FX.co ★ EUR/USD: евро начинает и проигрывает

Пара EUR/USD по-прежнему находится в многомесячном «медвежьем» тренде, и за попытками развить ралли следуют агрессивные распродажи.

После касания 13 мая пятилетнего «дна» в районе $1,0350 единая валюта взяла курс на восстановление. Однако трейдеры, которые открыли длинные позиции по евро, вынуждены были капитулировать, когда уровень $1,0800 не был пробит. В результате пара EUR/USD откатилась к 1,0360.

В прошлом месяце уже отметка 1,0600 оказалась крепким орешком для «быков», очередное поражение которых привело к снижению до 1,0370.

Перспективы единой валюты продолжают выглядеть тускло, поэтому думать, что июль будет для нее легким месяцем, не приходится.

Теперь уровень 1,0500 выступает в качестве фильтра на север, тогда как отметка 1,0340 может стать следующей отправной точкой для движения на юг.

Третий квартал пара EUR/USD начала под давлением. Пятничные торги она завершила снижением на 0,5%, в области 1,0430.

По итогам минувшей пятидневки пара просела более чем на 100 пунктов.

В пятницу Eurostat сообщил, что в июне годовая инфляция в еврозоне подскочила до 8,6% с 8,1%, зафиксированных в мае.

Тот факт, что индекс потребительских цен в валютном блоке достиг очередного рекорда, говорит в пользу повышения процентных ставок ЕЦБ в этом месяце.

Однако инвесторы, похоже, не ожидают, что данные по инфляции окажут серьезное влияние на предстоящее решение регулятора по ставкам. Так, денежные рынки оценивают лишь в 20% вероятность повышения ставки ЕЦБ на 50 базисных пунктов в июле.

К тому же президент ЕЦБ Кристин Лагард в среду заявила, что еврозона вряд ли вернется к атмосфере низкой инфляции в ближайшее время, и подтвердила намерение регулятора повысить ключевую ставку на 25 базисных пунктов в июле, несмотря на то, что другие представители ЕЦБ призывали к более быстрому подъему.

Потери единой валюты могли быть еще больше, если бы не разочаровывающий отчет по деловой активности в производственном секторе США от ISM.

В июне показатель упал до самого низкого уровня за два года, составив 53 пункта против прогнозируемых 54,9 пункта и 56,1 пункта в предыдущем месяце.

Неожиданное снижение производственного индекса деловой активности ISM многие эксперты расценили как еще один признак охлаждения американской экономики.

С одной стороны, эти данные говорят, что Соединенные Штаты на шаг ближе к рецессии, с другой – они свидетельствуют о том, что ФРС может повышать ставку менее агрессивно.

Фьючерсы на ставку по федеральным фондам оценивают шансы на ее подъем в июле на 75 б.п. в 85%. Предполагается, что темпы повышения ставок в ноябре замедлятся до 25 б.п., а в первом квартале 2023 года Федрезерв прекратит текущий цикл ужесточения. К концу следующего года денежный рынок закладывает в котировки снижение стоимости заимствований в США на 50 б.п. с пикового значения 3,5%.

Подобные перспективы отнюдь не радуют долларовых «быков». В пятницу гринбек был вынужден отступить от двухнедельного пика, достигнутого в ходе торгов в области 105,40. Это позволило паре EUR/USD сократить как внутридневные, так и недельные потери.

В понедельник доллар колеблется между прибылями и убытками, торгуясь в районе 105,00.

«Поскольку внимание участников валютного рынка сместилось с опасений по поводу инфляции на беспокойство относительно рецессии в Соединенных Штатах, ожидания повышения ставки ФРС, похоже, достигли своего пика после июньского заседания регулятора», – сообщили стратеги Credit Agricole.

Судя по резкому снижению индикатора изменения ВВП США в реальном времени, рассчитываемого ФРБ Атланты, американская экономика, возможно, уже погрузилась в рецессию. Этот инструмент теперь указывает на сокращение экономической активности в стране во втором квартале на 2,1% после ее снижения на 1,6% в первом квартале.

