FX.co ★ Доллар – беспроигрышный вариант

От инфляции к рецессии и обратно. Рынки штормит, причем очень сильно. Инвесторы бросаются из одной крайности в другую, что отражается на динамике различных активов. Единственным беспроигрышным вариантом выглядит доллар США. Если потребительские цены в Штатах не будут замедляться, ФРС продолжит агрессивно ужесточать денежно-кредитную политику. Если мировая экономика столкнется со спадом, «американец» выиграет как валюта-убежище. Паритет в паре EURUSD неизбежен?

Судя по протоколу июньского заседания FOMC, центробанк настолько напуган сохранением инфляции на повышенном уровне, что готов пожертвовать экономикой, чтобы вернуть PCE к таргету. Джером Пауэлл и его команда полны решимости довести ставку не только до нейтрального уровня, но и поднять ее еще выше. В связи с этим затраты по займам были повышены на 75 б.п в июне и, вероятнее всего, вырастут на эту же величину в июле. Не покажи ФРС решимости, сломать восходящий тренд по инфляционным ожиданиям вряд ли получится.

Вместе с тем у агрессивной монетарной рестрикции есть и оборотная сторона. Рецессия. Слабая статистика по Штатам усиливает страхи по поводу ее скорого приближения, способствуя снижению доходности казначейских облигаций, что, казалось бы, должно ослабить доллар США. На самом деле американские данные в последнее время радовали глаз. Число вакансий несколько снизилось, но оказалось лучше прогноза экспертов Bloomberg. Сложно себе представить, что при таком сильном рынке труда, экономику ждет спад.

Динамика числа вакансий в США

Окончательное значение индекса менеджеров по закупкам в сфере услуг также вышло лучше ожиданий. Важный момент: респонденты опроса ISM прогнозируют замедление цен производителей, что вселяет надежду, что ФРС все таки удастся добиться мягкой посадки для американского ВВП. Восстановление сектора после пандемии идет хорошо, стоит ли беспокоиться по поводу рецессии?

Динамика ожидаемых менеджерами по закупкам цен

Европа находится в куда более плачевном состоянии. Очередной виток энергетического кризиса приближает спад в экономике еврозоны, а политический кризис в Британии добавляет масла в огонь распродаж большинства валют Старого Света. На таком фоне заявление ВОЗ, что Европа в настоящее время является эпицентром пандемии, выглядит как нечто незначительное. По данным организации, за последние две недели число случаев инфицирования увеличилось на 30%. Вместе с тем Омикрон считается менее опасным, чем предыдущие штаммы, а человечество научилось бороться с COVID-19. Так стоит ли о нем вспоминать?

Позиции евро выглядят уязвимыми, в том числе из-за ЕЦБ, у которого пока не просматривается четкого плана, как победить инфляцию и одновременно не допустить фрагментации еврозоны.

Технически на 4-часовом графике EURUSD неспособность «быков» вернуться выше скопления пивот-уровней вблизи 1,022 свидетельствует об их слабости. Это обстоятельство позволяет рекомендовать продажи основной валютной пары на прорыве поддержки на 1,016.