FX.co ★ Биткоин выглядит "перепроданным", но не спешит восстанавливаться: почему это происходит и что это говорит о дальнейшей судьбе актива?

Биткоин продолжает этап восстановления, и в рамках постепенной консолидации активу удалось стабильно закрепиться выше $20k. При этом наблюдается рост сетевой активности и растущий спрос на криптовалюту внутри криптовалютной индустрии. Социальная активность также указывает на минование периода паники и постепенное осознание наступления локального дна. Но при этом Биткоин не сумел закрепиться выше 200-дневной скользящей средней. Это является медвежьим сигналом и указывает на преобладание продавцов на рынке.

Уровень доминирования Биткоина в середине июня, до исторической капитуляции, достигал 48% за счет растущего интереса к криптовалюте. По состоянию на 28 июня все кардинально изменилось. Уровень влияния Биткоина на рынок снизился до 43%, а рынок альткоинов показывает локальный рост. Это также негативный сигнал, который указывает на снижение инвестиционной активности в отношении главной криптовалюты.

Похожую динамику демонстрирует еженедельная сводка от CoinShares, согласно которой инвесторы вывели $420 миллионов из Биткоина. Это рекордный вывод средств из одного актива, а потому можно предположить, что это очередной этап массовой капитуляции инвесторов всех мастей. Мы помним, что недавно появилась информация о том, что долгосрочные ходлеры, которые хранили криптовалюту 2-5 лет также начали распродавать свои запасы.

Еще один важный сигнал можно увидеть на графике корреляции фондовых индексов и BTC. Показатели NDX и SPX провели полноценный бычий день и вышли за пределы локальных диапазонов колебаний. Биткоин этого не сделал, что указывает на продолжающуюся капитуляцию инвесторов первой криптовалюты. Все эти факты указывают на кардинальное снижение инвестиционной привлекательности BTC, даже несмотря на стабилизацию ситуации и закрепление цены выше $20k.

Это происходит из-за тотальной нехватки ликвидности и напряженной ситуации на рынке. Инвесторы не готовы входить в актив за счет существенного оттока капитала. Не стоит сбрасывать со счетов проблемы майнеров, которые аккумулировали за полгода весомую часть рыночного предложения BTC. В случае реализации этих запасов рынок рухнет, а Биткоин обновит локальный минимум. С учетом этого отсутствие инвестиций в цифровой актив – сейчас позитивный сигнал, указывающий на стратегическое мышление инвесторов. Главной задачей рынка сейчас является завершение процесса капитуляции инвесторов.

И здесь есть важный технический индикатор, который указывает как долго этот процесс может продлиться. И, следовательно, как долго может продлиться процесс стабилизации цены и последующего накопления монет BTC для похода к новым вершинам. 30-дневная средняя SOPR для долгосрочных владельцев Биткоина заходит в зону убыточности, что происходило всего три раза за всю историю. По факту это можно воспринимать как процесс капитуляции долгосрочных инвесторов.

Согласно историческому контексту, снижение метрики в эту зону предшествовало формированию локального дна. Сроки завершения медвежьего цикла Биткоина занимали от 5 до 13 месяцев. Это говорит о том, что рынок только начал процесс капитуляции, что мы уже видели по отток капитала из криптофондов. С учетом всемирного экономического кризиса, рекордной инфляции и войны в Европе, есть все основания полагать, что рынок и Биткоин будут восстанавливаться максимум времени.