logo

FX.co ★ Над экономикой 19 стран еврозоны сгущаются грозовые тучи

Над экономикой 19 стран еврозоны сгущаются грозовые тучи

 Над экономикой 19 стран еврозоны сгущаются грозовые тучи

По мнению аналитиков, на единую валюту давят не монетарная политика, а взаимосвязанные угрозы рецессии и отключения энергоносителей в России. Такая динамика неблагоприятна для ЕЦБ, даже если он прибегнет к чрезмерным мерам по увеличению стоимости заимствований, которые недавно были приняты Федеральной резервной системой.

 Над экономикой 19 стран еврозоны сгущаются грозовые тучи

"Ставки не были движущей силой на валютных рынках, особенно в прошлом месяце - на самом деле это связано с динамикой глобального роста, - сказал Сэм Зиф, глава глобальной валютной стратегии в JPMorgan Private Bank. - Значительное повышение ставок не оказывает поддержки валюте, когда оно делается для поддержания инфляционных ожиданий и в то же время ухудшает перспективы роста".

 Над экономикой 19 стран еврозоны сгущаются грозовые тучи

Столкнувшись с самой быстрой инфляцией с момента введения евро, ЕЦБ в прошлом месяце впервые более чем за десятилетие повысил стоимость заимствований, повысив ставку по депозитам на полпункта до 0%.

В то время как инвесторы ожидают еще одного такого шага 8 сентября, над экономикой 19 стран еврозоны сгущаются грозовые тучи, поскольку кризис стоимости жизни и боевые действия на Украине оказывают давление на домохозяйства и компании.

Опубликованные во вторник опросы S & P Global показали, что деловая активность сокращается второй месяц, а пост-пандемический подъем в таких областях, как туризм, почти остановился. Между тем слабый евро, который на этой неделе достиг минимума за последние 20 лет по отношению к доллару, усиливает инфляцию, удорожая импорт, что вызывает особую озабоченность, поскольку большая часть инфляции в регионе обусловлена энергоносителями, которые в основном оцениваются в долларах.

 Над экономикой 19 стран еврозоны сгущаются грозовые тучи

Мрачный фон означает, что даже беспрецедентное повышение ставки на три четверти пункта не приведет к значительному росту евро, считает Дирк Шумахер, экономист Natixis во Франкфурте.

"Выбор 75 базисных пунктов вместо 50 мало что изменит, - сказал он. - Вам нужен минимум позитивных экономических перспектив, чтобы существенно повлиять на обменный курс одними лишь изменениями процентных ставок".

 Над экономикой 19 стран еврозоны сгущаются грозовые тучи

На вопрос, имеет ли смысл большее повышение в контексте падения евро, Йорг Кремер, главный экономист Commerzbank AG, сказал, что такой шаг "вероятно, был бы хорошей идеей, учитывая прогноз инфляции". Хотя он и не исключает такого исхода, он сказал, что "не верит, что ЕЦБ пойдет на это".

 Над экономикой 19 стран еврозоны сгущаются грозовые тучи

Действительно, член исполнительного совета ЕЦБ Фабио Панетта во вторник призвал к осмотрительности при планировании следующих шагов, поскольку перспектива спада в еврозоне становится все более вероятной.

"Если у нас будет значительное замедление или даже рецессия, это смягчит инфляционное давление", - сказал он на панельной дискуссии в Милане.

Денежные рынки заложили в цену повышение на полпункта в следующем месяце и поставили 20%-ю ставку на 75 базисных пунктов. Помимо этого, трейдеры делают ставку на ужесточение на 130 базисных пунктов к концу года, а ставка по депозитам в конечном итоге вырастет до 2% к сентябрю 2023 года.

Германия, крупнейшая экономика Европы, является особенно слабым местом, поскольку правительство изо всех сил пытается заместить импорт природного газа из России и растущие цены угрожает важнейшему производственному сектору страны.

 Над экономикой 19 стран еврозоны сгущаются грозовые тучи

По словам Марко Валли, главного европейского экономиста UniCredit, подобные проблемы, вероятно, склонят политиков к еще одному повышению на 50 базисных пунктов.

"ЕЦБ пойдет на повышение ставки на полпункта в сентябре - это было бы большим сюрпризом и на самом деле ошибкой, - сказал он. - Обменный курс в значительной степени отражает проблемы, с которыми еврозона сталкивается прямо сейчас. Это не то, за чем ЕЦБ должен гоняться".

*Представленный анализ рынка носит информативный характер и не является руководством к совершению сделки
К списку статей К статьям этого автора Открыть торговый счёт