FX.co ★ Доллар поручает рынкам грязную работу

ФРС не собирается спасать финансовые рынки, напротив, поступает так, чтобы они сами выполнили за Центробанк всю грязную работу. Агрессивное ужесточение денежно-кредитной политики наверняка приведет либо к рецессии, либо к серьезной боли во время мягкой посадки. 70% экспертов Financial Times прогнозирует спад в экономике США в 2023, модели Bloomberg оценивают шансы рецессии годом позже в 72%. Но кто, как ни рынки, виноват, что Федрезерв повысил ставку на 75 б.п. на своем июньском заседании? Деривативы CME выдавали 89%-ю вероятность, что это произойдет. Регулятор просто сделал то, что просили инвесторы.

Динамика вероятности рецессии в США

Действительно, когда ярый «ястреб» FOMC Эстер Джордж в единственном числе голосует за старый план, предусматривающий рост затрат по займам до 1,5%, это вызывает удивление. Почему не Рафаэль Бостик, который призывал к паузе в процессе ужесточения денежно-кредитной политики в сентябре? Похоже, Джером Пауэлл заразил Комитет единой идеей: ФРС должна идти на поводу у рынка, чтобы не спровоцировать его резкий отскок, что улучшит финансовые условия и будет способствовать росту инфляционных ожиданий и инфляции.

Требовали инвесторы повышения ставки на 75 б.п., они это получили. Будут требовать еще +75 б.п. в июле, нет проблем, Центробанк сделает это. Все равно потом последует реализация второй части принципа «покупай слух, продавай факт», что в июне привело к снижению реальной доходности казначейских облигаций и к стабилизации фондовых индексов.

Динамика реальной доходности казначейских облигаций США

Все это напоминает болезнь зеркального зала, когда рынки показывают, что нужно сделать, а ФРС идет у них на поводу. На самом деле это больше похоже на отношения в семье: инвесторы – голова, а Центробанк – шея. Куда захочет, туда и будет крутить рынки, чтобы достичь своих целей.

На мой взгляд, Джером Пауэлл и его команда действуют очень эффективно, и в ближайшем будущем мы вновь будем наблюдать периодические ралли доллара США, на смену которым придут консолидации. Во время последних у «быков» по EURUSD появятся шансы на контригру.

Позиции евро выглядят безнадежными на фоне возобновления иска ЕС в отношении Британии по делу о Brexit и очередного скачка цен на газ из-за сокращения объемов его поставок Россией. Однако нужно понимать, что и судебный процесс, и одобрение парламентом проекта Бориса Джонсона – долгоиграющие явления. До торговой войны еще долгие месяцы, если она случится, конечно. Действия Москвы заставляют Брюссель искать альтернативные источники поставок голубого топлива. И он их находит. В Израиле.

EURUSD, дневной график

EURUSD, часовой график

Технически возвращение EURUSD в границы диапазона справедливой стоимости 1,049-1,077 может стать хорошей новостью для «быков». При этом обновление точки 3 в виде локального максимума вблизи 1,051 на часовом временном интервале активирует паттерн Расширяющегося клина и станет основанием для открытия лонгов.