FX.co ★ EUR/USD: евро сидит на пороховой бочке

Еще в феврале пара EUR/USD торговалась около 1,1500, и падение ее до паритета могло привидеться «быкам» лишь в страшных снах.

Однако затем последовала череда событий, которые отправили единую валюту в нисходящую спираль, которая со временем лишь стала более быстрой и жесткой.

И сейчас EUR/USD находится на уровнях, которые в последний раз наблюдались в декабре 2002 года, а валютные трейдеры готовятся к миру, в котором один евро стоит меньше доллара.

Вышедшие под занавес минувшей пятидневки статданные по США показали, что в июне число рабочих мест в экономике страны увеличилось на 372 тыс. против 384 тыс., зафиксированных в мае. Эксперты в среднем прогнозировали рост индикатора в прошлом месяце на 268 тыс.

Примечательно, что более сильные, чем ожидалось, данные по американской занятости не способствовали укреплению гринбека.

Судя по всему, участники рынка «продавали факты», фиксируя прибыль, поскольку ранее USD побил несколько рекордов двадцатилетней давности.

В результате доллар продемонстрировал небольшие потери, позволив своему европейскому визави бросить вызов гравитации.

В пятницу единая валюта приблизилась к психологически важному рубежу, который является паритетом с «американцем», но закрылась на положительной территории, прибавив около 0,2%.

Тем не менее по итогам прошлой недели пара EUR/USD лишилась почти 250 пунктов и финишировала в районе 1,0180.

Уже в понедельник она развернулась на юг, не сумев развить скромный пятничный отскок.

На старте новой недели гринбек набирает обороты благодаря сохраняющему спросу на «тихие гавани».

Опасения относительно глобальной рецессии по-прежнему преобладают на рынке, создавая пессимистичный фон для рисковых активов.

Стратеги Commonwealth Bank of Australia полагают, что индекс USD на этой неделе может подняться выше 108 пунктов, поскольку прогноз роста глобальной экономики ухудшается.

Аналогичного мнения придерживаются аналитики ING, которые отмечают, что доллар начинает новую неделю на сильной основе.

«Мы думаем, что общий сигнал для рынков заключается в том, что дальнейшее агрессивное ужесточение политики со стороны ФРС остается оправданным, что должно укрепить благоприятный базовый нарратив для американской валюты. Индекс USD может легко подняться выше 108,00 на этой неделе», – сказали они.

В отсутствие важных макроэкономических данных по обе стороны Атлантики в понедельник пара EUR/USD остается во власти динамики доллара.

Сейчас USD дорожает против евро, потому что цены на природный газ растут, а Европа сидит на пороховой бочке и боится, что Россия в любой момент полностью перекроет ей поставки «голубого топлива».

При таком сценарии Германию ждут стабильно высокие затраты на энергоносители. Очевидно, что ей придется меньше полагаться на тяжелую промышленность и химические заводы, работающие на дешевом российском газе.

Европа больше всего страдает от конфликта между Киевом и Москвой, который спровоцировал энергетический кризис и потенциально может привести к длительной и глубокой рецессии в регионе.

Согласно прогнозу экспертов, опрошенных недавно агентством Bloomberg, вероятность экономического спада в Старом Свете увеличилась с 20% до начала спецоперации РФ на Украине, и с 30% в предыдущем опросе до 45%.

«Для любой энергоемкой отрасли Соединенные Штаты сейчас выглядят привлекательнее. В Америке выросла конкурентоспособность, улучшились условия торговли», – сообщили специалисты Capital Economics.

«Учитывая, что июньские данные по инфляции в США, вероятно, ознаменуют новый максимум за год, а ФРС продолжит агрессивное повышение ставки, мы считаем, что риски остаются смещенными в пользу доллара. Действительно, мы думаем, что курс EUR/USD вскоре пробьет паритет и вполне может каким-то образом пробить и этот уровень», – добавили они.

Согласно прогнозам, в прошлом месяце потребительские цены в Соединенных Штатах выросли на 8,8% в годовом выражении против подъема на 8,6% в мае.

Дальнейшее ускорение инфляции будет способствовать повышению ключевой ставки ФРС на 75 б.п. на июльском заседании FOMC. Это должно поддержать доллар, считают аналитики CBA.

