FX.co ★ Доллар глядит свысока на попытки евро бороться с инфляцией

Американская валюта удерживает лидирующие позиции вопреки неблагоприятным прогнозам. Доллар уверенно обходит евро в краткосрочном забеге, оставляя последнего в растерянности перед лицом зашкаливающей инфляции.

В еврозоне не утихают дебаты по поводу целесообразности повышения ставок. Многие европейские лидеры сомневаются в эффективности этой меры. По мнению Клааса Нота, члена совета управляющих ЕЦБ, увеличение процентной ставки может совпасть с замедлением роста экономики еврозоны в ближайшие месяцы. По словам К. Нота, в идеале «нужно стимулировать экономику, одновременно замедляя инфляцию», однако это невозможно. Европейскому регулятору придется сделать выбор, и в данном случае он направлен на снижение уровня инфляции.

Кроме этого, представители ЕЦБ заявили о разработке нового эффективного инструмента для борьбы с фрагментацией. Ожидается, что он дополнит текущие механизмы подавления галопирующей инфляции. Напомним, что в начале лета регулятор ускорил работу над инструментом, направленным на борьбу с фрагментацией европейского долгового рынка. Новый механизм призван устранить негативные последствия в случае резкого удешевления ряда европейских облигаций после повышения ставок.

В планах европейского регулятора – повышение депозитной ставки на 0,25% в июле. Ранее, на июньском заседании, ЕЦБ заявил о возможном увеличении процентной ставки на 25 б.п. через месяц, а в сентябре регулятор рассчитывает на повышение до 50 б.п. По оценкам европейских лидеров, к концу 2022 года уровень инфляции немного замедлится, а к началу 2024 года – приблизится к целевым 2%. В настоящее время инфляция вчетверо превышает этот уровень, резюмируют эксперты.

Сложившаяся ситуация ослабляет евро, который и так далек от устойчивости. Напомним, что в конце минувшей недели пара EUR/USD была как никогда близка к паритету, впервые обрушившись ниже 1,0100 за последние 20 лет. На техническом графике до паритета обеих ключевых валют оставалось всего 90 процентных пунктов (п.п.).

Однако в дальнейшем «европеец» сумел «вырулить». При этом ситуация отчасти разрешилась в его пользу. На фоне уверенного доллара EUR до сих пор проигрывает, но старается «держать лицо». Утром в понедельник, 11 июля, пара EUR/USD сначала торговалась по 1,0500, постепенно набирая обороты, а потом сдала свои позиции, обрушившись до 1,033.

В текущей сложной геополитической ситуации, связанной с российско-украинским конфликтом, европейский регулятор опасается повышать ставку и бороться с инфляцией такими же мощными темпами, как и Федрезерв. Это существенно ослабляет позиции евро по отношению к гринбеку.

Американская валюта сохраняет устойчивость к инфляции и демонстрирует подъем на 12% с начала этого года. Поддержку доллару оказывают сильные данные по рынку труда в США и опасения инвесторов по поводу глобального экономического роста. К настоящему моменту гринбек вновь подтвердил свой статус надежной валюты-убежища, которому отдают предпочтение большинство участников рынка.

Сильные макроданные по американскому рынку труда и отчеты по заработной плате свидетельствуют о том, что экономика США по-прежнему твердо стоит на ногах. Согласно данным за июнь, опубликованным в минувшую пятницу, 8 июля, в экономике США прибавилось 372 тыс. рабочих мест (без учета сельскохозяйственного сектора). Текущие отчеты превзошли ожидания экспертов. По оценкам аналитиков Wells Fargo, существенное увеличение числа рабочих мест не позволяет заявлять о наступлении рецессии в американской экономике. Текущий отчет о занятости за июнь – это важный аргумент в пользу повышения ставки на 75 б.п., которое состоится на заседании, запланированном на 27 июля, полагают в Wells Fargo.

При этом первостепенной задачей для ФРС остается борьба с высокой инфляцией. Однако растущий рынок труда также является важной частью монетарной политики регулятора, поскольку ФРС ориентируется на его показатели. Июньский отчет демонстрирует усиление рынка труда в США и является весомым аргументом в пользу очередного подъема ставки на 75 б.п. При этом американская валюта находится в более выгодном положении, чем европейская, поскольку над ней не висит «дамоклов меч газового кризиса», подчеркивают экономисты Commerzbank.