FX.co ★ EUR/USD: евро идет по стопам доллара

В понедельник евро укрепился по отношению к своему американскому визави примерно на 0,3%.

Тем не менее единая валюта закрылась вчера ниже уровня паритета с долларом, вблизи $0,9995.

В отсутствие важных экономических релизов по обе стороны Атлантики накануне трейдеры продолжили оценивать сигналы полученные ранее от ФРС и ЕЦБ.

Одним из ключевых событий прошлой недели стал ежегодный симпозиум центральных банкиров в Джексон-Хоуле, а все внимание было приковано к пятничной речи председателя Федрезерва Джерома Пауэлла.

Многие инвесторы надеялись получить от главы ФРС подсказки о том, насколько высокой может быть стоимость заимствований в США и как долго она будет оставаться на таком уровне.

При этом, конечно, никто ждал от Дж. Пауэлла каких-либо потрясающих откровений.

Хотя выступление председателя Федрезерва не вызвало фейерверка на рынке, оно спровоцировало бегство от рисков и сбило пару EUR/USD с недельного пика в районе 1,0070.

Комментарии Дж. Пауэлла также помогли защитному доллару отскочить от минимальных уровней с 19 августа в области 107,60 пункта.

Между тем S&P 500 показал самое резкое снижение с июня, просев на 3,37%, до 4057,66 пункта.

После того, как конференция в Джексон-Хоуле пролила свет на дальнейшие планы монетарных властей США, S&P 500 потерял $1,2 трлн капитализации.

Чем же так Дж. Пауэлл напугал рынок?

«По сути, глава ФРС в Джексон-Хоуле отбросил идею о том, что давление рецессии помешает регулятору фактически отказаться от своей политики. Они намерены занять гораздо более агрессивную позицию, если цифры по инфляции продолжат расти», – сказали специалисты Ark Capital Management.

Аналитики Morgan Stanley считают, что фондовый рынок упал после замечаний Дж. Пауэлла, поскольку он стал жертвой собственного импульса за последние несколько месяцев.

Индекс S&P 500 вырос почти на 11% с середины июня до закрытия в пятницу.

«Ралли происходило практически на каждом "медвежьем" рынке за последние 95 лет, причем рост в среднем составлял 18% до возобновления нисходящего движения. Учитывая исторический контекст, возможно, мы еще не выбрались из трудностей», – заявили стратеги Morgan Stanley.

Они предупреждают, что корпоративные доходы будут представлять больший риск для акций до конца года.

«Ведущие экономические индикаторы указывают на замедление роста, что может поставить под сомнение оценки прибыли», – отметили эксперты.

«В то время как фондовые инвесторы продолжают надеяться, что ФРС вскоре свернет свою программу повышения ставок, валютный рынок, похоже, полагает, что центральный банк будет повышать ставки еще долго. По крайней мере, доллар США все еще близок к 20-летнему максимуму, которого он недавно достиг», – добавили они.

«Слабость фондового рынка не является достаточным основанием, чтобы сбить Федрезерв с пути на ужесточение политики. Такая ситуация должна поддерживать курс USD», – считают специалисты ING.

«Чрезмерное позиционирование, вероятно, является самой большой проблемой для дальнейшего роста доллара. В остальном бороться с укреплением гринбека сложно», – сообщили они.

«Ястребиный» настрой ФРС в отношении инфляции продолжает благоприятствовать доллару, говорят экономисты MUFG Bank.

«Председатель Федрезерва Дж. Пауэлл подчеркнул, что восстановление ценовой стабильности потребует ограничительной политики в течение некоторого времени. Еще один важный посыл заключается в том, что Центробанк должен продолжать свою работу до тех пор, пока она не будет завершена. Необходимость сохранения более жесткой политики в течение некоторого времени еще больше опровергает ожидания рынка относительно "голубиного" поворота регулятора в предстоящем году», – отметили они.

В пятницу на симпозиуме в Джексон-Хоуле Дж. Пауэлл заявил, что приоритетной целью регулятора остается возвращение инфляции на уровень в 2%, для чего ФРС будет использовать жесткие монетарные методы.

«Мы целенаправленно движем нашу политику к состоянию, когда она будет серьезно ограничивать экономическую активность», – сказал Дж. Пауэлл.

«Повышение ставок, замедление экономического роста и ослабление рынка труда сдержат инфляцию, но также и причинят некоторую боль домохозяйствам и бизнесу. Это печальная цена снижения инфляции. Однако неспособность восстановить ценовую стабильность будет означать еще более серьезную боль», – добавил он.

Доллар пошел в гору в конце прошлой недели после того, как глава ФРС обязался повышать процентные ставки для того, чтобы обуздать инфляцию, даже ценой экономического спада.

В то же время снижение спроса на риск оказало давление на евро, который завершил минувшую пятидневку вблизи самых низких уровней почти за два десятилетия.

Новую неделю гринбек начал с обновления максимумов сентября 2002 года около 109,50, что обусловило просадку пары EUR/USD до 0,9915.

Однако затем американская валюта опустилась в диапазон 108,60–108,80, столкнувшись с фиксацией прибыли по длинным позициям. Это привело к тому, что инициатива в EUR/USD перешла к покупателям, которым удалось вернуть пару на положительную территорию.

Новости о том, что правящая партия социал-демократов Германии (СДПГ) предложит дополнительные меры, чтобы помочь ослабить влияние роста цен на энергоносители на граждан, бросили вызов «медведям» по EUR/USD.

