FX.co ★ Доллар думает. ФРС проявила голубиный настрой или показалось?

Доллар постепенно сползает вниз, не находя факторов поддержки. Рыночная картина сейчас складывается таким образом, что индекс американской валюты может просесть ниже круглого значения 100 п., а не привлечь покупателей вблизи месячного минимума 101,60 п., как предполагалось ранее. С чем это связано?

Основные события, на которые трейдеры ориентируются на этой неделе, это публикация минуток ФРС и данные по экономике. Ни каждая новость по отдельности, ни в совокупности ряд публикаций и показателей не свидетельствуют в пользу разворота и дальнейшего ралли доллара.

Аппетит к риску в целом стабилизировался в четверг, а доходность облигаций снизилась, так как не поступило на рынки новых ястребиных сюрпризов. На ближайших заседаниях в летние месяцы все так же планируется повышение ставки на 50 б.п. оба раза, чтобы приструнить инфляцию. А вот к сентябрю, возможно, появятся сюрпризы. Остается ждать и внимательно прислушиваться к посылам, вероятно завуалированным, от чиновников ФРС.

Между тем сейчас произошло некоторое смягчение ставок на еще более агрессивные шаги Федрезерва, обеспечив определенное облегчение. Хотя настроения остаются хрупкими, поскольку неопределенность в отношении инфляции продолжает преследовать инвесторов.

В целом, ни лучше, ни хуже не стало, обстановка не изменилась. Впрочем, хуже для доллара может стать, поскольку начали появляться мысли о более мягком повышении процентных ставок или паузе в ужесточении политики. Так экономике должно быть легче. Уже сейчас видно, что она не вытягивает, при том что впереди, как мы понимаем, два повышения ставок на 50 б.п.

Некоторые инвесторы всерьез опасаются, что чрезмерно агрессивное повышение ставок спровоцирует рецессию, поэтому было бы разумнее взять паузу в ужесточении в среднесрочной перспективе. Так можно будет оценить влияние ястребиного настроя регулятора на экономический рост.

В четверг в центре внимания была трудовая статистика, после того как на прошлой неделе произошло ухудшение недельного показателя и данные по ВВП (вторая оценка).

Минторг США ухудшил квартальный отчет. ВВП США в первом квартале снизился на 1,5% в пересчете на год. Первая оценка предполагала сокращение на 1,4%. При этом рынки рассчитывали на улучшение показателя до 1,3%, но не случилось.

Темпы роста ВВП США за 1-й квартал

Число первичных заявок на пособие по безработице снизилось на 8 тыс. с предыдущего недельного показателя до 210 тыс., что лучше прогноза. Эксперты ожидали сокращения значения лишь до 215 тыс. Предыдущий недельный результат составлял 218 тыс.

Индекс доллара продолжает торговаться без четкого направления, тем не менее тенденция к более слабым показателям усиливается. Медведи смогли в моменте продавить уровень 102 п.

Американская валюта под давлением, поэтому не стоит исключать дополнительных потерь. Пробой 101,64 п. от 24 мая может проложить путь к тестированию 101,03 на краткосрочном горизонте.

Тренд по доллару не изменился, текущее движение, безусловно, рассматривается как коррекционное, но есть нюансы.

Экономисты BBH видят риски падения доллара ниже уровня 100 п. при неспособности удержать значение 101,80.

«На фоне того, что рынки восприняли протокол ФРС как голубиный. Ключевым уровнем для наблюдения является 101,80, так как его чистый прорыв обусловит тестирование минимума 21 апреля около 99,81», говорится в сообщении.

Вместе с тем экономисты считают, что пессимизм в отношении американской экономики преувеличен и, возможно, скоро пойдет на спад. Рынки пока смотрят однобоко, забывая про перспективы для еврозоны, Великобритании и Японии. Как только они обратят на это внимание, доллар отскочит.