FX.co ★ GBP/USD. Раскол в Комитете, 25-пунктное повышение ставки, противоречивые эмоции трейдеров

Пара фунт-доллар сегодня снова протестировала 20-ю фигуру после объявления итогов июньского заседания Банка Англии. И хотя продавцы пары не смогли развить южный импульс, сам по себе факт ослабления британской валюты носит показательный характер. Ведь фунт спикировал вниз на фоне повышения процентной ставки на 25 базисных пунктов. Это решение регулятора не впечатлило участников рынка. Во-первых, 25-пунктное повышение было полностью учтено в ценах, а во-вторых, трейдеры были разочарованы тем фактом, что Центробанк не решился на более агрессивный шаг. Например, сегодня Швейцарский национальный банк неожиданно увеличил ставку на 50 базисных пунктов (впервые за 15 лет), вопреки скептическим прогнозам большинства экспертов. Да и Федрезерв вчера удивил, решившись на 75-пунктное повышение. Подобного перформанса ожидали и от английского регулятора. Но Лондон остался верен себе, двигаясь по заранее намеченной траектории.

После первой волны разочарований рынок всё же развернулся лицом к британской валюте. Всего за несколько часов пара gbp/usd подскочила почти на 200 пунктов, обозначившись в рамках 22-й фигуры. Такая ценовая динамика была обусловлена, на мой взгляд, несколькими причинами.

Прежде всего рынок обратил внимание на раскол в стане Комитета по денежной политике. Трое членов ЦБ – Майкл Сандерс, Кэтрин Манн и Джонатан Хаскел проголосовали за повышение ставки на 50 базисных пунктов. Они остались в меньшинстве – шестеро остальных их коллег настояли на 25-пунктом увеличении. Но сам факт такого раскола «в сторону ужесточения» усилил позиции британской валюты. Тем более что по итогам июньского заседания глава Банка Англии Эндрю Бэйли решил не проводить пресс-конференцию, поэтому трейдеры вынуждены были руководствоваться собственными выводами и основными тезисами сопроводительного заявления.

Итоговое коммюнике, к слову, также оказалось достаточно неплохим для британской валюты. Фактически регулятор оставил открытой дверь для повышений ставки в будущем. Тогда как неопределённость по поводу дальнейших перспектив давила на фунт на протяжении последних нескольких недель (здесь мы даже не берём в расчёт усиление гринбека). Обеспокоенность по этому поводу усилилась после публикации данных по росту британской экономики: все компоненты отчёта вышли в «красной зоне», отражая замедление в ключевых сферах. Многие эксперты предположили, что Банк Англии не будет реализовывать слишком агрессивный сценарий по ужесточению монетарной политики. Обсуждался также вариант паузы после двух повышений на ближайших заседаниях.

Но судя по риторике сопроводительного заявления, регулятор сохранит выбранный курс. Темпы повышения ставки могут вызывать вопросы (вероятней всего, ЦБ сохранит 25-пунктый шаг), но вероятность какой-либо паузы на данный момент значительно снизилась. Так, в итоговом коммюнике Банк Англии указал, что члены Комитета готовы «действовать решительно», чтобы погасить риски, связанные со стабильным ростом инфляционного давления.

Здесь необходимо напомнить, что итоги майской встречи озадачили участников рынка. Эндрю Бейли не слишком завуалированно дал понять, что у Банка Англии есть два основных пути: либо повышать дальше ставку, борясь с инфляционным ростом (но при этом толкая экономику в рецессию), либо смириться с дальнейшим ростом индекса потребительских цен, отказавшись агрессивных мер и надеясь на увеличение ВВП или хотя бы стагнацию. После провальных макроэкономических релизов (объём ВВП, индексы PMI) на рынке всё чаще стало звучать мнение о том, что ЦБ прибегнет ко второму варианту.

Однако итоги сегодняшнего заседания показали, что английский регулятор избрал третий – комбинированный – сценарий. Центробанк выбрал более постепенный подход на фоне опасений рецессии, но при этом не отказался от ужесточения монетарной политики.

На данный момент трудно спрогнозировать, каким образом данная стратегия отразится на позициях британской валюты. Трейдеры вначале выразили свое разочарование 25-пунктным повышением ставки (пара снизилась до 1,2040), но затем вдохновились тем, что регулятор всё же будет увеличивать ставку – «медленно, но уверенно». Кроме того, покупатели gbp/usd воспользовались фактическим расколом в стане Банка Англии – как уже было сказано выше, трое из девяти членов Комитета выступили за 50-пунктное повышение.

И всё же в какую сторону качнётся маятник, пока сказать сложно, особенно на фоне вчерашнего решения ФРС. Английский регулятор явно замедляет темпы повышения ставки, тогда как Федрезерв – наоборот, наращивает. Данный фактор может сыграть решающую роль в судьбе gbp/usd, и, судя по всему – не в пользу фунта.

На данный момент целесообразно занять выжидательную позицию по паре gbp/usd. Итоги июньского заседания Банка Англии нельзя назвать «ястребиными», поэтому текущий всплеск оптимизма со стороны покупателей пары может носить временный и скоротечный характер. Также стоит отметить, что трейдеры не смогли преодолеть уровень сопротивления 1,2300 (линия Kijun-sen), тогда как для развития восходящего движения это обязательное условие. Другими словами, сложившаяся ситуация слишком неоднозначна, чтобы делать какие-либо выводы. В условиях такой неопределённости с торговыми решениями спешить не стоит.