Глотком свежего воздуха для единой валюты также стало снижение в Старом Свете цен на природный газ после того, как Еврокомиссия пообещала экстренное вмешательство и реформы на рынке электроэнергии.

«Эталонные европейские фьючерсы на природный газ вчера упали примерно на 20% после того, как Германия заявила, что ее газовые хранилища заполняются быстрее, чем планировалось, что дает евро некоторое облегчение», – сообщили аналитики Commonwealth Bank of Australia.

«Тем не менее цены на электроэнергию в Европе остаются заоблачно высокими и оказывают сильное давление на финансы домашних хозяйств и предприятий. Президент Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен заявила, что ЕС стремится вмешаться, чтобы разорвать связь между ценами на газ и электроэнергию, но не стала вдаваться в подробности предстоящей реформы», – добавили они.

Единая валюта также выиграла от недавних заявлений представителей ЕЦБ, которые намекнули, что ФРС является не единственным «ястребом» в городе.

«Некоторые чиновники ЕЦБ также использовали симпозиум в Джексон-Хоуле, чтобы убедить рынок в своих усилиях по борьбе с инфляцией. В частности, Изабель Шнабель, член Управляющего совета ЕЦБ, указала, как и Дж. Пауэлл, что у них мало выбора, кроме как придерживаться пути нормализации, чтобы контролировать инфляцию, даже если еврозона скатится в рецессию», – отметили специалисты Commerzbank.

Как и в середине июля, за просадкой EUR/USD ниже уровня паритета последовало оживление вербальных интервенций со стороны ЕЦБ.

Представители регулятора четко дали понять, что негативно смотрят на ослабление евро, так как это является проинфляционным фактором.

Пара EUR/USD нащупала поддержку в районе 0,9900, но остается уязвимой, говорят экономисты ING.

«Денежные рынки сейчас закладывают в котировки повышение ставки ЕЦБ на 63 б.п. 8 сентября. Мы ожидаем лишь +50 б.п. Рынок также закладывает в цены ужесточение политики ЕЦБ на 160 б.п. к концу года, что, по нашему мнению, также является чрезмерным», – заявили они.

«Вчера цены на природный газ резко скорректировались в Европе. Но то, возобновит ли Россия подачу газа через "Северный поток -1" после трехдневного технического обслуживания, будет основным фактором, определяющим цены на газ, а также динамику европейской валюты, которая может оставаться в диапазоне $0,9900–1,0100 на этой неделе», – считают в ING.

«Ястребиные» комментарии чиновников ЕЦБ помогли единой валюте вчера совершить отскок, однако она закрылась чуть ниже уровня паритета, не сумев развить успех в среде, не склонной к риску.

«ЕЦБ, похоже, идет по стопам ФРС. Поскольку оба регулятора вновь взяли на себя обязательства по созданию ценовой стабильности, рисковые активы довольно сильно снизились с прошлой недели. Это резко контрастирует с ралли, которое мы наблюдали с июня. В подобной среде доллар должен сохранить силу», – сказали экономисты Danske Bank.

Фондовые индексы США закрылись снижением в понедельник, добавив к резким потерям на прошлой неделе. В частности, значение S&P 500 за день опустилось на 0,67%, до 4030,61 пункта.

Рост инфляции по обе стороны Атлантики побуждает ведущие Центробанки повышать ставки, что, свою очередь, усиливает опасения по поводу возможной рецессии.

Во вторник негативные настроения, вызванные заявлениями представителей ЕЦБ и ФРС, ослабли, но не исчезли.

Ключевые индексы Уолл-стрит торгуются сегодня в красной зоне, теряя в среднем около 1%.

Коснувшись локального максимума в районе 1,0050, пара EUR/USD несколько скорректировалась.

Судя по всему, паре нелегко продлить подъем, поскольку доллар сохраняет устойчивость, пользуясь статусом актива «тихой гавани».

Индекс USD перешел в консолидационный канал, нижняя граница которого находится на недавнем минимуме вблизи 107,60.

С другой стороны, пробой максимума 2022 года на 109,50 позволит долларовым «быкам» нацелиться на пик сентября 2002 года в области 109,75 на пути к круглому уровню 110,00.

Кроме того, инвесторы по-прежнему сомневаются в том, что европейский регулятор сможет поднимать ставки столь же быстрыми темпами, как его американский коллега.

По данным CME Group, ключевая ставка в США к концу года может достичь 4%, в то время как в еврозоне она вряд ли превысит 2%.

По мнению экономистов Commerzbank, инвесторы будут сохранять осторожность на фоне текущих сложных условий для единой валюты.

«Для евро практически не имеет значения, повысит ли ЕЦБ свою ключевую ставку на 25, 50 или 75 б.п. в сентябре. Вместо этого важно то, насколько валютный рынок уверен в том, что ЕЦБ сможет значительно ужесточить монетарную политику, несмотря ни на какие трудности. С учетом предстоящей зимы и угрозы энергетического кризиса инвесторы в евро, вероятно, будут сохранять понятную осторожность», – отметили они.

В качестве первоначального сопротивления для пары EUR/USD выступает отметка 1,0080 (уровень коррекции по Фибоначчи на 38,2% последнего нисходящего хода). Далее в игру могут вступить 1,0100 (100-дневная скользящая средняя) и 1,0130 (уровень коррекции по Фибоначчи на 50%).

Между тем отметка 1,0020 (уровень коррекции по Фибоначчи на 23,6%) формирует ключевую поддержку. Прорыв ниже этого уровня будет сигнализировать о том, что пара может продлить падение к паритету и далее к 0,9980 (50-дневная скользящая средняя).