FX.co ★ ФРС на страже экономики: ужесточение ДКП – усилить, доллару – еще подрасти

После выступления Джерома Пауэлла, председателя ФРС, американская валюта получила очередной заряд бодрости, который помог ей в новом витке роста. Однако нет предела совершенству: USD готово к захватывающим виражам на фоне дальнейшего ужесточения монетарной политики регулятора.

В начале новой недели гринбек достиг 20-летнего максимума после того как Дж. Пауэлл, председатель Федрезерва, заявил, что процентные ставки останутся высокими как можно дольше. Это необходимо для обуздания зашкаливающей инфляции, подчеркнул глава ФРС. К настоящему моменту доллар продолжил рост, начавшийся в пятницу, 26 августа. При этом Дж. Пауэлл предупредил, что бизнес и домохозяйства в США понесут «некоторые убытки», поскольку нужно время, чтобы ФРС взяла ситуацию под контроль. Некоторые аналитики и игроки рынка оправдывают действия Федрезерва, предусматривающие длительное агрессивное повышение ставок, поскольку считают их целесообразными.

В своей речи, произнесенной на симпозиуме в Джексон-Хоуле, глава регулятора уделил особое внимание борьбе с высокой инфляцией. Дж. Пауэлл уверен, что длительное сохранение инфляции на текущих уровнях приведет к ее «укоренению» в экономике. Он напомнил о ее возвращении к целевым 2%, для чего банку потребуется «решительное использование всех своих инструментов». Главной задачей монетарных властей Дж. Пауэлл считает «восстановление ценовой стабильности» в экономике США, которое займет определенное время.

По мнению большинства представителей ФРС, ведомство должно следовать выбранным курсом и придерживаться «ястребиной» позиции в отношении подъема ставок. «Исторический опыт предостерегает от преждевременного ослабления монетарной политики», – предостерег Дж. Пауэлл. Глава регулятора напомнил о сильном рынке труда в США, который при этом «несбалансирован», из-за чего инфляция продолжает расти. На этом фоне американская валюта чувствует себя уверенно, набираясь сил для очередного взлета.

Европейская валюта остается слабой по отношению к своему сопернику по паре EUR/USD, однако сохраняет уверенные позиции к другим ключевым валютам, таким как иена и фунт. Утром в понедельник, 29 августа, пара EUR/USD торговалась вблизи 0,9932. По мнению аналитиков, в связи с нарастанием энергетического кризиса Европе придется «пойти на существенные жертвы», чтобы справиться с растущей инфляцией, отмечают в ЕЦБ. При этом европейский регулятор, подобно американскому коллеге, готов к дальнейшему подъему процентных ставок, несмотря на риск замедления экономики и потенциальный рост безработицы.

По предварительным оценкам, инфляция в еврозоне установит новый годовой рекорд и составит 9%. Соответствующие данные появятся в среду, 31 августа. В случае подтверждения макроэкономических отчетов по региону представители ЕЦБ допускают дальнейшее повышение ставки (на 75 б. п.) на ближайшем заседании, которое запланировано на 8 сентября.

В отношении дальнейшего повышения процентной ставки большинство представителей FOMC сошлись во мнении о необходимости данной стратегии. При этом Дж. Пауэлл подчеркнул, что «решение о подъеме ставки в сентябре будет зависеть от актуальной макростатистики». Согласно сентябрьским ожиданиям рынка по поводу ставки, на которые обратила внимание Лоретта Местер, глава ФРБ Кливленда, они находятся между 50 б. п. и 75 б. п. Это подтверждается прогнозами 75% аналитиков, которые рассчитывают на дополнительный подъем ставки в сентябре сразу на 0,75 п. п., до 3%–3,25% годовых. Ранее, до заявлений Дж. Пауэлла, такое повышение допускали не более 60% опрошенных.

После выступления главы Федрезерва эксперты и участники рынка пришли к выводу, что центральные банки настроены на дальнейшее ужесточение монетарной политики. Однако усиление этой тенденции негативно повлияет на финансовые рынки, полагают специалисты. В подобной ситуации аналитики и участники рынка опасаются наступления рецессии в американской экономике на фоне «ястребиной» позиции регулятора.

Ужесточение денежно-кредитной политики ФРС, выраженное в повышении ставок, многократно увеличивает риски для инвесторов. В подобной ситуации они массово бегут в защитные активы, в частности в золото и в доллар, а также в казначейские облигации США. Однако подобная тактика способствует росту USD в краткосрочной перспективе, но ставит под сомнение долгосрочную. В данный момент гринбек остается лидером финансового рынка, но его дальнейшее доминирование под вопросом. За минувший месяц трейдеры сократили свои позиции на рост американской валюты. При этом крупные хедж-фонды нарастили продажи доллара на 11%, а объемы его покупок снизили. Продолжение существующей тенденции угрожает снижению американской валюты, предупреждают эксперты.

Тревогу аналитиков также вызывает использование доллара в глобальной финансовой системе «в качестве оружия с целью наказать какую-либо страну». Такая позиция приводит к перекосам в данной системе и к поискам альтернатив USD. Вариантами, заменяющими доллар, становятся национальные валюты ряда стран, благодаря которым осуществляются трансграничные расчеты. Однако подобные меры подрывают влияние гринбека в международной торговле и являются миной замедленного действия для USD в будущем.