FX.co ★ Bitcoin: крупные покупатели вынюхивают конец медвежьего рынка

Аналитики Reuters обратили внимание на то, что Bitcoin, который тесно коррелировал с акциями технологических компаний на протяжении большей части своего 2022 года, предпринимает одни из самых сильных усилий, чтобы оторваться.

Его 30-дневная корреляция с Nasdaq на прошлой неделе снизилась до 0,26, самого низкого уровня с начала января, где показатель 1 указывает на то, что два актива движутся синхронно.

Корреляция, показывающая, в какой степени эти два актива синхронизируются друг с другом в течение 30-дневного периода, большую часть года колебалась выше 0,75, а временами приближалась к идеальному унисону — 0,96 и 0,93 в мае и сентябре.

Для некоторых сторонников криптографии любой отрыв Bitcoin от Big Tech является признаком силы. Зарождающаяся разкорреляция действительно совпадает с периодом относительного спокойствия и консолидации главной криптовалюты.

Сейчас Bitcoin колеблется около месячного максимума и вырос более чем на 5% на прошлой неделе, превзойдя 2%-й прирост Nasdaq.

Потери криптозимы

По данным CoinMarketCap.com, общая рыночная капитализация криптовалют сократилась более чем на треть до 984 миллиардов долларов с почти 3 триллионов долларов в ноябре 2021 года.

Участие в рынке также сократилось: средний дневной объем торгов цифровыми активами упал до 61,3 млн долларов по состоянию на 25 октября. Это далеко от дневных объемов в 700 млн долларов, наблюдавшихся в ноябре прошлого года, показывают данные CryptoCompare.

Тем не менее месяцы настойчивых продаж не смогли избавиться от старых рук, которые продолжают держать токены, несмотря на мрачный экономический фон.

По данным компании Glassnode, долларовый эквивалент, хранящийся в биткоинах, которые не торгуются уже в течение трех или более месяцев, находится на рекордно высоком уровне. Это указывает на накопление долгосрочными держателями или «ходлерами» (название этой группы несгибаемых криптоинвесторов появилось несколько лет назад, когда трейдер неправильно написал слово «держать/hold» на онлайн-форуме).

Кроме того, рекордные 55 000 BTC, согласно аналитической платформе CryptoQuant, были сняты с Binance 26 октября. Эти потоки обычно сигнализируют о том, что монеты перемещаются в кошельки для более длительного хранения.

«Основа держателей BTC резко изменилась: от сильно ориентированных на спекуляции, которые в основном пришли в 2021 году, к почти культовому сообществу «HODLer», которое не будет продавать свои BTC практически при любых макроэкономических обстоятельствах», — подчеркнул Стефан Уэллетт, генеральный директор поставщика криптодеривативов FRNT Financial.

«Сейчас рынок ожидает заседания ФРС на следующей неделе для дальнейшего подтверждения нарушения корреляции между рисковыми активами и BTC».

Крупные покупатели «вынюхивают» конец медвежьего рынка

Сэмюэл Рейд, генеральный директор консалтинговой фирмы Geometric Energy Corporation, сделал заявление о том, что значительный отток капитала с бирж потенциально может указывать на то, что некоторые крупные покупатели «вынюхивают» конец медвежьего рынка.

Тем не менее можно только догадываться, начнет ли Bitcoin расти, или быстро вернется к корреляции с технологическими акциями.

В обозримом будущем макроэкономические факторы останутся движущей силой рынка, который является в высшей степени спекулятивным по своей природе.

«Чем более спекулятивна криптовалюта, тем больше она связана с макроэкономикой», — подчеркнул Алекс Миллер, генеральный директор блокчейн-фирмы Hiro Systems.

«Все возвращается к тому, каковы варианты использования и каковы производственные возможности актива? Чем больше он используется для других целей, тем меньше он будет привязан к макроэкономике».

Glassnode: дно просто необходимо пробить

Пока участники рынка ожидают завтрашнего заседания FOMC, анализ сети, проведенный Glassnode, показывает, что дно просто необходимо пробить.

В своем еженедельном отчете фирма заявляет, что ряд показателей в настоящее время отскакивает, что является относительно последовательным аргументом в пользу того, что рынок биткоинов достиг дна. В этом плане текущие цифры «почти по учебнику» сопоставимы с минимумами предыдущего цикла.

Чтобы подтвердить заявление, Glassnode сверяется с коэффициентом Майера и ценой реализации. Последняя из двух метрик рассчитывает цену приобретения за монету. Это позволяет определить, показывает ли общий рынок нереализованный убыток, как в случае, когда спотовая цена ниже реализованной цены.

Множитель Майера помогает оценить условия перекупленности и недокупленности. Он отображает взаимосвязь между спотовой ценой BTC и 200-дневной простой скользящей средней. Последняя модель широко используется в традиционном финансовом анализе. Gassnode пишет, что эта модель повторяется на текущем медвежьем рынке, когда июньские минимумы торгуются ниже обеих моделей в течение 35 дней. В настоящее время рынок приближается к нижней части цены реализации на уровне 21 111 долларов, где прорыв выше был бы заметным признаком силы.

На формирование дна требуется время

Третий показатель, рассматриваемый Glassnode - это сбалансированная цена. Это разница между реализованной ценой и передаваемой ценой. Модель «справедливой стоимости» в настоящее время колеблется в районе 16 500 долларов.

Как отмечает Glassnode, в прошлых циклах цена Bitcoin колебалась в диапазоне между реализованной ценой и сбалансированной ценой в течение 5,5 и 10 месяцев, прежде чем произошел прорыв.

Во время медвежьего рынка 2014 и 2015 годов цена BTC в течение 10 месяцев оставалась в диапазоне между двумя показателями. В медвежьем сезоне 2018/2019 он составил всего 5,5 месяц. Если история повторится, медвежий рынок продолжится еще немного.

Еще одной характеристикой формирования дна является постоянная смена владельцев биткоинов. Такое поведение инвесторов можно проанализировать, отслеживая распределение реализованных цен UTXO (URPD). По данным Glassnode, доля поставок, перешедших к другому владельцу, значительна, но, возможно, недостаточна.

В период достижения дна 2018-2019 годов около 22,7% от общего объема предложения находились в диапазоне, когда цена впервые прорвалась ниже реализованной цены и выше этого показателя.

Тот же анализ за 2022 год показывает, что на сегодняшний день в этом диапазоне было перераспределено только около 14,0% предложения. Таким образом, эта метрика также предполагает, что «необходима дополнительная фаза перераспределения», прежде чем наконец наступит дно.

Однако в то же время исследовательская фирма предупреждает, что в настоящее время «нет убедительного притока нового спроса». Тем не менее компания дает оптимистичный прогноз и заявляет, что похоже, переход от медведей к быкам еще не сформировался, однако, похоже, процесс уже пошел.

На момент написания обзора BTCUSD торгуется между психологическим уровнем поддержки в 20 000 долларов и сопротивлением 20 700.

Bitcoin поднимется выше 63 000 долларов к следующему халвингу

На днях Джеймс Малларни, ведущий популярного криптоаналитического канала, объяснил, почему он ожидает, что цена главной криптовалюты превысит 63 000 долларов к следующему халвингу, который, по его мнению, может произойти уже в марте 2024 года.

«Исторически сложилось так, что Bitcoin начинает расти за 15 месяцев до следующего халвинга. Следующий халвинг ожидается в апреле или мае 2024 года. Ходит много слухов, что это может произойти в декабре 2023 года, в зависимости от фактического времени блоков, если оно будет длиться менее 10 минут. Я все еще придерживаюсь апрельских временных рамок 2024 года».