FX.co ★ Доллар выстраивает стратегию. После короткой передышки снова в бой

Доллар прожил мощную неделю, теперь пришло время передохнуть. Индекс выглядит перепроданным, сейчас время коррекции, но это не говорит о том, что ралли закончилось. У доллара впереди новые цели, которых он обязательно достигнет, скорее всего, на следующей неделе.

В конце недели американская валюта снижается к корзине конкурентов. Ключевое сопротивление находится на отметке 109,30, которое, как ожидается, устоит в ближайшее время. Следующее находится в районе 110,30.

Первая поддержка расположена на отметке 107,50. В случае более глубокого отката эту функцию выполнит уровень 106,55, далее – 105,79.

На динамику доллара в ближайшее время будут влиять данные по розничным продажам и долгосрочные инфляционные ожидания в США. Эти два компонента, в том числе, будут приняты к сведению ФРС на июльском заседании по процентной ставке.

После публикации разгромных данных по инфляции представитель ФРС Кристофер Уоллер сообщил, что регулятор может рассмотреть повышение ставки более чем на 75 б.п. при условии, если данные по рознице и жилью окажутся сильнее прогнозов. При этом он дал понять, что рынки слишком разгорячились, спешно закладывая в котировки повышение ставки на 100 б.п.

В пятницу рынки оценивают вероятность повышения ставки на 100 б.п. примерно на 50% по сравнению с почти 90% в четверг.

Объем розничных продаж в июне вырос на 1% по сравнению с маем при ожидающемся увеличении на 0,8%. Данные по индексу потребительских настроений Мичиганского университета также вышли обнадеживающими. Отчет отразил рост до 51,1 пункта с 50 пунктов месяцем ранее. Аналитики прогнозировали снижения показателя до 49,9 пункта.

Наибольший интерес представляет компонент инфляционных ожиданий на 5–10 лет вперед. Долгосрочные ожидания понизились с показателя 3,3% в середине месяца, составив 3,1%. Таким образом, они вернулись в диапазон последних 10-ти месяцев 2,9–3,1%, сообщили в Мичиганском университете.

Результат выше 3,1% может усилить вероятность повышения ставки на 100 б.п. в конце месяца и помочь доллару завершить неделю на крепком фундаменте.

В ING видят ограниченные возможности для нисходящей коррекции доллара, которая наблюдается в пятницу. Аппетит к риску по-прежнему под вопросом. Пессимизма в общую картину добавляют опасения по поводу глобальной рецессии, а это означает, что ждать устойчивого улучшения настроений не стоит.

Стабилизация доллара возможна, однако баланс рисков, в числе которых повышение ставки на 100 б.п., должен позволить доллару протаранить новые экстремальные максимумы в районе 111,00.

Между тем высокопоставленные лица ФРС продолжают высказываться в отношении предстоящего повышения ставки и инфляции. Глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард сказал в пятницу, что является сторонником опережающих шагов, в том числе в отношении повышения ставки. Чиновник, как и другие его коллеги, тем самым не исключил вариант повышения на 100 б.п. При этом он сообщил, что не видит особой разницы, будет ли ставка подниматься на 100 б.п. или 75 б.п. По его мнению, многое будет зависеть от того, как разыграет карты Федрезерв. Инфляция может относительно быстро снизиться до 2% в течение следующих 18 месяцев. Базовым сценарием все так же остается мягкая посадка.

Евро сложно выбраться из болота

Провалившийся накануне под паритет евро не теряет надежды хотя бы на кратковременное восстановление, что и наблюдается в пятницу на фоне коррекции доллара. Однако резкий прорыв под паритет стал ключевым моментом в нисходящем тренде, что говорит о дальнейших потерях EUR/USD.

Почти всю неделю евро держался в области перепроданности, что сейчас предотвращает устойчивое падение ниже отметки 1,0000. Но более широкий тренд и ограниченный рост заставляют ожидать дальнейшего падения в ближайшей перспективе, пишут экономисты Scotiabank.

Пробитие вверх первого сопротивления на отметке 1,0050 похвально, но недолговечно. Следующими сопротивлениями выступят 1,0074 и 1,0100.

Поддержка после 1,0000 находится на 0,9985 и минимуме вторника 0,9952.

Что касается факторов влияния, то политическая неопределенность в Италии пока не мешает жить евро, у которого других проблем хватает. Напомним, премьер-министр Италии Марио Драги подал в отставку после того, как партнер по популистской коалиции Five Star отозвал свою поддержку в ходе вотума доверия. Это вызвало волнение на рынках облигаций и валюты.

Более актуальными в ближайшей перспективе останутся опасения по поводу дефицита газа и ястребиная переоценка ожиданий ФРС.

AUD видит позитив в будущем

Эмоциональную динамику в конце недели показал австралийский доллар, который выполнил свой статус посредника для инвесторов в Китае. Котировка AUD упала после того, как стало известно, что китайская экономика сократилась во втором квартале.

ВВП Китая просел на 2,6% во втором квартале, что ниже консенсус-прогноза в минус 1,5%. Годовой показатель вырос всего на 0,4% за квартал, что значительно ниже ожидаемого 1%.

Аусси на этой неделе остается под давлением, что в основном связано с гораздо большей зависимостью валюты от внешних факторов, которые, возможно, выглядят мрачнее. Китай (главный экспортный рынок Австралии) может столкнуться с новыми карантинами. С учетом последних пессимистичных данных поводов для радости у покупателей AUD нет.

«Слабость китайской экономики помогла загнать в тупик валюты развивающихся рынков, а повышенная волатильность активов наносит ущерб валютам с высокой бета-оценкой, включая AUD», – комментируют обстановку в Societe Generale.

Большинство стратегов по-прежнему встревожены тем, что Китай делает большой акцент на эпидобстановке. Тем не менее есть предположения, что власти могут постепенно менять свой подход, и любые дальнейшие доказательства этого могут поддержать австралийский доллар.

Экономисты Rabobank пересмотрели прогнозы по AUD в сторону понижения с учетом укрепления американского аналога. Пара AUD/USD остается с ограниченным диапазоном до конца года. При этом в банке по-прежнему рассчитывают на рост валютной пары на горизонте от 6 до 12 месяцев. Это связано с тем, что доллар США скоро должен достигнуть пика, а Австралия, вероятно, начнет публиковать обнадеживающие макроэкономические данные.

Перспективы AUD/USD на ближайшие 1-3 месяца все еще пессимистичные. При этом в течение 6 месяцев, по данным экономистов, аусси имеет шанс вырасти до 0,7000, а в перспективе 12 месяцев – до 0,7400.

Рынок труда в Австралии продолжает укрепляться. В июне уровень безработицы снизился до 3,5%, что является самым низким показателем с августа 1974 года. Намного выше ожиданий оказался сезонно скорректированный рост занятости. В целом рост рынка труда дает Резервному банку Австралии зеленый свет для дальнейшего ужесточения политики.

Следующее заседание состоится 2 августа, и данные по CPI за текущий год, которые будут опубликованы за несколько дней до этого, станут важнейшим макроэкономическим обновлением.