FX.co ★ EUR/USD. Превью недели. Всё внимание – на американскую инфляцию

Пара евро-доллар остановилась на пороге паритета. Поэтому основная интрига предстоящей недели заключается в незамысловатом вопросе: сделают ли медведи eur/usd последний рывок к таргету 1,0000 или же залягут в дрейф, обозначив ценовое дно у основания 1-й фигуры. Сложившийся фундаментальный фон способствует к дальнейшему укреплению гринбека, однако темпы снижения пары во многом будут зависеть от ключевых макроэкономических релизов предстоящей недели. Поэтому вариант коррекционного отката также нельзя исключать, учитывая «предысторию» американских инфляционных отчётов.

Так, всё внимание трейдеров eur/usd будет приковано к публикации данных по росту индекса потребительских цен в США. Это важнейший релиз, который может либо нивелировать опасения долларовых быков относительно темпов ужесточения монетарной политики ФРС, либо наоборот – подтвердить обеспокоенность по этому поводу. Здесь необходимо напомнить о двух последних инфляционных отчётах, которые оставили весьма неоднозначное впечатление. Прежде всего речь идёт о базовом ценовом индексе расходов на личное потребление (PCE). В годовом исчислении этот важнейший для Федрезерва инфляционный индикатор снижается уже третий месяц подряд. Мартовский результат оказался пиковым, после чего показатель стал последовательно идти вниз. Также стоит напомнить об июньском индексе потребительского доверия, который рассчитывается Мичиганским университетом. Он рухнул до 50-пунктного значения, тогда как в мае выходил на отметке 58,4 пункта.

В то же время зарплатный показатель не разочаровал. Согласно последним Нонфармам, показатель прироста средней почасовой оплаты труда вырос в июне до отметки 5,1% (при прогнозе спада до 5,0%). Это весьма неплохой результат, учитывая тот факт, что на протяжении последних 6 месяцев данный индикатор колеблется в диапазоне 4,9%-5,3%.

Таким образом, в среду маятник качнётся в ту или иную сторону. Индекс потребительских цен либо усилит ястребиный настрой, дополнительно укрепив позиции доллара, либо внесёт смуту, позволив покупателям eur/usd организовать коррекцию.

Согласно предварительным прогнозам, общий ИПЦ в месячном исчислении вырастет до 1,1%, а в годовом – до 8,8%. Почти 9-процентная инфляция поставит очередной многолетний рекорд: в последний раз общий индекс потребительских цен был на этом уровне в январе 1982 года. Что касается стержневого индекса, без учета цен на продукты питания и энергоносители, то здесь прогнозы уже не такие однозначные. Если в месячном исчислении показатель должен выйти на таком же уровне, что и в июне (0,6%), то в годовом выражении ожидается замедление роста – индикатор должен выйти на отметке 5,8%. В таком случае можно будет говорить о сформировавшейся тенденции по замедлению базового ИПЦ (нисходящая динамика третий месяц подряд).

Необходимо сразу отметить, что вне зависимости от окраса данного инфляционного релиза, вероятность 75-пунктного повышения процентной ставки ФРС на июльском заседании не снизится. Здесь скорее речь идёт о дальнейших перспективах ужесточения монетарной политики, а вернее о темпах. Также стоит отметить, что даже провальный отчёт по росту ИПЦ не развернёт южный тренд по паре eur/usd: он может лишь спровоцировать масштабную коррекцию. Никаких предпосылок к развороту тренда на данный момент нет – напротив, фундаментальная картина складывается в пользу безопасного доллара. Энергетический кризис в Европе усугубляется, стоимость газа растёт, как и стоимость электроэнергии. Плюс ко всему – коронавирус, который снова напомнил о себе в Италии, Германии, Франции и Великобритании. Итоги саммита G20 также не снизили градус накала, наоборот, Пекин и Вашингтон обменялись достаточно жёсткими заявлениями, где фигурировало словосочетание «холодная война». Геополитическая ситуация остаётся напряжённой, и данный факт держит на плаву гринбек.

Среди основных событий недели также можно выделить: выступление главы ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса (понедельник), публикация индекса настроений в деловой среде Германии от института ZEW (вторник), публикация экономического обзора ФРС по регионам («Бежевая Книга») – среда, релиз индекса цен производителей в США, выступление члена Федрезерва Кристофера Уоллера (четверг), публикация данных по росту объема розничной торговли в США, индекса настроения потребителей от Университета Мичигана, объема промышленного производства (пятница).

Но ключевым релизом недели будет всё же публикация американского индекса потребительских цен. Июньские цифры способны спровоцировать повышенную волатильность по паре eur/usd – они либо усилят южный тренд, либо спровоцируют северный коррекционный откат.

На мой взгляд, лонги по паре в любом случае выглядят рискованно. Учитывая сложившийся фундаментальный фон, целесообразно рассматривать короткие позиции при угасании очередного коррекционного отката. Ключевые южные цели – 1,0150, 1,0100, 1,0050.