FX.co ★ Отчет по занятости в США может подтвердить начало затяжной рецессии. Обзор USD, EUR, GBP

Как следует из еженедельного отчета CFTC, изменения в позиционировании за отчетную неделю минимальны, по доллару США умеренное снижение общего бычьего настроя, совокупная длинная позиция снизилась на 0,5 млрд, до 19,45 млрд, это первое снижение за месяц.

Изменения в целом по валютам распределились равномерно, немного выделяется канадский доллар, который пользовался повышенным спросом. Рост австралийского доллара использовался для увеличения чистых коротких позиций, то есть долгосрочно по поводу австралийца инвесторы настроены негативно. По другим валютам изменения минимальны, нужно исходить из того, что доллар США остается на текущий момент явным фаворитом рынка.

Ключевое событие недели – отчет по занятости в США за июль, который будет опубликован в пятницу. На текущий момент финансовые власти США отказываются признавать рецессию, ссылаясь на то, что рынок труда демонстрирует устойчивость. Уже известно, что растет количество заявок на пособия по безработице, поэтому нужно внимательно следить за отчетами ISM во вторник и среду, особенно в той части, что касается занятости. Слабые отчеты могут спровоцировать распродажу рисковых активов и дальнейший рост спроса на защитные. Доходности падают, спрос на облигации нарастает, что также указывает на подготовку к кризису.

EURUSD

ВВП еврозоны вырос во 2 квартале на 0.7%, что оказалось лучше ожиданий. Среди крупных экономик снижение ВВП отмечено в Германии, в то время как Италия, Франция и Испанию получили позитивный импульс от туризма и общего оживления в сфере услуг. Тем не менее первые данные по 3 кварталу показывают, что позитив уже сошел на нет, количество новых заказов снижается, запасы растут (из-за сокращения спроса), ожидания бизнеса ухудшаются. Потребители готовятся к энергетическому кризису, который уже неизбежен, поэтому ждать роста потребительских расходов не приходится.

"Северный поток" работает всего на 20% от проектной мощности, заполнение хранилищ отстает от графика, что неизбежно приведет к жестокой экономии газа в зимний период, промышленность будет вынуждена сокращать производство. В то же время Европа еще не осознала, что быстрыми темпами падает в стагфляцию, поскольку существующие возможности (в частности, быстрый запуск "Северного потока – 2") позволяют не допустить кризиса, однако ущербная политика блокирует все рациональные шаги, устраивающий все стороны. Кроме США, разумеется.

Чистая короткая позиция по евро сократилась за отчетную неделю на 206 млн, до -5.259 млн, медвежье позиционирование сохраняется. Рост евро на споте не привел пока к развороту расчетной цены, что указывает на коррекционный характер роста, а не на разворот. Расчетная цена по-прежнему ниже долгосрочной средней, однако медвежий импульс ослаб.

Вероятность обновления локального максимума от 21 июля 1.0279 невысокая. Основной сценарий – локальная вершина сформирована, от текущих уровней начнется движение на юг к повторному тестированию паритета. С технической точки зрения возможно формирование второй коррекционной волны на север, в этом случае будет еще одна попытка роста, которая будет остановлена вблизи зоны сопротивления 1.0350/70, где продажи возобновятся. Это сценарий считаем немного менее вероятным.

GBPUSD

В четверг Банк Англии проведет очередное заседание. Существует возможность повышения ставки на 0.50%, такой исход даст фунту возможность укрепиться, однако рыночный консенсус предполагает все же рост ставки всего на 0.25%. Глава Банка Англии Бейли дал на пришлой неделе два противоречивых комментария, что указывает на отсутствие единства в Совете управляющих.

В пользу решения о росте ставки на 0.5% – галопирующий рост инфляции, которая в июне выросла до 9.5% г/г, к концу года есть риски еще более быстрого роста цен (NIESR видит риск роста инфляции до 11.4%), поскольку ожидается неизбежный и сильный рост цен на энергоносители.

Чистая короткая позиция по фунту сократилась за отчетную неделю на 233 млн, до -4.06 млрд, изменения минимальны, перевес доллара остается очевидным. Расчетная цена ниже долгосрочной средней, фунт корректируется вверх, это не разворот тренда.

Фунт скорректировался выше зоны сопротивления 1.2130/60, следующая зона сопротивления 1.2400/10, в краткосрочной перспективе есть вероятность подняться к этой зоне, однако более вероятным считаем возобновление снижения. Поскольку явного драйвера сейчас нет, то сильные движения маловероятны, скорее, произойдет переход в боковой диапазон в ожидании новых сигналов от ФРС и Банка Англии.