FX.co ★ Попытки мировых центробанков обуздать инфляцию обречены на провал

Ключевые индексы фондового рынка США – DOW Jones, NASDAQ и S&P 500 – завершили среду небольшим падением. В данное время мы наблюдаем коррекцию против коррекции. Напомним, что еще в начале этого года начался «медвежий тренд» на фондовом рынке США, который, с нашей точки зрения, вполне логичен и ожидаем. А длиться он будет по нашим оценкам не менее года. Другими словами, фондовый рынок США рос очень долго, и теперь просто необходимо скорректироваться, чтобы потом рассчитывать на новый рост. Как мы уже говорили ранее, ни один инструмент не может постоянно двигаться в одну сторону. Это касается и долгосрочных трендов, и краткосрочных. На данный момент многие центральные банки мира заняты ужесточением монетарной политики. А ужесточение монетарной политики почти всегда приводит к падению рисковых активов, к которым и относятся акции или криптовалюты. Поэтому сейчас мы видим абсолютно ожидаемое развитие событий. Ставки после двух лет пандемии растут, центральные банки завершают свои программы количественного стимулирования, а некоторые уже даже начинают программы количественного ужесточения. То есть ставки растут, а денежная масса начинает сокращаться. Поэтому мы и продолжаем ожидать дальнейшего падения индексов

В текущей ситуации индексам могла бы помочь высокая инфляция. Все просто, чем выше инфляция, тем сильнее инвесторы заинтересованы в инструментах с более высокой доходностью, чтобы защитить свои капиталы от обесценивания. Однако даже акции не способны на «медвежьем» рынке обеспечивать высокую доходность. «Акции роста» никакого роста сейчас не показывают. «Акции дивидендов» имеют максимальную доходность в несколько процентов. Поэтому сейчас фондовый рынок США не имеет высокой привлекательности для инвесторов. Более того, инфляция рискует застрять где-то между максимально возможным и целевым уровнями. Посудите сами, чтобы опустить инфляцию к 2%, ставку ФРС, возможно, придется повысить до 5%, на что американский регулятор сейчас не готов идти. Кто сказал, что повышение до 3,5% приведет к падению инфляции до 2%? Внешние факторы оказывают сильное влияние на рост цен во всем мире, и они не подвластны центральным банкам. Геополитический конфликт в Украине сохраняется, цены на нефть и газ могут продолжать расти по мере введения все новых и новых санкций против России, а новая вспышка пандемии может привести к новым «локдаунам», которые еще сильнее нарушат цепочки поставок где бы то ни было. Таким образом, мы считаем, что наиболее вероятным вариантом будет снижение инфляции в США до 4-5%, а вот после этого замедляться она будет совсем понемногу, если вообще будет. В Евросоюзе все еще сложнее, так как там Центральный банк даже ни разу не повысил ставку. А в Великобритании четыре повышения ставки никак не отразились на показателе индекса потребительских цен – он продолжает расти.