FX.co ★ Инфляция в США только усугубила положение ФРС

Несмотря на то что Федеральная резервная система наверняка продлит свое агрессивное повышение процентных ставок даже дольше, чем ожидалось ранее, европейская валюта и британский фунт восстановили свои позиции против доллара США после вчерашнего отчета по инфляции в США, который лишь на некоторое время омрачил надежды на понижение ставки к концу следующего года.

Вначале инвесторы отреагировали на более высокие, чем ожидалось, значения потребительских цен покупками американского доллара, усилив акцент на том, что ФРС повысит ставки на 75 базисных пунктов на своем заседании в следующем месяце, однако затем давление на рисковые активы резко снизилось.
Тем не менее цены на фьючерсы показывают, что рынки ожидают процентные ставки уже в районе 5% в следующем году, что усиливает давление на ФРС еще больше.
Даже несмотря на риск рецессии и резкого всплеска безработицы, Федеральная резервная система уже точно будет и дальше действовать агрессивно, так как меры, проводимые ею с весны этого года, пока не принесли желаемого результата – максимум, чего удалось добиться, замедления роста инфляции в районе 40-летнего максимума.

Согласно отчету Министерства труда, опубликованному в четверг, базовые цены, не учитывающие продукты питания и электроэнергию, выросли в сентябре на 6,6% по сравнению с прошлым годом, что является самым высоким уровнем с 1982 года. Это продолжает вызывать беспокойство у политиков, так как в августе индекс также ускорился. Вчерашний отчет также означает, что регулятор точно поднимет на три четверти процентного пункта ставки на последних двух заседаниях этого года.
Несколько представителей ФРС недавно указали на августовский всплеск базовой инфляции как на признак тревожной жесткости даже среди менее волатильных ценовых категорий. Тем не менее даже самые ястребиные чиновники выступили против идеи повышения ставок на полный процентный пункт или более на одном заседании, потому что это затруднило бы ФРС отслеживание последствий ужесточения ее политики для экономики и увеличило бы риски спровоцировать более серьезную рецессию.

«Наблюдение за тем, как реагирует экономика, позволяют нам попытаться несколько измерить дозировку будущих изменений политики, в то же время продолжая двигаться агрессивно», — заявил президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари. «Если бы мы просто поднялись ставки на 2%, 3% или 4% за один раз, вполне может быть, что этого было бы слишком много, что в конечном итоге привело бы к финансовому кризису».

Как я отмечал выше, ФРС повышает ставки с нуля начиная с марта этого года, и сейчас ставка по федеральным фондам составляет 3,25% – самый высокий уровень с 2008 года.

В результате замедления инфляции, пускай и не такого сильного, как прогнозировали экономисты, спрос на рисковые активы вернулся, что оставляет надежу тем же покупателям евро на возврат к паритету.

Что касается технической картины EURUSD, то медведи немного отступили, а быки дотянулись до сопротивления 0.9800. Перед важными данными по розничным продажам в США восходящая коррекция пары может продолжиться. Для продолжения роста необходимо пробиваться выше 0.9800, что унесет торговый инструмент в районы 0.9840 и 0.9880. Однако восходящие перспективы будут полностью зависеть от данных по США. Прорыв 0.9755 вернет давление на торговый инструмент и столкнет евро к минимуму 0.9713, что только усугубит положение покупателей рисковых активов на рынке. Упустив 0.9713, можно будет ждать обновления минимумов в районе 0.9680 и 0.9640.

Фунт продолжает восстанавливаться, однако дальнейшее его направление пока не определено. Покупатели будут сосредоточены на защите поддержки 1.1260 и сопротивлении 1.1350, ограничивающих восходящий потенциал пары. Только прорыв 1.1350 откроет перспективы к восстановлению в район 1.1420, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх, в район 1.1480 – максимум этого месяца. Говорить о возврате давления на торговый инструмент можно после того, как медведи заберут контроль над 1.1260, что может произойти довольно быстро в случае сильной статистики по США. Это нанесет удар по позициям быков и полностью перечеркнет перспективы бычьего рынка, наблюдаемого с 28 сентября. Прорыв 1.1260 столкнет GBPUSD назад к 1.1180 и 1.1100.