FX.co ★ EUR/USD. Превью недели. «Газовый вопрос», конференция в Джексон-Хоуле и публикация индекса PCE

Предпоследняя неделя августа обещает быть жаркой: в Штатах состоится важный экономический симпозиум, а также будет опубликован индекс PCE – инфляционный индикатор, которые особенно внимательно отслеживается Федрезервом. В Европе будут опубликованы индексы PMI и IFO. Кроме того, в центре внимания трейдеров остаётся «газовый вопрос», с учётом того, что «Газпром» планирует остановить в конце августа единственную турбину «Северного потока-1». Такая насыщенная повестка наверняка спровоцирует повышенную волатильность на валютном рынке, и в том числе – по паре eur/usd.

Начнём с американских событий. 25 августа в небольшом городке Джексон-Хоул начнётся экономический симпозиум, который выступает своеобразным барометром настроений Центробанков ведущих стран мира. Участие в форуме принимают руководители ЦБ (обычно на уровне председателей или их заместителей) ведущих стран мира, министры финансов, ведущие экономисты и аналитики, руководители крупнейших мировых конгломератов и банковских гигантов. Они обсуждают насущные темы, проблемы, выкристаллизовывают определённые сигналы и определяют дорожные карты дальнейших шагов. Как правило, представители финансового мира обсуждают наиболее насущные проблемы, актуальные на текущий момент.

Например, в 2015 году темой номер один стал обвал на Шанхайской фондовой бирже, в 2016 году говорили о возможных последствиях Brexit, а в 2017 году – расширение облигационных спредов и дальнейшие шаги ФРС и ЕЦБ. В 2018 году центральной темой встречи стала торговая война между США и Китаем (а вернее, её последствия), в 2019-м – снова обсуждали глобальный торговый конфликт, равно как и надвигающийся Brexit. Естественно, что основной темой 2020-2021 годов был коронавирус и его последствия. И вполне очевидно, что на этой неделе участники встречи сосредоточатся на борьбе с высокой инфляцией, ведь данная проблема, можно сказать, актуальна для всех.

В ходе трёхдневного симпозиума, который стартует в ближайший четверг, выступят главы и представители многих ЦБ, которые могут рассказать о своих дальнейших действиях в контексте перспектив монетарной политики. В частности, в пятницу ожидается выступление главы ФРС Джерома Пауэлла. Он может прокомментировать последние инфляционные релизы (индекс потребительских цен, индекс цен производителей, индекс цен на импорт), которые вышли в августе в «красной зоне». Если, вопреки первым признакам замедления роста ИПЦ, Пауэлл снова обеспокоится высоким уровнем инфляции в США (а не заявит о «первых победах» ФРС в этом направлении), американская валюта получит очередной импульс для своего роста по всему рынку, и в том числе – в паре с евро. Впрочем, последние релизы американской статистики всё же сохраняют интригу относительно тональности риторики главы Федрезерва.

Кстати, в пятницу будет опубликован основной индекс расходов на личное потребление (PCE). Это важнейший инфляционный индикатор, который отслеживается членами Федрезерва и который может спровоцировать повышенную волатильность среди долларовых пар – как в пользу гринбека, так и против него. Согласно предварительным прогнозам, пятничный отчёт отразит замедление роста индекса. Так, в годовом исчислении показатель должен выйти на отметке 4,6%. Напомню, что после трехмесячного снижения базовый ценовой индекс расходов на личное потребление в июле снова поднял голову, оказавшись на отметке 4,8%. Если PCE снова развернётся на 180 градусов, доллар может оказаться под существенным давлением на фоне замедления роста ИПЦ и индекса цен производителей. Рост или замедление данного индекса будет играть важную роль, особенно на фоне колебаний Джерома Пауэлла относительно дальнейших темпов ужесточения монетарной политики ФРС.

При этом необходимо подчеркнуть, что вне зависимости от «самочувствия» гринбека, лонги по паре eur/usd будут выглядеть рискованно: северные всплески по паре целесообразно использовать как повод для открытия коротких позиций. Учитывая усугубляющийся энергетический кризис, европейская валюта будет и дальше находиться под фоновым давлением. Напомню, что в пятницу «Газпром» заявил о том, что единственная турбина «Северного потока» будет остановлена 31 августа для ремонтных работ. На фоне этого заявления биржевые цены на голубое топливо в Европе преодолели отметку в 2700 долларов за тысячу кубов (впервые с марта этого года). Если восходящая динамика получит свое продолжение, евро окажется под дополнительным давлением. К слову, в самом «Газпроме» недавно заявили о том, что, по самым консервативным оценкам, зимой стоимость голубого топлива превысит отметку в 4 тысячи долларов за 1 тысячу кубов, «если соответствующие тенденции сохранятся».

Макроэкономические отчёты, которые будут опубликованы на предстоящей неделе, также могут оказать давление на единую валюту. Например, индикатор условий деловой среды от IFO должен продемонстрировать негативную динамику, в очередной раз обновив годовой минимум. Аналогичный результат, вероятнее всего, покажет и индикатор экономических ожиданий. Индексы PMI, которые будут опубликованы во вторник, лишь дополнят негативную (для евро) фундаментальную картину – например, немецкие показатели должны выйти ниже ключевой 50-пунктной отметки.

Таким образом, можно не сомневаться в том, что предстоящая неделя будет волатильной. Учитывая сложившийся фундаментальный фон, любые коррекционные откаты по паре eur/usd целесообразно использовать для открытия коротких позиций. Медведи на минувшей неделе смогли вырваться из ценового коридора 1,0130-1,0280, в рамках которого они торговались на протяжении почти 4 недель. Вероятней всего, на этой неделе продавцы попытаются развить свой успех. Но при этом трейдеры находятся в непосредственной близости к уровню паритета. Это мощный уровень поддержки – пока что продавцы eur/usd не способны его преодолеть (с последующим закреплением). Поэтому в продажи заходить безопасней всего на волнах коррекционных откатов. Основные южные цели – 1,0050 и 1,0010.