FX.co ★ EUR/USD. Пауэлл и Лагард устроили состязание для евро и доллара. Чья возьмет?

В четверг евро не смог получить поддержку ЕЦБ. В пятницу, похоже, все становится на свои места. Уставший доллар фиксирует прибыль, а евро показывает истинную реакцию на вчерашнее ястребиное заседание, в ходе которого регулятор расщедрился на повышение ставки сразу на 75 б.п.

Как воспринимать пятничное движение, это новый тренд или после небольшой передышки доллар вновь перейдет к ралли? В фокусе следующей недели будет американская инфляция, она и покажет, насколько стоит доверять восходящей динамике пары EUR/USD.

Что помешало евро отреагировать сразу на повышение ставки

Несмотря на обещание продолжать агрессивную политику на следующих нескольких заседаниях, многие захотели продать евро. Рыночные игроки могли использовать аргумент, что в заявлении не было прямого упоминания валюты. Вероятно, ястребы очень обеспокоены дальнейшим ослаблением евро.

Все-таки на первых минутах после максимального повышения ставки евро был поддержан. Зафиксирован краткосрочный подъем выше паритета. Здесь свою роль могло сыграть стечение обстоятельств, а точнее событий.

ФРС повела себя достаточно грубо, поскольку выступление Джерома Пауэлла было запланировано именно в то же время, когда глава ЕЦБ Кристин Лагард обращалась к прессе и рассказывала о дальнейших планах регулятора.

Пауэлл, как всегда, был настроен по-боевому. Ястребиный тон тут же был ухвачен рынками, и доллар впоследствии вырос, подтвердив, что американский ЦБ и доллар превзошли всех остальных.

Стоит ли все воспринимать буквально? В жесткой позиции ФРС никто не сомневается, но и европейский регулятор сейчас не стоит недооценивать. ЦБ в четверг был настолько ястребиным, насколько может быть в принципе. Повышение ставки применено ко всем трем базовым процентным ставкам и, следовательно, привело к увеличению важнейшей ставки по депозитам до 0,75%, тем самым оставив позади эпоху отрицательных или фиксированных ставок.

Как признали в ЕЦБ, инфляция остается чрезмерно высокой и останется таковой долго. В Совете управляющих не стали кривить душой и достаточно откровенно сказали, что будут и дальше повышать ставки, чтобы ослабить спрос и защититься от риска постоянного повышения инфляционных ожиданий.

Также было отмечено, что они по-прежнему привержены более простой политике реагирования на поступающие данные, а не детализации каких-либо дальнейших указаний.

Прогнозы

Экономисты главного банка Европы значительно пересмотрели свои прогнозы по росту цен. Ожидается их рост в среднем на 8,1% в 2022 году, на 5,5% в 2023 году и на 2,3% в 2024 году.

Оценки экономического роста выглядят менее пессимистично, они были значительно пересмотрены в сторону понижения. Прогноз ВВП на 2023 год снижен до 0,9% с 2,1% ранее, а прогноз ВВП на 2024 год – до 1,9% с 2,1%. При этом на этот год ЕЦБ повысил свою оценку ВВП до 3,1% с 2,8%.

Посыл для трейдеров ясен. Учитывая данное обстоятельство, ЦБ обеспокоен только инфляцией, а значит продолжит агрессивно повышать ставки в этом году.

Это должно стать поддержкой для евро, поскольку валютные рынки, как правило, поощряют такую ясность в целях во время повышенной инфляции.

Энергосбережение

Все ничего, но энергетический кризис обязательно усугубит и без того сложную картину. Европейская рецессия не была включена в сентябрьские прогнозы, но она и не исключалась. Лагард предупредила, что экономические перспективы еще больше ухудшатся, если перебои в поставках энергии потребуют более широкого нормирования потребления энергии.

«Этот сценарий снижения отличается от текущей ситуации тем, что он включает, в частности, полное прекращение всех поставок российского газа. Мы почти на месте, но все еще есть небольшой поток, проходящий через украинский. Но мы также предвидим нормирование по всей еврозоне и отсутствие какой-либо компенсации между поставками газа и другими альтернативными источниками», – пояснила Лагард на пресс-конференции.

Резкий рост цен на энергоносители и продукты питания привел к скачку инфляции до 9,1% в августе. Это стало причиной увеличения других цен по всей экономике и вызвало обеспокоенность среди членов Совета управляющих по поводу риска самоподдерживающегося цикла более высоких темпов инфляции.

Несмотря на ястребиный настрой, перспективы для евро остаются очень сложными и повышение ставки ЕЦБ на 75 б.п. не изменит существенно картину. Очевидно, что дальше будет ухудшение макроэкономической ситуации, что является серьезной проблемой для проциклической валюты, ожидающей углубления энергетического кризиса.

Пауэлл и Лагард обеспечили паре EUR/USD волатильность, но что-то подсказывает, что она будет на пользу американской валюте. Что касается евро, то ожидания в отношении валюты блока остаются пессимистичными и за пределами паритета. Прогноз на месяц по паре EUR/USD составляет 0,9900, на три месяца – 0,9800, на полгода – 0,9600, на год – 0,9500. К концу 2023 года евро может познакомиться с уровнем 0,9300.