FX.co ★ EUR/USD. Рекорды европейской инфляции, рост нефтяного рынка и флегматичность трейдеров

Пара eur/usd не может определиться с вектором своего движения. На протяжении вчерашнего дня трейдеры демонстрировали боевой настрой, обновив месячный ценовой максимум (1,0780). Однако на этом боевой запал иссяк: покупатели пары так и не решились на штурм 8-й фигуры. Участники рынка зафиксировали прибыль, после чего цена стала постепенно сползать к середине седьмой фигуры. В период азиатской сессии вторника медвежьи настроения усилились, на фоне роста нефтяного рынка и повышенного спроса на безопасный доллар.

На данный момент пара движется скорее по инерции. Трейдеры не спешат возвращаться в область 6-й фигуры, но при этом и не решаются на повторный поход к уровню сопротивления 1,0800. Несмотря на рекордный рост немецкой и общеевропейской инфляции и оптимистичный настрой рынка на фоне карантинных послаблений в Китае, пара по-прежнему торгуется в 80-пунктном ценовом диапазоне, не покидая рамки седьмой фигуры.

Сегодня были опубликованы предварительные данные по росту инфляции в еврозоне. Релиз в очередной раз вышел в «зелёной зоне», превысив достаточно смелые прогнозные оценки. Индекс потребительских цен снова отличился рекордным ростом, подтвердив тем самым тенденции последних месяцев. Так, общий ИПЦ в мае рванул вверх, достигнув отметки 8,1% (в апреле он был на уровне 7,4%). Это очередной исторический рекорд, то есть максимальное значение показателя за всю историю наблюдений (с 1997 года). Результат оказался выше прогнозов большинства экспертов: опрошенные агентством Reuters аналитики ожидали, что он выйдет на уровне 7,7%. Стержневой индекс потребительских цен (без учёта волатильных цен на энергию и продукты питания) также продемонстрировал сильную динамику, поднявшись до таргета 3,8%. Анализируя структуру релиза можно сделать вывод, что больше всего в странах еврозоны выросли цены на энергию. В прошлом месяце они увеличились на 39,2%. Цены на продовольствие, алкоголь и табачные изделия выросли на 7,5%. Стоимость услуг выросла на 3,3% по сравнению с 3,5% в апреле.

Рынок продемонстрировал очень скромную реакцию на рекордный релиз. Пара евро-доллар замедлила своё снижение, но при этом не развернулась на 180 градусов. Во-первых, трейдеры были готовы к таким результатам, особенно после релиза вчерашних данных по росту немецкой инфляции. Во-вторых, трейдеры не ожидают от ЕЦБ дополнительного ужесточения риторики – представители европейского регулятора уже обозначили траекторию, по которой будут двигаться в обозримом будущем. Кристин Лагард фактически отвергла идею 50-пунктного повышения на июльском заседании, заявив, что такое решение «имеет свою цену» (очевидно, что неприемлемую). При этом она согласилась с тем, что ставку по депозитам будут постепенно повышать, выведя её к сентябрю на нулевой уровень. Также она не исключила (но не анонсировала) «дальнейшие повышения». Судя по реакции на сегодняшний релиз, трейдеры не рассматривают вариант того, что Европейский Центробанк каким-либо образом скорректирует обозначенную программу действий в сторону ужесточения.

Тем временем индекс доллара США на этой неделе стал снова «подавать признаки жизни», после планомерного, но многодневного снижения. Гринбек стал набирать обороты на фоне роста нефтяного рынка, который может усилить инфляционный рост в США, вынудив Федрезерв принять более решительные меры по ужесточению монетарной политики. Сегодня баррель нефти марки Brent торгуется уже в районе 119-120 долларов, на фоне частичного запрета со стороны ЕС на импорт российской нефти и нефтепродуктов. Как полагают аналитики ING, «чёрное золото» будет и дальше дорожать (как минимум до 122 долларов за баррель в перспективе ближайших недель), провоцируя «эффект домино». Напомню, что основной вклад в рекордную за последние 40 лет инфляцию в Штатах внес рост цен на энергоносители. Поэтому последние тенденции могут придать новый импульс инфляционным процессам, тогда как в США только-только начали намечаться первые признаки замедления роста ИПЦ и PCE.

Если американская инфляция снова будет демонстрировать скачкообразный рост, то вопрос «вынужденной паузы» в процессе ужесточения монетарной политики ФРС фактически сам собой отпадёт. Напомню, что согласно протоколу последнего заседания Федрезерва, регулятор планирует повысить ставку в июне и в июле, тогда как дальнейшие шаги (темпы) будут зависеть от динамики инфляционного роста в США. Такой предполагаемый сценарий оказал определённое давление на гринбек. Однако сейчас долларовые быки снова напомнили о себе, на фоне роста нефтяного рынка и усиления антирисковых настроений.

И всё же, несмотря на такие «эмоциональные качели», открывать ордера на продажу или же на покупку по паре eur/usd сейчас рискованно. Трейдеры ещё не определились с вектором движения цены. Короткие позиции будут в приоритете, когда медведи закрепятся под отметкой 1,0700, то есть в рамках 6-й фигуры. В таком случае вероятен дальнейший спуск к уровню поддержки 1,0610 (линия Tenkan-sen на дневном графике). Лонги целесообразно рассматривать только после преодоления отметки 1,0800 и закрепления в области 8-й фигуры. Пока пара «болтается» в рамках 7-й фигуры, лучше всего занять выжидательную позицию.