Срочный рынок оценивает более чем в 90% вероятность того, что ставка по федеральным фондам будет повышена на 0,75% в июле. Шансы на то, что американский ЦБ увеличит стоимость заимствований на аналогичную величину в сентябре, составляют 30%.

В понедельник индекс USD обновил почти 20-летние максимумы, поднявшись выше 107,90 пункта.

В случае если восходящий импульс получит продолжение, следующей целью долларовых «быков» станет круглый уровень 108,00 на пути к вершине октября 2002 года на 108,75.

До тех пор пока индекс торгуется выше пятимесячной линии поддержки в районе 102,85, ближайшие перспективы гринбека должны оставаться конструктивными.

Чтобы развернуть доллар, нужен какой-то мощный триггер: мирная сделка на Украине, которая вернет Германии дешевый газ, или, может быть, неожиданный разворот ФРС в сторону монетарного стимулирования.

«В нынешней атмосфере бегства от риска на рынках ралли доллара США, вероятно, продолжится в ближайшее время. Но, на наш взгляд, эта сила вряд ли сохранится в долгосрочной перспективе», – полагают стратеги UBS.

«Дальнейший потенциал роста USD, вероятно, будет ограничен замедлением экономического роста в Соединенных Штатах и рыночными ожиданиями того, что ФРС снова начнет снижать ставки в 2023 году», – отметили они.

Пока что гринбек выигрывает от своего статуса актива-убежища, а это означает, что по мере затягивания военного конфликта на востоке Европы и усугубления его последствий единая валюта продолжит падать.

Кроме того, доллар извлекает выгоду из сохраняющейся разницы в процентных ставках по обе стороны Атлантики.

В то время как ФРС повысила процентную ставку на 150 базисных пунктов всего за три месяца, ЕЦБ еще не предпринял никаких действий, сохраняя ставку по депозитам на отрицательной территории.

Пятничный отскок пары EUR/USD оставил на графиках то, что может быть чем-то вроде разворотной модели «молот».

Однако евро довольно быстро растерял набранные в конце прошлой недели очки.

В понедельник единая валюта достигла нового многолетнего минимума в районе $1,0060.

«Мы не верим, что на этой неделе пара EUR/USD быстро развернет свой текущий "медвежий" тренд. Большинство ключевых факторов недавнего ослабления пары (настроения инвесторов в отношении рисковых активов и дивергенция между политическими курсами ФРС и ЕЦБ, если назвать два из них) пока остаются в силе, а сохраняющиеся опасения по поводу сокращения потоков российского газа в ЕС должны продолжать делать евро довольно непривлекательным», – сказали аналитики ING.

«В последнее время активно обсуждается возможность достижения парой EUR/USD уровня паритета, и, учитывая сохраняющиеся понижательные риски, о которых говорилось выше, шансы на то, что это произойдет уже на этой неделе, довольно высоки», – добавили они.

Однако в текущих условиях достижение евро паритета с долларом может оказаться робким прогнозом.

«Теперь, похоже, только вопрос времени, когда пара EUR/USD упадет ниже паритета. Основным фактором ослабления евро по-прежнему остается возрастание опасений по поводу усиления сбоев в европейских экономиках из-за сокращения поставок энергоносителей», – сообщили в MUFG.

«В этих условиях мы ожидаем, что "медвежий" тренд по евро продолжится. Ослабление единой валюты может даже ускориться, когда пара EUR/USD упадет ниже паритета и откроется дверь для торговли между 0,9500 и 1,0000», – отметили эксперты банка.

Другие стратеги тоже размышляют, где «дно».

Специалисты Deutsche Bank считают, что падение курса евро по отношению к доллару США до $0,95-0,97 будет соответствовать историческим экстремальным колебаниям, наблюдаемым на валютных рынках после завершения Бреттон-Вудса в 1971 году.

Между тем аналитики Nomura предупреждают о «нелинейном» падении единой валюты до $0,95.

«Евро может сначала протестировать уровни поддержки, установленные в 2002 году, примерно от $0,9613 до $0,9863. Но далее, вероятно, будет мало барьеров, чтобы сдержать падение EUR на фоне ухудшения макроэкономической ситуации в Старом Свете», – заявили они.