FX.co ★ Нефть вытянет джокера

Когда спрос и предложение тянут одеяло на себя, жди консолидации! Brent блуждает вблизи отметки $92 за баррель в режиме затухающего маятника. Однако за внешним спокойствием рынок скрывает внутреннюю нестабильность. Вместо того чтобы его сбалансировать при помощи сокращения добычи на 2 млн б/с, ОПЕК+ добавила неопределенности. Альянс заставил инвесторов говорить о геополитических рисках. Поддерживает ли Саудовская Аравия Россию или нет? Справедливы ли нападки Белого дома на Эр-Рияд?

На роль джокеров в колоде по-прежнему претендуют Китай и Россия. Поднебесная своей политикой нулевого пациента существенно запутала инвесторов. С одной стороны, нежелание PBoC повышать ключевую ставку второй месяц подряд и продление сроков погашения среднесрочных кредитов говорят о приверженности Пекина к мягкой монетарной политике, что, в теории, должно поддержать спрос. С другой, Китай перенес сроки публикации данных по ВВП за третий квартал. Неужели из-за COVID-19 они оказались настолько плохи? Если так, то рынок черного золота должен начать нервничать.

Динамика спредов на фьючерсном рынке на нефть

Опасаясь подвоха в виде неожиданного роста цен на нефть, Штаты распускают слухи о продажи очередной порции баррелей из стратегического резерва. На случай непредвиденных обстоятельств фигурирует цифры 10-15 млн. Инсайд Reuters утверждает, что в 2022-2023 финансовом году, стартовавшем в октябре, Белый дом может начать с 26 млн баррелей.

Третьим источником неопределенности является Россия. До введения эмбарго ЕС в отношении ее нефти остается всего ничего, а карты не перестают перемешиваться. Формально морские потоки черного золота из РФ в три крупнейших страны-потребителя в лице Индии, Китая и Турции сократились на 350 тыс. б/с, однако объемы на танкерах, которым еще предстоит показать свое назначение, выросли на 450 тыс. б/с. Вполне возможно, что тройка покупателей наращивает свою активность.

Динамика морских потоков нефти из России

На мой взгляд, тайны связаны с Европой. Так часто бывает, что в преддверии запретов, которые вступят в силу в начале декабря, импортеры нефти наращивают свою активность. Если так, то в скором времени нас ожидает сокращение объема предложения из России, что является «бычьим» фактором для Brent.

Впрочем, «медведи» не особо расстраиваются. Согласно модели Bloomberg, вероятность рецессии в США в течение ближайших 12 месяцев подскочила с 65% до 100%. Опрошенные популярным изданием эксперты ожидают, что ВВП еврозоны в 2023 сократится на 0,1%, Германии – на 0,5%. Китай с его COVID-19 вынужден прятать статистику. Ситуация в крупнейших экономиках мира оставляет желать лучшего, что наноcит удары по глобальному спросу и толкает нефть вниз.

Технически на дневном графике Brent торгуется в непосредственной близости от справедливой стоимости на $92 за баррель. Здесь же находится верхняя граница долгосрочного нисходящего торгового канала. В таких условиях покупаем нефть от $95, продаем от $91.