«В той мере, в какой рынки восприняли данные по США на прошлой неделе как подтверждение того, что ФРС достигла пика "ястребиного" настроя в июне, инвесторы могут начать фиксировать прибыль по своим растянутым длинным позициям по USD», – заявили в Credit Agricole.

Гринбек по-прежнему пользуется спросом в качестве актива-убежища из-за опасений по поводу замедления глобального роста.

«Доллару следует и дальше рассчитывать на довольно прочное дно в третьем квартале благодаря опережающему повышению ставки ФРС и по-прежнему сложной среде для рискованных активов из-за ужесточения ликвидности и опасений глобального замедления», – отметили аналитики ING.

«Мы считаем, что пара EUR/USD больше рискует повторно протестировать майские минимумы в ближайшие дни, чем вернуться в область 1,0500–1,0600, учитывая все еще нестабильное глобальное отношение к риску», – добавили они.

В этом году евро ослаб более чем на 8% по отношению к доллару США.

Военный конфликт на Украине и его экономические последствия, в частности резкий рост цен на продукты питания и энергоносители в Старом Свете, стали серьезным тормозом для единой валюты.

Разница в курсах Центральных банков по обе стороны Атлантики также оказала давление на евро.

Между тем нависшая угроза энергетического кризиса в Европе омрачила перспективы экономического роста региона, еще больше усложняя задачу ЕЦБ по снижению инфляции.

Специалисты CIBC ожидают, что сдерживающие факторы для евро сохранятся, поскольку ЕЦБ собирается повысить процентные ставки 21 июля всего на 25 базисных пунктов.

«Действия ЕЦБ остаются умеренными по сравнению с повышением ФРС на 75 базисных пунктов. Помимо обсуждения денежно-кредитной политики ЕЦБ, основные риски Евросоюза связаны с энергетическим сектором», – сказали они.

В настоящее время перспективы Европы выглядят не такими уж радужными. В случае кризиса с поставками газа курс EUR/USD может упасть ниже паритета, полагают экономисты Commerzbank.

«Кризис с поставками газа может быть специфической проблемой Европы. Если все обернется плохо, это повлияет также на монетарную политику ЕЦБ и, следовательно, станет причиной продолжительной слабости евро. Если это произойдет, мы ожидаем, что EUR/USD будет торговаться ниже паритета», – сообщили они.

По мере роста цен на природный газ риски рецессии будут увеличиваться, оказывая понижательное давление на евро, говорят специалисты MUFG Bank.

«Мы заметно понизили наш прогноз по EUR/USD на 3 квартал (с 1,0600) и считаем нарушение паритета в этом квартале очень вероятным риском», – отметили они.

В начале новой недели евро изо всех сил пытался развить пятничный отскок, но столкнулся с сопротивлением в области $1,0460.

Цены на газ в Европе днем в понедельник впервые с марта превысили $1700 за тысячу кубометров, а к вечеру они вплотную приблизились к отметке в $1800, поднявшись почти на 13%.

Стоимость газа в Старом Свете вновь перешла к резкому росту в середине июня и в последние недели на фоне общего падения поставок из России продолжает расти.

Экономика еврозоны может перейти к рецессии, если поставки газа из РФ прекратятся, и европейской промышленности придется приспосабливаться к дефициту энергоносителей, заявил в понедельник вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос.

«В случае такого развития событий, согласно нашему альтернативному сценарию, рецессия наступит не только в Германии, но и во всей еврозоне», – сказал он.

Пара EUR/USD консолидирует свои недавние потери, при этом риски по-прежнему смещены в сторону снижения.

Основная валютная пара остается в плену «медвежьего» тренда, что указывает на повторное тестирование уровней ниже 1,0400, отмечают стратеги Scotiabank.

«Дневной рост остановился в районе 1,0450–1,0460, который является ключевым сопротивлением перед 1,0475 и 1,0490, а область 1,0500 в целом выступает в качестве устойчивого потолка. Поддержка находится в зоне 1,0415–1,0420, за которой следует пятничный минимум 1,0366», – сообщили они.