FX.co ★ Рубль даст фору кому угодно

Пока Россия держит на коротком поводке всю Европу, рублю суждено удивлять весь мир. Северный поток заработал, позволив ЕС выдохнуть, однако Москва манипулирует пропускной способностью трубопровода, заставляя Германию и другие страны Старого Света искать обходные пути для западных санкций. Тем временем высокие цены на газ позволяют РФ получать €100 млн в сутки. Те же деньги, что и в прошлом году, хотя основной трубопровод работает лишь на 40% своей мощности. Выручка от экспорта стабильно высока, импорт упал ниже плинтуса, почему бы USDRUB не продолжить падать?

Курс любой валюты зависит от потоков торгового и инвестиционного характера. США и другие страны лишили Россию возможности привлекать деньги от иностранных инвесторов. В результате стоимость рубля стала определяться исключительно торговлей. А здесь РФ может дать фору кому угодно.

Для того чтобы понять, насколько важен фактор счета текущих операций, достаточно обратиться к Европе. ЕС является нетто-покупателем энергетических товаров, цены на которые в настоящее время зашкаливают. Стоимостная оценка импорта идет вверх, а проблемы с цепочкой поставок до конца не устранены, что сокращает экспорт. Внешняя торговля, которая на протяжении всего время существования евро являлась своеобразной поддержкой жизнеспособности региональной валюты, барахлит. Стоит ли удивляться падению EURUSD к паритету?

Динамика европейской внешней торговли

Российский счет текущих операций, напротив, улучшается, так как высокие цены на нефть и газ позволяют компенсировать фактор сокращения экспорта в натуральном выражении. Одновременно западные санкции перекрыли кислород импорту. В таких условиях USDRUB может рухнуть к отметке 51 с учетом налогового периода. ITI Capital оценивает объем подлежащих уплате налогов и дивидендов в течение ближайших 10 дней в 1,7 трлн руб.

Такой курс рубля стал бы катастрофой для бюджета, поэтому возникшие в прессе слухи о возвращении бюджетного правила, в соответствии с которым Минфин при помощи Центробанка покупает иностранную валюту для Фонда национального благосостояния за счет средств от сверхдоходов по нефти и газу, выглядят закономерными. В прошлом речь шла о евро и долларах США при цене отсечения в $40 за баррель. В настоящее время Россия рассматривает возможность замены этих денежных единиц на юани и валюты других дружественных стран. Минфин предлагает использовать цену нефти в $60 за баррель.

Возвращение бюджетного правила может привести к росту USDRUB на 15-20 руб., однако когда именно оно будет введено, никто толком не знает. Если только в 2023, рубль имеет возможность упрочить свои позиции во второй половине текущего года.

Технически на 4-часовом графике USDRUB может быть активирован разворотный паттерн «Голова и плечи», однако для этого необходим рост котировок к линии шеи, расположенной вблизи отметки 68. Пока пара находится ниже скользящих средних, имеет смысл использовать отбой от EMA вблизи 56,4 и 57 для продаж.