FX.co ★ Евро должен поднять ставки

Теория без практики мертва. Паритет покупательной способности и другие теоретические разработки в большинстве своем выглядят банально глупо при прогнозировании валютных курсов. То есть в реальном деле. Однако жизнь нередко заставляет вспомнить, что они существуют. Так одна из версий ППС гласит, что более сильная денежная единица обладает большей покупательной способностью. При этом высокая инфляция эту способность подрывает. На протяжении вот уже двух месяцев инфляция в еврозоне выше, чем в США, а EURUSD кубарем катится вниз. Чем не аргумент в пользу теоретических конструкций?

Более масштабные фискальные стимулы во время пандемии в США, чем в еврозоне, заставляли думать, что и потребительские цены будут расти быстрее в Северной Америке, чем в Европе. Первое время так и было, однако энергетический кризис немного изменил правила игры. Газ в Старом Свете взлетел до небес, что подтолкнуло инфляции в странах валютного блока выше 10%. Штаты существенно отстают. Но важно не это. Даже в прогнозах экспертов Bloomberg на конец следующего года фигурирует замедление европейского CPI до 5%, а американского – до 3%.

Динамика инфляции в еврозоне и США

Сама по себе инфляция в процессе курсообразования на Forex практически ничего не значит. Гораздо важнее реакция на нее со стороны центральных банков. Если ожидается, что ставка по федеральным фондам вырастет до 5% в 2023, а ставка по депозитам ЕЦБ может не дотянуть до 3%, то какова реальная доходность активов? В США она существенно выше, чем в Германии, стране-лидере валютного блока. Перелив капитала из Старого в Новый Свет и является тем фундаментом, на котором зиждется нисходящий тренд по EURUSD.

Остальное – детали. Как, например, решение Канцлера Казначейства Британии Кваси Квартенга отказаться от идеи снижения налогов для самых богатых подданных Соединенного королевства. Это обстоятельство еще больше подорвало доверие к новому правительству страны и заставило фунт отступить. А вместе с ним в опалу попали и другие европейские валюты, включая евро. Потому как в мире все взаимосвязано. И потрясения из Туманного Альбиона невольно перекидываются на финансовые рынки Континентальной Европы.

На самом деле в курсе евро уже учтен фактор чрезмерно высокой цены на газ, и до тех пор, пока голубое топливо не вырастет еще выше, EURUSD будет рисовать консолидацию. Если, конечно, скорость ужесточения денежно-кредитной политики ЕЦБ останется такой же, как у ФРС. По 75 б.п. на каждом заседании Управляющего совета. Для того чтобы запустить серьезную коррекцию, нужно повышать ставки еще более агрессивно. С перспективой их доведения до 5%. Только так можно подавить более высокую инфляцию, чем в США.

Технически на 4-часовом графике EURUSD был сформирован коррекционный паттерн 1-2-3. Прорыв поддержки вблизи точки 2 и пивот-уровня на 0,9730 – повод для открытия коротких позиций по евро против доллара США. В качестве целевых ориентиров по шортам выступают отметки 0,9635, 0,9600 и 0,9550.