседания проигнорировал мессидж главы ФРС о том, что регулятор готов замедлить темпы повышения ставки. Более того, отвечая на соответствующий вопрос, он очертил вполне конкретные временные рамки, заявив о том, что это произойдёт «на следующем или последующим за ним заседании». Однако данный мессидж не потопил американскую валюту, потому что следом Джером Пауэлл заявил о том, что предельный уровень учётной ставки «будет выше ожидаемого». Также он сообщил о вероятной необходимости дальнейшего повышения ставок, даже если темпы инфляции начнут замедляться. После этих слов гринбек усилил свои позиции по всему рынку.

Это говорит о том, что на самом деле участникам рынка не так важна скорость повышения, если пик завершения текущего цикла будет находиться выше ожидаемого (пятипроцентного) уровня.

Второй контраргумент заключается в том, что сам по себе вопрос замедления темпов увеличения ставки является не решённым, а дискуссионным. По крайней мере, если говорить о декабрьском заседании. На мой взгляд, трейдеры сделали слишком поспешные выводы, опираясь на одни лишь Нонфармы: ключевую роль здесь будет играть инфляция, а не рынок труда. К слову, буквально вчера глава ФРБ Бостона Сьюзен Коллинз заявила о том, что регулятор все еще открыт для повышения ставки на 75 базисных пунктов – «если это потребуется».

В каком же случае Федрезерву потребуется в очередной раз (пятый по счёту) увеличивать ставку 75-пунктным шагом? На мой взгляд, здесь политику партии будет определять инфляция. И именно поэтому позиции покупателей eur/usd сейчас столь зыбки: ведь уже на следующей неделе чаша весов может снова склониться в пользу гринбека.

Дело в том, что уже в ближайший четверг, 10 ноября, будут опубликованы данные по росту инфляции в США. Мы узнаем динамику индекса потребительских цен за октябрь. Согласно предварительным прогнозам, общий ИПЦ вырос в прошлом месяце на 8,0% (г/г), а стержневой – на 6,5% (г/г). В сентябре, напомню, показатели выходили на отметках 8,2% и 6,6% соответственно. Впрочем, даже если все компоненты выйдут на прогнозируемом уровне, доллар может существенно усилить свои позиции, так как рост инфляции продемонстрирует крайне слабый темп замедления. Если же инфляционный отчёт окажется в «зелёной зоне», мы можем стать свидетелями очередного долларового ралли.

Таким образом, говорить о переломе ситуации по паре eur/usd в пользу покупателей – преждевременно. Несмотря на значительный северный откат, пара по-прежнему торгуется в рамках масштабного южного тренда, который на предстоящей неделе может существенно усилиться. В условиях такой неопределённости, лонги по паре выглядят рискованно: коррекционные всплески целесообразно использовать для открытия коротких позиций с первой целью 0,9850. В этой ценовой точке нижняя граница облака Kumo совпадает со средней линией Bollinger Bands на таймфрейме D1.