FX.co ★ Доллару не привыкать к росту, а евро удерживаться на краю непросто. Новая цель пары EUR/USD – 1,0350?

Американская валюта продолжает победное шествие, оставляя позади европейскую и других конкурентов. При этом «европеец» прилагает немало усилий, чтобы замедлить серьезное и длительное падение. На этом фоне задачами гринбека являются сохранение завоеванных позиций и продвижение к новым вершинам.

Во вторник, 14 июня, американская валюта достигла нового 20-летнего пика. Ее достижения особенно выделяются на фоне потерь других валют. Причина – ожидания инвесторами агрессивного повышения ставок со стороны Федрезерва и возможной рецессии. Напомним, что вечером в понедельник, 13 июня, доллар укрепился на фоне очередной волны распродаж на рынках рисковых активов. В сложившейся ситуации, после отчетов о новом витке инфляции в США, инвесторы всерьез опасаются рецессии.

На этом фоне набирает силу индекс доллара (USDX), который демонстрирует отношение к корзине валют шести стран – торговых партнеров Америки. Его уверенный рост начался в понедельник вечером и продолжился на следующий день. Данный показатель превысил 105 пунктов впервые с декабря 2002 года.

В начале недели на рынке американской валюты зафиксирована коррекционная динамика USDX после достижения им 105 пунктов днем ранее. Поддержку гринбеку оказывают ожидания очередного повышения ключевой ставки ФРС на фоне высокой инфляции в стране. Сложившаяся ситуация расшатывает позиции евро, который с трудом удерживается на плаву. Утром во вторник, 14 июня, пара EUR/USD курсировала вблизи 1,0436, пытаясь преодолеть притяжение нисходящей спирали.

«Качели» в динамике евро и гринбека обусловлены высокой инфляцией на американской и европейской территориях. В мае годовая инфляция в США ускорилась до 8,6%, побив рекорд с 1981 года. Это стало неприятным сюрпризом для рынков, которые ожидали сохранения темпов роста потребительских цен вблизи апрельских 8,3%. Текущая ситуация побудила экономистов срочно пересмотреть прежние прогнозы в отношении ключевой ставки ФРС. Многие аналитики ожидают ускорения цикла ужесточения ДКП со стороны Федрезерва. Согласно новым расчетам, на этой неделе регулятор поднимет ставку на 50 б.п., а следующий раунд повышения на аналогичную величину состоится в июле.

В среду, 15 июня, Федрезерв примет очередное решение по поводу ставки. При этом инвесторы опасаются, что на фоне галопирующей инфляции регулятор будет действовать агрессивно, и это повергнет американскую экономику в рецессию. Большинство аналитиков (68,7%) ожидают увеличения ставки на 50 б.п., остальные допускают, что ФРС поднимет ставку сразу на 75 б.п. Реализация последнего сценария станет очередным драйвером взлета индекса доллара, уверены эксперты.

Текущий всплеск инфляции ставит монетарные власти в затруднительное положение, мешая реализации их главной задачи – предотвращению роста цен. Ранее представители Федрезерва признались в том, что неверно оценили масштабы инфляции. Однако сейчас главное – найти способы исправить ситуацию, напоминают специалисты. «Огромная проблема заключается в том, что ФРС не знает, насколько необходимо ужесточение денежно-кредитной политики. Результаты действий регулятора видны только спустя много времени», – подчеркивают валютные стратеги банка Societe Generale.

В настоящее время центральному банку США предстоит наверстать упущенное, одновременно сдерживая долгосрочные инфляционные ожидания. Над американской экономикой нависла угроза рецессии, которая может привести к утрате миллионов рабочих мест. В случае, если рецессии удастся избежать, то экономика США попадет в ловушку стагфляции, которая характеризуется слабым экономическим ростом на фоне высокой инфляции. Данная ситуация может затянуться на ближайшие два года, предупреждают эксперты.

В сложившейся обстановке недоумение участников рынка вызывает также непоследовательность ЕЦБ в вопросе ужесточения монетарной политики. Очередной виток инфляции в ЕС и нежелание ЕЦБ ускорить меры ее сдерживания беспокоят инвесторов. Напомним, что в мае потребительские цены в еврозоне взлетели на 8,1% в годовом выражении. Это намного выше целевого уровня в 2%, установленного европейским центробанком.

По мнению ряда аналитиков, Кристин Лагард, глава ЕЦБ, недостаточно компетентна в вопросах формирования монетарной политики. В конце мая она заявила, что повышение ставок будет постепенным, поскольку страны евроблока не сталкиваются с избыточным спросом. Однако на минувшей неделе глава регулятора изменила свой тон, подтвердив не только вероятность июльского повышения ставок, но и запуск сентябрьского раунда ужесточения ДКП (при возможном повышении ставки на 0,50%). Непоследовательность действий К. Лагард раскритиковал Питер Прат, бывший главный экономист ЕЦБ. «Если хотите быть «ястребом», то нужно быть последовательным и четко формулировать свои цели», – подчеркнул П. Прат.

В сложившейся ситуации под ударом оказываются американская и европейская валюты. Последняя страдает сильнее всего, уверены аналитики. На текущую динамику пары EUR/USD окажут влияние статданные по окончательной оценке по инфляции в Германии, которые будут опубликованы сегодня во второй половине дня. По предварительным оценкам, в мае годовой показатель инфляции в ФРГ ускорился до 7,9% с прежних 7,4%. На этом фоне экономисты Scotiabank ожидают, что пара EUR/USD направится к годовому минимуму в 1,0350. «Бегство от рисков, расширение спредов доходности, усиление «ястребиного» настроя ФРС и опасения по поводу перспектив еврозоны компенсируют увеличение ставок ЕЦБ», – утверждают в банке.

По мнению валютных стратегов Scotiabank, ближайшие перспективы роста евро резко сузились. В краткосрочной перспективе европейская валюта останется под давлением, а новой целью пары EUR/USD станет отметка 1,0350. На этом фоне гринбек выигрывает, но у «европейца» остается шанс отыграться, полагают аналитики.