FX.co ★ Штормовое предупреждение для пары USD/JPY

Вчера пара USD/JPY лихо прокатилась на американских горках, после того как ФРС США повысила ставки на 75 б.п. Не ослабляйте ремни: в ближайшие дни ожидается еще большая турбулентность курса

Решение американского центробанка не стало для рынков сюрпризом. Последний скачок индекса потребительских цен в США до 8,6% дал ясно понять, что Федрезерв намерен усилить хватку.

Как и прогнозировалось, на заседании в среду регулятор повысил процентные ставки на 75 б.п.

Факт того, что ФРС решилась на крупнейшее с 1994 года увеличение показателя, вызвал резкий скачок доллара почти по всем направлениям.

Однако чуть позже на графиках наблюдалась уже противоположная ситуация. Гринбек так же круто опустился вниз, поскольку инвесторы оценили дальнейшие планы Центрального банка США в отношении ставок.

Политики понизили инфляционные ожидания как на текущий, так и на 2023 год, а также намекнули о следующем повышении ставок или на 50 б.п., или на 75 б.п.

Отказ ФРС от вероятности повышения ставки на 100 б.п. буквально потопил доллар. Пара USD/JPY упала до отметки в 133,75, тогда как на предыдущих торгах достигла нового 24-летнего максимума в 135,50.

Сегодня утром иена снова развернулась и взяла уже привычный нисходящий маршрут. «Японец» вернулся на самый низкий с 1998 года уровень – 135.

Тем временем валютные стратеги обращают внимание, что в краткосрочной перспективе в паре доллар–иена сохранится высокая волатильность, и предупреждают о еще большей турбулентности курса.

Накануне и после 2-дневного заседания Банка Японии, которое пройдет 16–17 июня, диапазон колебаний пары USD/JPY может составить как минимум 7 пунктов.

По оценкам экспертов, в течение этого периода иена будет торговаться от 131,05 до 138,08 за доллар. Таким образом, ее недельная волатильность приблизится к самому высокому с 2020 года уровню.

Скачки курса будут обусловлены неоднозначными ожиданиями рынка в отношении дальнейшей политики Банка Японии. Как известно, на фоне своих коллег BOJ выделяется ярой приверженностью мягкому монетарному курсу.

Глава японского регулятора Харухико Курода продолжает настаивать на том, что еще слишком рано сворачивать стимулирование и повышать ставки, ведь инфляция в стране остается относительно умеренной.

В апреле потребительские цены в Японии впервые за 7 лет превысили целевой показатель BOJ в 2% и достигли 2,1% в годовом исчислении.

Тем не менее в дальнейшем Х. Курода не ожидает существенного усиления инфляции. И до недавнего времени эта уверенность помогала ему гнуть голубиную линию, несмотря на глобальную тенденцию ужесточения.

Однако сможет ли глава BOJ продолжать в том же духе на фоне непрекращающегося обесценивания иены?

Снижение японской валюты уже значительно ухудшило положение третьей по величине экономики мира и омрачило ее перспективы.

Сегодня утром правительство Японии сообщило, что в мае страна столкнулась с крупнейшим за 8 лет ростом дефицита торгового баланса.

Согласно данным Министерства финансов Японии, в прошлом месяце импорт вырос на 48,9% в годовом исчислении, опередив рост экспорта на 15,8%. Это привело к дефициту торгового баланса в 2,385 трлн иен ($17,80 млрд долларов).

Торговый баланс с отрицательным сальдо свидетельствует о широком потреблении иностранных товаров, стоимость которых продолжает неуклонно расти.

Это усугубляет и без того печальное положение японских потребителей, страдающих от роста цен на энергоносители и продукты питания. Поэтому не исключено, что Х. Курода может резко изменить свое мнение и выкинуть завтра сюрприз.

Учитывая его поведение в прошлом, это вполне вероятно. Напомним, что, прежде чем остановиться на текущей политике, которая известна как контроль кривой доходности, в 2016 году чиновник потряс рынки неожиданным переходом к отрицательным процентным ставкам.

Некоторые аналитики не исключают капитуляции BOJ в ближайшее время. Если Х. Курода сделает хоть малейший намек на то, что намерен сократить свои покупки активов или повысить ставки, это еще больше усилит волатильность рынка.

В таком случае стоит ожидать большой распродажи японских облигаций, резкого роста их доходности и, как следствие, повышения спроса на иену.

По мнению экспертов, изменение политики контроля кривой доходности может привести к падению пары USD/JPY на 3–4% от текущего уровня.

А если Х. Курода в пятницу заявит, что по-прежнему остается верен своей позиции, мы сможем увидеть продолжение ралли этого валютного тандема.

Аналитики Credit Suisse ожидают подъема доллара против иены до отметки 142.