FX.co ★ EUR/USD. Отчёт по инфляции в США: стакан наполовину полон или наполовину пуст?

Релиз данных по росту американской инфляции не смог вытолкнуть пару eur/usd из флэтового диапазона 1,0500-1,0590, в рамках которого она торгуется уже вторую неделю подряд. Инфляционный отчёт оставил больше вопросов, чем ответов. С одной стороны – инфляция продемонстрировала первые признаки замедления (особенно если говорить о стержневом ИПЦ). С другой стороны, релиз вышел в «зелёной зоне»: по сути, основные показатели минимально отступили от мартовских значений. Поэтому в данном случае всё будет зависеть от того, каким образом сегодняшние цифры интерпретируют члены американского регулятора. Здесь можно говорить и о том, что стакан наполовину полон, и о том, что он наполовину пуст. То есть или инфляция действительно начала выравниваться (подтверждая тем самым предположения Джерома Пауэлла), либо речь идёт укоренении ИПЦ на недопустимо высоком уровне – о таком возможном варианте развития событий ранее также говорил глава ФРС.

Итак, в годовом выражении общий индекс потребительских цен вышел на отметке 8,3% при прогнозе роста до 8,1%. С одной стороны, это достаточно сильный результат (американская инфляция в годовом выражении впервые за последние 40 лет находится выше 8-процентной отметки), но с другой стороны – несколько слабее мартовского результата (8,5%). Здесь ещё необходимо отметить, что этот компонент на протяжении последних 7 месяцев демонстрировал последовательный рост, однако сейчас отступил от достигнутого в прошлом месяце максимума. Можно ли рассматривать этот факт как первый признак стабилизации (или замедления роста) инфляции или же речь идёт о временном отступлении – вопрос открытый.

Что касается стержневого индекса потребительских цен, без учета цен на продукты питания и энергоносители, то здесь прослеживается аналогичная динамика. В первой половине прошлого года базовый индекс увеличивался весьма постепенно, поднявшись с отметки 1,3% до 4%. Но с сентября 2021 года наблюдался последовательный рост, в результате чего показатель в марте достиг своего максимума, оказавшись на отметке 6,4%. Апрельский результат оказался немного скромнее (6,2%), однако эксперты прогнозировали более существенное замедление – до 5,9%-6,0%.

Другими словами, инфляция действительно прервала свой последовательный рост, но при этом темпы замедления, можно сказать, символические: в годовом исчислении ИПЦ остался практически на мартовском уровне, когда был зафиксирован 40-летний максимум. Данный факт, на мой взгляд, позволяет представителям Федрезерва реализовывать агрессивные действия в плане ужесточения монетарной политики. Речь идёт о 50-пунктном повышении ставки по итогам июньского заседания и, возможно, – по итогам июльской встречи.

Однако формальный факт замедления инфляционного роста сегодня заставил трейдеров eur/usd засомневаться в том, что ФРС сохранит свой ультра ястребиный настрой, тем более в свете последних заявлений Пауэлла. Подобные сомнения позволили покупателям организовать коррекционный откат к верхней границе ценового диапазона 1,0500-1,0590. Но при этом они не смогли зайти в область 6-й фигуры и тем более там закрепиться. Всё это говорит о том, что участники рынка скептически относятся к перспективам дальнейшего роста – поэтому и фиксируют прибыль при приближении к области сопротивления 1,0590-1,0600. Впрочем, продавцы также пока что не уверены в своих силах в контексте возможного снижения в район 4-й фигуры. Де-факто пара осталась в рамках флэта – в ожидании, так сказать, «пояснительной бригады». Трейдеры нуждаются сейчас в комментариях представителей ФРС, которые оценят динамику апрельской инфляции в разрезе дальнейших действий регулятора.