FX.co ★ GBP/USD. Паритета не избежать. Когда и при каких условиях рухнет фунт?

Фунт изрядно удивил своей динамикой, столь резкое падение курса застало всех врасплох, в том числе стратегов и экономистов. Сейчас рыночные игроки наперебой пытаются спрогнозировать дальнейшее движение стерлинга, хотя это не так просто. Сложно сказать как далеко зайдет британская валюта в падении. Тем не менее аналитики, в числе которых инвестиционный банк Nomura, пророчат паре GBP/USD паритет до конца года.

Распродажи фунта продолжатся в течение этого года, поскольку Великобритания находится в тисках фундаментального кризиса платежного баланса. Политики, конечно, надеются, что все это само собой рано или поздно успокоится. Однако, как отметили в Nomura, «надежда – это не стратегия».

Понедельник для фунта стал черным и исторически тяжелым. Его курс опускался по отношению к доллару до 1,0354 в начале азиатских торгов. Стерлинг смог отскочить, но это в целом не меняет его направления, и новые исторические минимумы, судя по всему, мы еще увидим в ближайшее время.

Шансы на достижение паритета и прорыв ниже 1,0 оцениваются как высокие – 4 из 5.

В том числе сегодня обсуждаются все возможные причины такого неожиданного падения фунта. Среди них, в том числе, были намеки на технический сбой на рынке, который, как отмечается, позже повлек за собой устойчивое восстановление британца. Так ли это или рыночным игрокам пока сложно признать такой факт, поэтому в ход идут разные версии, так же и те, что мало могут относиться к реальности.

В Nomura считают, что падение пары GBP/USD целиком и полностью основано на фундаментальных показателях, а отскок – всего лишь фиксация прибыли.

«То, что мы увидели сегодня утром, с небольшим восстановлением фунта стерлингов с глубин ниже 1,0400, скорее всего, будет краткосрочной фиксацией прибыли, а не какой-либо причиной для дальнейшего позитива для фунта», – пишут аналитики.

Великобритания испытывает существенный дефицит платежного баланса и это железобетонный факт. А возникает он потому, что страна импортирует гораздо больше, чем экспортирует.

Для стабильности или укрепления фунта необходимо привлечение притока иностранного капитала. Падение курса свидетельствует о том, что эти потоки иссякают на фоне сочетания сложных условий на глобальном рынке и опасений, что британским властям будет проблематично финансировать снижение налогов и ограничение цен на энергоносители.

Ситуация в Англии с платежным балансом сейчас даже хуже, чем в 1974 году. Тогда она получила помощь МВФ, а сейчас вряд ли. Должно быть понятно, куда все это может привести британскую валюту – к паритету.

Дефицит в большей степени связан с резким скачком цен на энергоносители в первой половине года, в период масштабного роста стоимости на газ и нефть.

«Это самый большой дефицит текущего счета в современной истории Великобритании, и, в отличие от 2020 года, Банк Англии не проводит количественное смягчение, чтобы повлиять на ситуацию», – комментируют экономисты.

Большинство сейчас делает ставку на то, что британский Центробанк проведет значительное ужесточение монетарной политики, которое нужно было сделать уже давно. Поддержит ли это фунт?

От регулятора теперь уже мало зависит то, куда будет двигаться фунт. Основная проблема стерлинга заключается в торговом балансе и фискальных выпусках страны, а не в Банке Англии.

Экономисты Nomura имеют короткую позицию по фунту с целью снижения к 0,9750 к концу года. По стерлингу идет серьезная корректировка, в том числе по отношению к евро, которая закончится только после того, как он упадет ниже паритета к обеим мировым валютам.

Фунт сейчас

Что касается краткосрочной перспективы, то на данный момент сильное понижательное давление немного ослабло. Британская валюта вряд ли снова упадет к вчерашнему минимуму 1,0327. При этом о стабильных торгах по паре GBP/USD тоже речи не идет. Сегодня движение, как ожидается, будет происходить в широком диапазоне 1,0600–1,0900.

В ближайшие три недели не исключается дальнейшее снижение фунта к цели в 1,0000. Однако краткосрочные условия глубокой перепроданности указывают на то, что в течение нескольких дней фунт будет торговаться выше вчерашнего минимума 1,0327.

Прорыв выше тоже не исключается, особенно при нисходящей коррекции доллара, который сейчас выглядит уставшим от недавнего ралли. Прорыв курса GBP/USD выше 1,1000 будет свидетельствовать о стабилизации слабости фунта.