FX.co ★ Инфляция обвалила крипторынок. К чему же приведет Ethereum Merge?

С начала сентября трейдеры ожидали двух ключевых событий, которые должны были оказать влияние на крипторынок: отчета по инфляции США и обновления Ethereum Merge.

Первое сегодня произошло, ожидаемо сказавшись на волатильности, второе вот-вот состоится. В сегодняшнем обзоре обсудим каждое из них.

Инфляция против крипторынка

Опубликованный сегодня отчет по инфляции в США неожиданно оказался сильнее прогноза. Пока аналитики прогнозировали снижение индекса потребительских цен в августе на фоне небольшого снижения цен на энергоносители, стоимость жизни в других отраслях выросла. Таким образом произошла не только компенсация, но и рост.

В итоге индекс потребительских цен от месяца к месяцу вырос на 0,1% против значения 0,0% в июле и против прогноза снижения на 0,1%. От года к году инфляция выросла на 8,3%, показав замедление по сравнению с пиком в июле на уровне 8,5%.

В итоге ожидания рынка о том, что ФРС повысит ставку на 0,75% на сентябрьском заседании не только подтвердились, но еще больше ужесточились.

Согласно данным CME Group, после выхода отчета по инфляции участники рынка отказались от ожиданий возможного роста ставки на 0,5%. При этом появилась 10% вероятность повышения ставки на 1%.

В результате пострадали все рисковые активы, включая Bitcoin. Главная криптовалюта растеряла рост предыдущих трех дней, тогда как индекс доллара вырос, компенсировав потери предыдущих двух торговых сессий.

Технически цена BTCUSD отскочила вниз от сопротивления коридора 20 700 - 22 700. К его нижней границе у пары остался небольшой запас хода, после чего уровень 20 700 будет определять дальнейшую локальную судьбу главной криптовалюты.

Риски Ethereum-обновления Merge

Сейчас, когда все ясно с инфляцией, перейдем к обсуждению Ethereum Merge. Вторая криптовалюта должна перейти от доказательства работы (PoW) к доказательству доли (PoS) 15 сентября.

На этом фоне Coinbase выявила четыре риска, связанных со слиянием Ethereum перед самым ожидаемым обновлением в истории криптографии.

Разработчики и клиенты Ethereum настаивают на слиянии основной сети Ethereum с Beacon Chain 15 сентября. Сейчас процесс слияния завершен на 99,76%. Однако он отнюдь не безобиден. К потенциальным рискам Coinbase Cloud отнесла технические, операционные, экономические и риски отсутствия разнообразия клиентов.

Рассмотрим их подробнее.

Ошибки и сокращение валидаторов

Технический риск обусловлен тем, что Merge является наиболее ожидаемым и при этом технически сложным обновлением в криптографии, поэтому вероятность ошибок и технических сбоев выше. Более того, оно включает в себя слияние двух блокчейнов, уровня исполнения Ethereum Mainnet (PoW) и уровня консенсуса Beacon Chain (PoS), что полностью отличается от хардфорка.

Недавно клиенты исполнительного уровня Go Ethereum (geth) и Nethermind обнаружили ошибки в своем обновлении. Почти у всех возникли проблемы с выпуском.

Тем не менее, исправления об исправлениях также объявили. Более того, разработчики выпустили ключевые предупреждения, связанные с запуском и обновлением выпусков для клиентов.

Операционный риск связан с тем, что участие валидаторов и операторов узлов сократилось после хардфорка Bellatrix, поскольку некоторые из них не смогли обновить свои клиенты. За этим стоит множество вещей, включая выпуски клиентов, тестовые сети, выпуски клиентов в последнюю минуту и т. д.

Недавно разработчики объявили, что почти 25-30% валидаторов отключились после обновления Sepolia из-за проблем с конфигурацией. Слияние уже происходит, но только 85% узлов обновлены до последних версий клиентов.

Риск дефляции цены ETH

Экономический риск появляется, поскольку переход на PoS сделает майнеры устаревшими, так как валидаторы будут нести ответственность за производство блоков. Более того, майнеры Ethereum используют графические процессоры, которые нельзя использовать для майнинга биткоинов. Таким образом, майнерам, возможно, придется переключиться на другие доступные токены для майнинга.

Форк Ethereum PoW может вызвать некоторые критические проблемы с платформами dApp, DeFi и другими системами. В частности, основные проблемы вызывают высокий уровень использования ETH в протоколах заимствования и кредитования, таких как Aave, и повторных атаках.

Наконец, Merge может привести к отсутствию разнообразия клиентов, что вызовет ситуацию, когда консенсусный клиент станет доминирующим среди других клиентов. Он может нарушить консенсус и предложить проверку блоков на своих условиях. В настоящее время Prysm владеет примерно 44% акций, а Lighthouse — 34%.

Наконец, аналитики Coinbase отмечают, что переход Ethereum на PoS также приведет к дефляции цены ETH из-за механизма сжигания EIP-1559. Однако дефляционные цены будут в основном зависеть от платы за газ и валидаторов.