FX.co ★ Bitcoin: маржинальная торговля играет с крипторынком злую шутку

Bitcoin после пятничного падения третий день проторговывает психологический уровень в 20 000 долларов (отмечен на графике фиолетовым пунктиром).

Сейчас такое движение больше похоже на откат к уровню 20 700, который до пятницы работал как поддержка, а теперь может быть подтвержден в качестве сопротивления. В этом случае остается высокой вероятность последующего падения цены к июльским минимумам.

А пока события развиваются медленно, но планомерно, рассмотрим, как популярность маржинальной торговли на крипторынке сказывается на ценовой динамике.

Недооценка влияния кредитного плеча на крипторынок

Торговля криптовалютами с кредитным плечом, то есть с использованием заемных средств, сопряжена со значительными рисками. В основном это связано с капризным характером рынка и высокой волатильностью.

В мае рынок криптовалют, который значительно вырос за последние пару лет, сильно откатился после каскада негативных рыночных событий, потеряв более 50% своей рыночной капитализации. Откат, вызвавший резкий обвал рынка на $2 трлн, также обнажил некоторые из самых слабых его сторон. Одним из них было безрассудное использование кредитного плеча на рынке, который исторически был непостоянным.

Этот аспект недавно подтвердил миллиардер-инвестор Майк Новограц. Новограц. Он остается яростным борцом за индустрию в целом и когда-то был ярым сторонником экосистемы Terra до ее падения. Недавно он признал, что недооценил размер кредитного плеча на рынке и потери, которые это принесет.

«Я не осознавал масштаба левериджа в системе. Я не думаю, что люди ожидали масштаба убытков, которые отразятся на балансах профессиональных организаций и вызовут последовательную цепочку эффектов».

Еще один криптоэксперт Байг, основатель и генеральный директор KoinBasket, подтвердил мнение о том, что рынок действительно перегружен и ему потребуется некоторое время, чтобы восстановиться:

«Крипторынки все еще находятся в стадии исследований и разработок, и мы не должны удивляться тому, что еще несколько криптопроектов обанкротятся, особенно те, которые построены на залоге и кредитном плече».

Он добавил, что регулирующие органы, вероятно, заглянут в лазейку, связанную с кредитным плечом, чтобы защитить инвесторов, хотя эти события открыли перед регулирующими органами и участниками отрасли двери для создания надежных механизмов, позволяющих избежать таких катастроф в будущем».

Леверидж против розничных инвесторов

Неудивительно, что торговля криптовалютами с кредитным плечом приводит к большому количеству ликвидаций из-за неустойчивого характера рынка. Согласно данным от Coinglass, платформы для анализа криптографических данных и торговли фьючерсами, на крипторынке каждую неделю ликвидируются сотни миллионов долларов.

Например, 13 июня токены на сумму более 1 миллиарда долларов были ликвидированы в течение 24 часов после того, как рынок упал без предупреждения. Большинство ликвидаций было связано с чрезмерным использованием заемных средств.

Исторически сложилось так, что торговля с чрезмерным кредитным плечом приводит к тому, что пузырь лопается, если одновременно ликвидируется значительное количество ключевых игроков, особенно в результате устойчивых негативных рыночных сил.

Криптоэксперт Байг выделил некоторые из распространенных ошибок, которые допускают многие розничные и институциональные трейдеры, занимаясь криптовалютой.

Во-первых, у многих криптотрейдеров плохие навыки управления рисками, особенно когда речь идет об ограничении убытков. Он заявил, что риски криптоинвестиций в идеале никогда не должны превышать 15% от портфеля. Конечно, это правило редко соблюдается, отсюда и постоянные ликвидации.

Он также подчеркнул необходимость распределять риски, когда речь идет об инвестициях в криптовалюту, чтобы избежать таких сценариев, и сказал, что инвесторы должны распределять свои риски между долгосрочными активами, чтобы не оказаться в затруднительном положении.

Использование кредитного плеча криптокорпорациями

Кредитное плечо может улучшить баланс компании за счет высвобождения капитала, необходимого для поддержки более прибыльных предприятий. Однако это палка о двух концах, которая может легко разрушить бизнес.

Глядя на некоторые из последних событий, в том числе падение хедж-фонда Three Arrows Capital (3AC), его катализатором стали чрезмерно большие долги и использованием кредитного плеча.

У компании были значительные инвестиции с использованием заемных средств в криптовалюты Bitcoin и Ethereun, которые потеряли более 50% своей стоимости в мае по сравнению с пиком в ноябре 2021 года.

Ликвидация позиций хедж-фонда вызвала эффект домино, который в конечном итоге затронул десятки связанных фирм. Совсем недавно служба кредитования криптовалюты Vauld, базирующаяся в Сингапуре, приостановила снятие средств из-за волновых эффектов проблем 3AC.

Согласно сообщению в блоге, опубликованному фирмой, финансовые трудности, связанные с ее партнерами, повлияли на ее деятельность. Сообщается, что фирма одолжила деньги 3AC и теперь вряд ли вернет средства.

Также сообщается, что крипто-кредитная фирма Celsius потерпела крах частично из-за использования кредитного плеча. Согласно отчету о расследовании, опубликованному аналитической фирмой Arkham Intelligence, Celsius, по-видимому, доверил около 530 миллионов долларов денег инвесторов управляющему активами, который использовал эти средства для торговли с кредитным плечом.

Компания, по-видимому, потеряла около 350 миллионов долларов из-за рискованного шага. Падение титанов демонстрирует, насколько плохи могут быть дела при безответственном использовании рычагов.

Где выход?

В настоящее время существует несколько нормативных правил, ограничивающих размер кредитного плеча, предоставляемого трейдерам криптовалютными биржами. Таким образом, управление рисками в значительной степени зависит от индивидуальных торговых предпочтений.

Недавний крипто-спад подчеркнул необходимость более тщательного мониторинга криптофирм и более жестких правил для компаний, которые контролируют значительные активы.

Как показали последствия экономического спада, отсутствие четкой нормативно-правовой базы позволяет некоторым криптоагентствам накапливать больше долгов, чем активов, за счет кредитного плеча. Это увеличивает риски для их инвесторов и кредиторов. А волны ликвидаций провоцируют лавинообразное падение цен на Bitcoin и альткоины.