FX.co ★ Как интерпретировать пятничный отчет о занятости?

Пятничный отчет о рабочих местах за сентябрь показал снижение месячного прироста: в прошлом месяце было добавлено 263 000 новых рабочих мест, что меньше, чем в предыдущем месяце, когда было добавлено 315 000 новых рабочих мест.

Глубокое влияние, которое он оказал почти на каждый класс активов на финансовых рынках, было вызвано не низкими цифрами, а скорее надеждой Федеральной резервной системы на то, что эти цифры будут еще ниже. Федеральная резервная система надеялась, что пятничный отчет покажет более медленный рост, потому что это было бы поводом прогресса Федеральной резервной системы в снижении инфляции.
Инфляция пока ещё держится на 40-летних максимумах, даже после того как Федеральная резервная система с марта повышала процентные ставки на каждом заседании FOMC. В марте ФРС повысила ставки на 25 базисных пунктов, в мае на 50 базисных пунктов и на 75 базисных пунктов в июне, июле и сентябре. А также подняла базовую ставку по фондам с 0–25 базисных пунктов в феврале и до 300–325 базисных пунктов в сентябре.
Хотя пятничный отчет указывает на замедление роста числа рабочих мест, считается, что этого сокращения недостаточно для Федеральной резервной системы, чтобы замедлить нынешние темпы повышения процентных ставок.

Согласно инструменту CME FedWatch, на позапрошлой неделе была вероятность повышения процентной ставки 56,5%, в четверг была вероятность 75,2%, которая в пятницу увеличилась до 82,3% вероятности того, что Федеральная резервная система повысит ставки на 75 базисных пунктов в четвертый раз подряд в ноябре. Этот индикатор вероятности прогнозирует вероятность изменения ставки FOMC, используя 30-дневные данные о ценах на фьючерсы Fed Funds.

Пятничный отчет оказал глубокое влияние на акции США. Индекс Dow снизился на 2,22%:

NASDAQ снизился примерно на 415 пунктов:

А S&P снизился на 106,16 пункта, или 2,90%:

Пятничный отчет также оказал сильное влияние на цены золота:

Итак, что это означает для будущего ценообразования на золото?
Несмотря на то что этот отчет чрезвычайно важен в наборе данных, который Федеральная резервная система будет использовать на своем заседании FOMC 2 ноября, гораздо более важным будет отчет об инфляции ИПЦ за сентябрь на текущей неделе. Но с точки зрения долгосрочного влияния Федеральной резервной системы на цены золота, весьма вероятно, что, если Федеральная резервная система продолжит повышать ставки, а инфляция останется устойчивой, в какой-то момент участникам рынка придется сосредоточиться на высоком уровне инфляции, а не сфокусироваться на росте ставок. Если это предположение верно, цена на золото может значительно вырасти. Но также вероятно, что впереди будет больше боли.