FX.co ★ Фондовый рынок не стал ждать выступления Пауэлла в Джексон-Хоул

Ключевые индексы фондового рынка США – DOW Jones, NASDAQ и S&P 500 – завершили понедельник ощутимым снижением. Напомним, что последние несколько недель мы наблюдали рост всех ключевых индексов и акций и считали его парадоксальным. Дело в том, что даже если ФРС замедлит темпы повышения ключевой ставки, речь все равно идет об ужесточении монетарной политики в течение следующего полугода как минимум. Получается ситуация, когда ставка растет все равно довольно высокими темпами, но при этом растет и фондовый рынок США, что само по себе уже парадокс. Можно было бы предположить, что рынок ожидает завершения цикла повышения ставки, но в таком случае он начал отрабатывать этот фактор за полгода до его исполнения, что довольно странно и очень рано. Поэтому мы сделали вывод, что имеем дело с очень сильной и нелогичной коррекцией, после завершения которой возобновиться «медвежий» тренд. Таким образом, падение фондовых индексов в последние пару дней как раз может быть началом нового витка падения, в ходе которого будут обновлены локальные минимумы. Также мы говорили, что рост фондового рынка США может быть банальной ловушкой для покупателей. Цель этой ловушки искусственно поднять индексы и акции как можно выше, чтобы потом продать их по наиболее выгодной цене. Пока что мы считаем, что исполняется именно этот вариант.

Тем временем на этой неделе ключевым событием будет выступление Джерома Пауэлла в Джексон-Хоул, где пройдет ежегодный симпозиум. В принципе, это событие называют главным только потому, что других событий на эту неделю практически не запланировано. По сути, это будет простое выступление Пауэлла, которое вряд ли чем-то будет отличаться от предыдущих. Скорее всего, глава ФРС вновь заявит о готовности ужесточать монетарную политику до тех пор, пока инфляция не будет показывать каждый месяц существенное замедление и не начнет приближаться к целевому уровню. То есть опять-таки ФРС будет повышать ставку и далее, а шаг, равный 0,5%, все равно считается очень «ястребиным». Пока что мы увидели только одно замедление инфляции, чего явно мало, чтобы сделать вывод о начале нисходящей тенденции у этого показателя. Следующий отчет выйдет в сентябре всего за неделю до заседания ФРС. Возможно, после этого отчета Пауэлл и компания изменили бы свою риторику, но сейчас еще слишком рано делать громкие выводы. Поэтому мы считаем, что риторика главы ФРС не изменится, а значит, ничего нового мы не услышим. Фондовый рынок тем временем уже начал падать и, скорее всего, не будет дожидаться выступления Пауэлла. Мы ожидаем, что в ближайшие недели падение котировок будет продолжаться.