FX.co ★ Ставки растут. И в прямом, и в переносном смысле этого слова

Ключевые индексы фондового рынка США – DOW Jones, NASDAQ и S&P 500 – завершили четверг минимальным ростом, но в предыдущие несколько дней показали очередное падение. Таким образом, все три индекса продолжают оставаться около своих годовых минимумов и в рамках нисходящего тренда. Это и неудивительно, так как фундаментальный фон за последнее время не изменился ни на йоту. Так за счет чего же ожидать разворота фондового рынка вверх? Более того, последний отчет по инфляции ясно показал, что ожидать замедления темпов ужесточения монетарной политики ФРС просто наивно. Инфляция выросла до 9,1% г/г, хотя самые негативные прогнозы предсказывали ее рост до 8,8%. Напомним, что такое ускорение происходит на фоне ставки ФРС 1,75%. То есть пока что инфляция никак не реагирует на все потуги регулятора. В свете такого положения вещей за полторы недели до следующего заседания ФРС расклад по ставкам такой. Всего существует три варианта, один из которых выглядит маловероятным. Итак, рассмотрим все три.

Первый – повышение ставки на 0,5%. Мы добавили этот вариант только потому, что Джером Пауэлл в одном из своих последних выступлений отметил, что ставка может быть повышена на 0,5% или 0,75%. Однако вероятность его исполнения – 0%. Инфляция продолжает расти, поэтому требуются более серьезные меры борьбы с ней.

Второй – повышение ставки на 0,75%. Мы считаем, что вероятность исполнения этого варианта 60%. Так мало потому, что та же инфляция в США не показала не то чтобы замедления, но даже отсутствие нового ускорения. Именно этот показатель сигнализирует о том, что текущие темпы ужесточения монетарной политики недостаточны. Но в целом повышение на 0,75% было бы наиболее разумным решением.

Третий – повышение ставки на 1,00%. Мы начали говорить об этом варианте еще в начале текущей недели, до отчета по американской инфляции. Когда же отчет был опубликован, многие мировые агентства и банки также начали прогнозировать повышение на 100 пунктов, так как это вполне логично: если текущие темпы ужесточения не приносят результатов, следовательно их нужно увеличить. Вероятность этого варианта — 40%.

Мы все же считаем, что ставка будет повышена на 0,75%, так как последний отчет по инфляции был июньским. А последнее заседание ФРС состоялось как раз в июне. У инфляции просто не было достаточно времени, чтобы среагировать на последнее ужесточение монетарной политики. Поэтому мы считаем, что ФРС не будет рисковать и выберет повышение на 0,75%. Однако в любом случае даже такой вариант создаст новое давление на фондовый рынок США, криптовалютный рынок и все рисковые валюты (евро, фунт).