FX.co ★ Фондовый "суперпузырь" еще не лопнул

Известный инвестор Джереми Грэнтэм заявил, что "суперпузырь", о котором он ранее предупреждал, еще не лопнул, даже после турбулентности на фондовом рынке США в этом году.

Соучредитель Boston Asset manager GMO, известный тем, что называет рынок пузырями, заявил в среду в заметке, что рост акций в США с середины июня до середины августа соответствует модели ралли на медвежьем рынке, обычному после первоначального резкого спада - и до того как экономика действительно начнет ухудшаться. 83-летний Грэнтэм видит в будущем больше проблем из-за "опасной смеси" переоцененных акций, облигаций и жилья в сочетании с сырьевым шоком и ястребиным настроем Федеральной резервной системы.

Примерно в начале года Грэнтэм предсказал, что базовые акции упадут почти на 50% в результате исторического обвала. Индекс S & P 500 в какой-то момент в июне упал почти на 25% по сравнению со своим январским пиком, прежде чем снова взлететь в следующие два месяца. Тем не менее американские акции снова падают, падая в среду четвертую сессию подряд, а такие известные стратеги, как Майк Уилсон из Morgan Stanley, среди тех, кто предупреждает инвесторов, что рынок не достиг дна.

"На днях у вас было типичное ралли на медвежьем рынке, и люди говорили: "О, это новый бычий рынок", - сказал Грэнтэм в интервью. - Это чушь".

По мнению Грэнтэма, крах суперпузыря происходит в несколько этапов. Сначала происходит спад, подобный тому, что был в первой половине года, затем следует небольшое ралли. Наконец, фундаментальные показатели рушатся, и рынок достигает своей нижней точки.

Грэнтэм прославился тем, что в конце 1980-х годов обнаружил пузыри и нажился на них в Японии, на технологических акциях на рубеже веков и на рынке жилья в США перед финансовым кризисом 2008 года. Некоторые из его других медвежьи прогнозы на протяжении многих лет были неверными - или, по крайней мере, слишком преждевременными.

На этот раз он указал на краткосрочные проблемы, такие как влияние конфликта России и Украины на Европу, которая борется с продовольственным и энергетическим кризисами, а также ужесточением бюджетной политики и сохраняющимися проблемами Китая с Covid. В то время как рост инфляции привел к снижению в первой половине года, падение корпоративного по его словам, маржа прибыли приведет к следующему раунду убытков.

"Держу пари, что у нас будут довольно трудные экономические и финансовые времена, прежде чем это пройдет через систему, - сказал Грэнтэм. - Чего я не знаю, так это выходит ли ситуация из-под контроля, как это было в 30-х годах, достаточно ли хорошо сдерживается, как это было в 2000 году, или это где-то посередине?".